壹 政府主導(dǎo)，投資會(huì)面臨反彈

　　政府換屆因素對(duì)固定資產(chǎn)投資會(huì)有很大影響，今年各級(jí)政府的投資需求可能會(huì)有強(qiáng)勁反彈，而且企業(yè)大規(guī)模投資也將還是一個(gè)上升的態(tài)勢(shì)。

　　貳 宏觀調(diào)控，不能溫水煮青蛙

　　過(guò)去幾年調(diào)控措施，總的來(lái)看有點(diǎn)兒過(guò)于溫和，像溫水煮青蛙。本來(lái)調(diào)控力度大一點(diǎn)兒，投資者一看有風(fēng)險(xiǎn)就撤出去了，但每次一點(diǎn)點(diǎn)特別溫和，投資者覺(jué)得沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。

　　叁 潛在增長(zhǎng)水平，決定適宜的速度

　　一種看法認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是否適度應(yīng)該用潛在增長(zhǎng)水平來(lái)衡量。現(xiàn)在應(yīng)該關(guān)心的是增長(zhǎng)速度是否合適，而不是經(jīng)濟(jì)放緩的問(wèn)題。

　　肆 銀行改革，還沒(méi)經(jīng)過(guò)周期性考驗(yàn)

　　中國(guó)某些銀行房地產(chǎn)信貸的增長(zhǎng)速度和比重都已超過(guò)了日本泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生大的變化，首先倒霉的恐怕還是銀行。今年宏觀調(diào)控能不能成功，銀行很關(guān)鍵。

　　伍 經(jīng)濟(jì)總體向上，但要確保底線

　　任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都有一個(gè)增長(zhǎng)底線。就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言不能用放緩來(lái)形容，合適的增長(zhǎng)水平這種提法更有道理、更理性、更平和一些。

　　陸 體制不改革，調(diào)控效果甚微

　　如果一些體制問(wèn)題不解決，包括政績(jī)考核的體制、財(cái)稅體制、金融體制等等，宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整只能是一個(gè)口號(hào)。

　　柒 資本流動(dòng)，國(guó)際因素大于國(guó)內(nèi)因素

　　中國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩在很大程度上來(lái)自于全球流動(dòng)性過(guò)剩后的輸入。

　　捌 貨幣緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，應(yīng)區(qū)別對(duì)待

　　貨幣政策全面從緊并不一定能解決問(wèn)題，因?yàn)槭站o以后可能會(huì)帶來(lái)很多別的問(wèn)題。首先能不能緊到位是一個(gè)問(wèn)題，其次如果真的能從緊到位，已有的資產(chǎn)泡沫有可能現(xiàn)在就破。

　　玖 泡沫早晚要破，晚破不如早破

　　從各國(guó)泡沫經(jīng)濟(jì)的案例來(lái)看，只要是泡沫早晚都是要破的

　　拾 出口難減，單靠本幣升值解決不了問(wèn)題

　　今年中國(guó)的出口勢(shì)頭不會(huì)減弱。如果人民幣升值和美元貶值，對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差可能會(huì)降低，但是對(duì)其他國(guó)家不會(huì)降低。 ，破得越早損失越小，破得越晚?yè)p失越大。

　　本文根據(jù)《數(shù)字商業(yè)時(shí)代》宏觀經(jīng)濟(jì)沙龍活動(dòng)，三位專家的觀點(diǎn)整理而成。參與者是：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員魏加寧、銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)助理史建平。