蘭紀平

    過去的一年里，國內股市的成長曾令世人震驚，很多股民獲得了可觀的收益，當然也有些投資者后來“被套”。股指的高速上揚和隨后的震蕩、調整，使人們開始有了置身于現代資本市場的感覺。

    現代經濟的發展需要股市的助推作用，一個好的股市可以為公司融通資金，投資機構和股民在市場上買賣股票、追求收益的活動，又具有分散企業經營風險，促進企業發展的作用。由此可產生上市公司和股民的共贏結果。這對國家整體經濟的發展是利好的。

    國際經驗表明：當泡沫發展到人們預期的臨界點后，因人們預期的逆向變化，又會發生大量拋出股票的離市行為。失去資金支持的股市將會急速下挫，泡沫也就破滅了。這又將給上市公司、銀行、股東以至整個經濟造成損害。以往國內股市曾有的過快成長中，顯然含有相當的泡沫，它會在何時破滅或是以多大的震蕩、回落幅度減少一些泡沫并不能準確預測，這正是未來股市的風險所在。

    股市過快增長時，既會使投資者獲得可觀收益，由此擴大消費支出，也會促使企業擴股，刺激投資支出，進而增加社會總需求，而隨股市過快增長而擴張的社會總需求又將同其他擴張因素一起，推動通貨膨脹發生。所以，需要政府宏觀管理部門適時地對市場中的貨幣流通總量做出調整，以穩定社會總需求，降低通脹壓力。

    就國內股市而言，去年一度涌現的股指過快攀升、“全民炒股”熱潮是不正常的。它吹大了泡沫，亦成為通脹推手之一。就普通百姓之所以熱衷投資股市而言，一方面固然是股價的迅速上漲吸引了他們，但另一方面銀行儲蓄長期的負利率也在促使普通群眾降低以前對儲蓄的熱情而改入股市。因此，解決負利率問題，既是讓普通群眾的實際利益能夠得到保障，也是冷卻股票市場的過熱氣氛、防止泡沫和風險不斷加大的必要路徑。

    近期以來，央行不斷提高存款準備金率、提高存款和貸款利率、使用對沖票據等政策工具都在體現著“銀根從緊”，這對穩定宏觀經濟、防止通脹繼續擴大是完全必要的。《中國青年報》