巫燕玲

　　處于高速成長期的中國樓市“百折不回”，機會太多、回報太豐，讓老外們很難不動心，而且本土開發商對資金的饑渴顯然有增無減，“里應外合”的沖動更無從抑止。相信圍繞海外熱錢的“滲透與反滲透”之爭，仍然是2008年中國政府有關部門的重要課題。

　　“我們估計中國房地產市場將在2008年1月份基本見底，一季度將可以實現反彈。”某老牌外資基金深圳代表處一位不愿具名的負責人日前對記者表示。

　　據其透露，他們目前正在珠三角主要城市物色商鋪資源作為儲備，等待時機入市抄底。但他拒絕談及計劃中的具體投資金額。

　　這位負責人稱，2007年上半年該基金還在操作一些項目投資，年中前后，美國總部下發通知，其房地產基金暫停了對中國房地產市場的投資，相信主要是受到中國政府宏觀調控影響，有意規避政策風險。

　　2007年3月，商務部發布《關于2007年全國吸收外商投資工作指導性意見》，嚴格限制外商投資房地產，已給外資基金出示“黃牌”。9月27日，央行、銀監會共同發布通知，提高貸款購買第二套或以上住房人士的最低首付款比例至四成，此后深圳等一線城市房價開始跳水。

　　“當房價與原水平相比下降3成左右時，將對金融體系造成打擊，因為銀行貸款通常是7成。”上述外資基金代表稱，“目前深圳房價普遍下降已達2成，所以我們相信是反彈的時候了。”

　　除了對房價走勢的預判外，這位負責人還表示，2008年一季度美國次級債造成的影響可能告一段落，這將有助于國內房企繼續到海外融資，一定程度上緩解國內房地產市場的低迷狀況。

　　“2007年上半年樓市形勢大好的時候，有國內地產商通過我們的支持建立海外基金進行融資。”他透露說。照他的說法，此類融資所需條件是地產商手頭持有不錯的項目，以此向國外投資者進行私募，再將募集資金投資于國內開發，地產商的融資成本大約是實際融資額的1%。

　　但在美國次級債危機及國內宏觀調控的雙重沖擊下，2007年下半年此類融資行動全面受阻。例如一家北京房地產公司已通過此種方式融資人民幣2億元，但一時間找不到合適的托管銀行，導致錢一直無法動用。不過據說2008年1月份后，這種情況將有所改觀，國內地產商的資金困難狀況也有望好轉。

　　盡管審慎樂觀，上述外資基金代表還是擔心，雖然海外投資者長期看好中國房地產市場，但短期內對宏觀調控的風向和力度仍有疑慮，“私募基金融資的難度，將比2007年上半年要大”。

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