林純潔

　　“我們做到了，我們成功了，1101天之后，2002年1月5日，我們回到了紐約，我們的家，這是一次創造吉尼斯的環球旅行。”

　　打開著名投資家吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)名為“新千年的冒險”的個人網站，首先看到的不是羅杰斯對于自己投資業績的鼓吹，不是對某個國家證券市場的評論，而是自己的環球旅行——這已經是他的第二次環球旅行。

　　“1999年1月1日，開始于愛爾蘭，經過了116個國家，24.5萬公里。”羅杰斯在網頁中寫道，“我們的目標是在新的千年交替的時候盡可能多地去發現這個世界……我們遇到不平凡的人，也看到了普通人；我們穿越了戰區、暴風雪、沙漠和叢林；我們面對過疾病，品嘗過美味，當然也有令人作嘔的食物；我們留戀于沿途的風光，感受過各地的文化和社會關系。”網站收集著羅杰斯在世界各地拍攝的照片：中國車站前的新婚夫婦、孟加拉國的田野風光、站在平民中的尼日利亞士兵……

　　這與平時一向帶著領結的羅杰斯并不一樣。不久前見到他的時候，《第一財經日報》記者發現在他擁擠的旅行箱中還塞著運動鞋和運動服。這是羅杰斯的生活，雖然人們更加關注的是他對金融市場的看法，因為在人們看來投資領域才是他的擅長，在那里他是大師。

　　“我擅長看清趨勢”

　　羅杰斯成名于“量子基金”，與有“金融大鱷”之稱的喬治·索羅斯(George Soros)在1969年到1980年創造了3365%的回報率。此后，羅杰斯將大量時間放在了教學、游歷和寫作上。

　　可以說，羅杰斯的投資風格適合那個年代。除了羅杰斯，同時代的投資界標志性人物還有沃倫·巴菲特(Warren Buffett)和彼得·林奇(Peter Lynch)。那是個價值投資的年代，只要有時間、信念和一點點技巧，那些被低估的股票無所不在。

　　現在的情況似乎有所不同。大量分析師囤積在各個市場中，精明的機構投資者努力尋找著每個投資機會并迅速將其消滅，傳統金融投資領域似乎正在向一個有效市場的方向發展，雖然這個目標永遠都無法達到。公司價值也變得難以判斷，大部分產品的生命周期都在縮短，公司盈利開始難以捉摸。這對價值投資而言是場災難，因為價值投資者喜歡長期持有而非短線炒作，而現在市場上的機會卻往往轉瞬即逝。

　　“我擅長看清趨勢，而在把握短線‘市場時機’(Market Timing)方面卻很糟糕。”羅杰斯表示。

　　看好中國

　　把握長期趨勢正是羅杰斯在過去一段時間內希望做到的。

　　對于金融市場長期趨勢，羅杰斯的觀點鮮明，他喜歡大宗商品。在他看來，那些看得見摸得著的資源要遠比政府濫發的貨幣來得可靠。在他2004年12月出版的《火熱的商品》(Hot Commodities)一書的封面上，羅杰斯直截了當地表示這是全球最好的市場。這本書是他用來告訴投資者如何在商品市場獲利的。

　　1998年8月1日，羅杰斯創立羅杰斯國際商品指數(Rogers International Commodities Index)。美林證券在芝加哥商業交易所(CME)推出關于這一指數的產品，荷蘭銀行關于這一指數的ETF(交易所交易基金)在德國和瑞士交易。雖然大宗商品在過去幾年出現大幅上揚，但羅杰斯仍然相信未到盡頭。他認為，這個世界上有太多的錢、太多的股票，卻沒有太多的資源，能源價格長期還將上漲，而農產品的狂潮也將掀起。

　　羅杰斯也看好中國。他對中國經濟前景的描述連很多中國人都難以相信。在他那本《中國的牛市》(A Bull in China)的封面上，正面是自己的照片，背景是位于上海陸家嘴的東方明珠電視塔。在羅杰斯的培養下，他的女兒能講流利的中文。“如果她接電話，你一定會認為她就是一個中國小女孩。”羅杰斯說到這里顯出一絲得意。

　　羅杰斯對中國的濃厚興趣來自他對中國經濟的強大信心。羅杰斯相信中國經濟將不斷創造神話，人民幣在未來20年將升值5倍，并在不久的將來挑戰美元的地位。之前，大家還是認為歐元的可能性更大。

　　在羅杰斯的言論中，人們能聽到的幾乎都是中國經濟的正面因素，比如他認為人民幣盡快可自由兌換對世界和中國都有好處。而在另外一些經濟學家看來，作為一個發展中國家，中國面臨著如發達國家那樣的人口老齡化問題。很多人認為中國正在與自己競賽，希望在“變老”前先“變富”。

　　瑞士銀行亞洲區首席經濟學家喬納森·安德森(Joanthan Anderson)在其《走出神話：中國不會改變世界的七個理由》中寫道：“要成為世界貨幣有兩個先決條件：自由和完全的可兌換性，以及國內資本市場的深入發展。中國目前一個都不具備。”

　　中國證券市場的規模正在迅速壯大，但債券市場卻依然弱小。安德森表示，雖然中國的金融市場遲早會成長起來，但20年的時間還不足以顯著縮小目前的差距。

　　羅杰斯放言中國股市的整體牛市可以維持80年，這意味著現在正在市場中搏殺的投資者的有生之年都將沉浸在牛市之中。但羅杰斯也表示他并不會買A股：“相同的東西，如果你可以買到便宜的，你為什么要花高價錢呢？”羅杰斯認為，從投資角度來說，H股比A股便宜，自然是更好的選擇。

　　美元糟糕至極

　　當然，也有羅杰斯認為糟糕至極的市場，那就是美元或是美元計價的資產。很多人還記得羅杰斯去年10月曾說，他正在拋售全部美元資產。在他看來，美國經濟將面臨長期性衰敗，與中國形成強烈對比。

　　羅杰斯認為，去年美國市場存在有史以來最嚴重的信貸泡沫，并且泡沫正逐漸變大，將波及新興市場、杠桿交易和所有一切。產生的問題還沒有解決，因為如此大的泡沫問題不可能一年半載就得到解決，需要的時間往往會很久。

　　在羅杰斯看來，美國經濟的問題是結構性的，信貸市場泡沫過大，而監管部門沒有盡到義務。美聯儲應該加息抗擊通脹，而事實上它卻在下調利率。羅杰斯將之稱為“純粹愚蠢的行為”。

　　“難道僅僅是因為(證券)市場從歷史高點下跌了7%~8%？我的天！美元走勢將如何？外國的債權人將如何？而通脹前景又將如何？”羅杰斯在發表于《財富》雜志的文章中這樣寫道，“美聯儲的設立不是為了去救助貝爾斯登(Bear Stearns，美國金融機構，在次貸危機中遭受重大損失)或幾只對沖基金，它的創立是為了維持貨幣價值的穩定。”

　　在羅杰斯看來，美聯儲已經走錯了方向。“美國目前存在通脹問題，而政府卻在隱瞞事實真相。”羅杰斯表示，“美國通脹存在失控的風險。”

　　這讓羅杰斯對美元的前景充滿擔憂：“美元將長期走弱。”雖然羅杰斯相信美元最近幾年的大幅走低可能帶來短期反彈，或美元短線過度下跌可能引起各國央行聯手入市干預，但不能改變長期趨勢。

　　在交談中，羅杰斯會給人留下這樣的感覺：喜歡談論很久以后的事情。雖然很多時候會讓人覺得有些虛無縹緲，但因為少了紛紛擾擾的短期干擾因素，長期趨勢往往更容易看清。對于羅杰斯而言，這正是他的優勢所在。

　　“聰明的人就是他正在做自己擅長做的事情……而在市場上，就是聰明的人賺錢，傻的人虧錢。就是這么簡單。”羅杰斯的話看似簡單，卻是他成功的精髓。可能成功人士的很多東西并不適合模仿，但這一點人人都可以。