余德

　　哲學系科班畢業的郭廣昌最終成為了一名顛覆傳統的民營企業家，尤其是在他所掌舵的國內最大的綜合類民營企業——復星國際（0656.HK）2007年7月16日香港上市后，他飛漲的財富，徹底多元化的投資理念，以及復興神話般的成長故事，都成為人們津津樂道，同時爭論不休的話題。

　　通過上市籌得巨資的郭廣昌又一次顯得與眾不同。短暫的興奮過后，他感到肩頭沉甸甸的�！皬托窍Ｍ�未來從 ‘行業領先’邁向 ‘行業領袖’。”他說。

　　但問題是，上市融得的132.7億港元如何花出去？如何讓投資者來“匯聚成長價值”？如何創造復興新的輝煌？

　　“未來，我們會把更多的時間和資金投入于其他與我們現有業務相關的高增長行業。我們也計劃將核心業務與相關行業進行整合以發揮協同效益，并鞏固主要市場的占有率”，在香港上市當天，郭廣昌如此憧憬。

　　1991年籌劃創業時，剛剛大學畢業的郭廣昌也曾憧憬過。盡管那時的他還沒有財富，對未來也似乎沒有清晰的輪廓，不過他有知識和激情，有另外四個志同道合的伙伴。

　　創業五人組

　　提到郭廣昌，人們總會想到復星“創業五人組”。如果說其它民營企業都是以個人或家族開始，復星則是一個特例。這五個人的“不離不棄”，至今成為民營經濟史上一個奇跡。

　　1991年，五個來自復旦大學的優秀畢業生，萌發了下海創業的想法，他們是郭廣昌、梁信軍、汪群斌、范偉、談劍。而現在，郭、梁是復星集團的正副董事長，汪、范、談三人則分別是復星醫藥、地產、信息技術方面的掌門人。

　　“1992年11月我們幾個人下海了，先是成立的廣信科技咨詢公司，為一些公司做市場調查；隨后在1993年上半年，我們又開始生產和銷售新型基因診斷產品——PCR乙型肝炎診斷試劑，開始了介入生物醫藥產業的第一步；1998年復星實業（復星醫藥前身）在上海上市，成功融得資金3.5億，復星走上了進軍資本市場的道路”，復星醫藥掌門人汪群斌對本報這樣描述。

　　實際上，復星醫藥的路徑一定程度上是復星集團的縮影。在汪群斌的描述中，復星十五年的三級跳也漸漸顯露，1992年創辦企業，1998年第一個產業公司上市，2005年復星集團決心紅籌上市，集團整體發展戰略定型。

　　也許因為復星國際總裁梁信軍善于溝通、開拓的原因，這些創業故事，在他的描述中增加了更多的感性色彩。

　　當初，復星可以說是除了知識別無長物，復星前身廣信科技成立時的10萬元，其中3.8萬還是郭廣昌準備出國留學的錢，但是還沒等簽證下來，郭廣昌就改變了主意，萌發了下海辦企業的想法，這與當時還在復旦大學校團委當調研部長的梁信軍不謀而合，那時剛留校的他很苦悶，正在絞盡腦汁想著如何實現理想。

　　幾個一拍即合的復旦學子，迅速成立了廣信科技。對于做市場調查和咨詢，郭廣昌可謂是駕輕就熟。還在復旦團委的時候，他就在統計預測分析中心工作過，多次帶著學生搞市場調研，但以前的調研主要是為了得出一個學術結論，現在的市場調查可是為了生存發展。

　　郭廣昌騎著自行車不斷地去找項目，太陽神、樂凱膠卷、天使冰王等諸多品牌成為公司的客戶。公司成立10個月 ，居然就賺了第一個100萬元。

　　接下來做什么？街上的咨詢公司、調查公司越來越多，利潤也越做越薄，郭廣昌想自己做產品，先后搞過彩色火焰蠟燭、咕咚健身糖、嬰兒尿濕報警器，但都不成功。眼看著賺來的錢越做越少，郭廣昌覺得這樣下去也不是個辦法。

　　這時，郭突然發現了一個機會，郊區一家房地產公司的房子賣得不是很好，于是決定做房產銷售。當時上海賣房子的通常做法就是在工地附近掛塊售樓廣告，而且喜歡將房一棟棟地賣給企業客戶，郭廣昌賣房子的不同之處是打廣告，在報紙上登，夾報廣告也做，還有郵遞廣告，房子也不是一棟棟地賣給企業客戶，而是一間間、一套套地賣給個人消費者，現在看來很平常的辦法，在當初卻很新鮮。

　　為把當時一些“海歸”的家庭情況打聽清楚，他們還跑到出入境管理部門去查，把廣告送上門，結果房子的銷售量一下就上去了，復星賺來了第一個1000萬元。

　　有了資金的郭廣昌幾個人，慢慢找到了市場的感覺。1993年上半年，他們決定放棄自搞產品，回到母校，找到生命科學院一種新型基因診斷產品——PCR乙型肝炎診斷試劑，開始了介入生物醫藥產業的第一步。

　　在合作方式上，復星提供基因診斷檢測設備和技術人員，醫院提供場地，利潤兩家分成。從PCR上，復星賺到了第一個1億元，那是在1995年。

　　中共“十五大”召開后，民營經濟地位得以確認。1998年，復星實業上市，募集3.5億資金。

　　郭廣昌和他的創業五人組似乎走得一帆風順。2007年7月16日，復星國際香港成功上市，融資128億港元，成為當年香港聯交所第三大IPO，同時也是香港史上第六大IPO，復星集團也成為了市值800多億元中國最大民營企業集團。

　　復興無神話

　　有人說，郭廣昌的創業史是一個神話。至此，郭廣昌的復星系已經形成了涉及生物制藥、鋼鐵、房地產、信息產業、商貿流通、金融等多個領域的龐大產業規模，直接、間接控股和參股的公司逾100家。旗下的上市公司包括A股的南鋼股份、復星醫藥、豫園商城等，在港上市的H股則有上海復地和招金礦業等公司。

　　“現在有些人把復星說成一個神話，給人的感覺是,好像這幫人運氣特別好，摔了一跤,都撿到了金子。沒那么容易，很辛苦的。復星的第一個100萬是靠咨詢賺到的，靠知識賺錢；第一個1000萬是房地產營銷做到的；第一個億是靠生物制藥賺來的；而第一個10億是通過資本與產業相結合達到的，復星發展的軌跡實際上非常清楚，復星怎么會是神話呢？”郭廣昌這樣認為。

　　“復星過去15年來最大的成功就是抓住了機遇”，在郭廣昌看來，改革開放以來，中國有四次機遇，最早的開放搞活，出現了很多個體戶；然后是1992年鄧小平南巡后，知識分子可以下海辦公司；第三次就是資本市場從審批制轉為核準制，讓一些業績不錯的公司特別是民營企業有了機會；第四次是1998年國有企業退出非競爭性行業的機會。

　　“后面這三個機遇，復星全部都抓住了，也就造就了今日的復星。”郭廣昌說，“而現在上海和中國又出現了新的機遇，這也是復星下一個15年的機遇�！�

　　不管是不是神話，復星的路是走出來的，15年的快速健康發展，復星沒有停下發展的腳步。盡管也曾遇到過一些挫折，復星不僅沒有被擊倒，反而在逆境中學會了應對和坦然。

　　“花錢”加速度

　　上海的冬日多雨，位于外灘之南黃浦江邊的復星商務大廈籠罩在水氣雨霧中顯得格外寂靜，但在復星總部大樓里的人們則忙得熱火朝天，也許他們正在準備一場新的“戰斗”，抑或一個盛大的慶功會。

　　2007年的復星集團，正在成為投資管理型總部，旗下各產業公司高度獨立地開始了投資的集體競賽，而揮舞著指揮棒的，則是郭廣昌。當然，他不僅是裁判，也是運動員，他一樣為考察投資四處奔走。

　　眼下的郭廣昌，已經不再是體味著上市以后的成就感，“感覺也就好了兩天”，郭廣昌在上市后對記者這樣說，“只剩下一樣東西，就是壓力�！�

　　“股東用錢投了你的信任票，但你要得到更多的信任票的話，只有一種，就是要把這些錢變成能賺取利潤的資本，去運作它”，責任感不僅讓郭廣昌無法享受成功的喜悅，而且，他感覺肩上的擔子越發沉重。“以前是一半的時間在出差，現在則是三分之二的時間在出差�！�

　　出差的目的是為了考察項目，在復星國際成功上市之后，復星集團下一步投資順序大致已定——整合鋼鐵等行業，進軍礦產資源，上市前融資(Pre-IPO投資)，參股城商行，成立私募產業基金。

　　如何尋找優秀公司？郭廣昌承認，“這確實是一個很難回答的問題。”他透露，“成長性”和“低風險”是復星集團的價值取向。

　　“以前公司在投資方面只能考察和論證十多億元人民幣規模的項目，現在三四十億元的項目也可以考慮了�！痹诮衲�10月份參加浙商理事會活動時，他的日程排得滿滿的，前一天晚上，去了蕭山；而在浙商理事會的活動結束次日，他又匆匆趕往越南考察一個礦產項目。

　　和郭廣昌一樣忙的是作為目前復星投資平臺的復星產業投資有限公司的人員，“我們今年是最忙的一年，忙著干嘛？忙著花錢唄”。

　　郭廣昌和他的復星正在加速地“花錢”，這些資金將花在三個方面，一是產業整合中的戰略性并購機會；二是集團將對資源作直接投資，如參與上游資源如鐵礦、焦煤、有色金屬等領域；三是考慮入股中小城市商業銀行，以及一些高增長企業的上市前融資，即pre-IPO投資，主要是以參股性為主的戰略投資。

　　復星產業投資有限公司總裁助理劉根東透露，在郭廣昌、梁信軍等復星高層的布局中，“未來復星的投資主要將集中在三大塊，一是尋找新產業，主要是礦業和有色金屬，二是像南鋼、招金礦業一樣的大型國有企業的改制項目，三是對各行業中優秀公司的戰略投資”。

　　下轉37版

　　上接36版

　　按照復星招股書的設計，融資百億資金的分配則為：將集資所得的約40%用作償還最多8000萬美元貸款；20%則用作投資鋼材、醫療及零售業務；15%用作投資原材料供應業務，特別是鐵礦石及焦炭業務，15%投資金融服務行業及作其他策略性投資，余下10%則撥作一般營運資金。

　　現在郭廣昌交出的2007年成績單我們還不得而知，但從零零碎碎的消息中，我們能看到的是復星旗下上海復地正準備回歸A股市場，德邦證券IPO也正在積極運作，成功重組海南鋼鐵，“我的鋼鐵網”已被復星收入麾下,占股50%的鋼領·上海國際鋼鐵服務業中心也已開盤，將打造中國規模最大、功能最全、世界唯一的鋼鐵服務業中心，戰略投資企業四川中光防雷、安徽中國科技大學訊飛信息科技有限公司也已成功上市，順利參股重慶城市商業銀行和無錫城市商業銀行。

　　而杭鋼、鐵本、青島鋼鐵進入了復星的日程，據了解另外兩家產能在300萬噸和350萬噸的鋼鐵公司也進入了復星的視線；地產方面，復地與豫園商城兩家正更多的協手合作，在武漢、沈陽、杭州成功拿下系列地塊；醫藥方面，復星醫藥正與幾家藥企嘗試洽談……

　　“復星將著眼于全球的投資機會”，郭廣昌壯言，在走出國門之前，復星新一輪的國內擴張大幕正在拉啟。也許，幾年后的復星，將變成一個真正的企業帝國。

　　徹底多元化

　　在復星國際上市慶祝晚宴上，王石的出現頗耐人尋味。3年前，他曾這樣不點名評價郭廣昌這位競爭對手，“有的企業又做鋼鐵又做房地產，不知道到底要干什么”？而現在他似乎認可了郭氏的多元化戰略。

　　郭廣昌已不屑于再來討論“多元化陷阱”的問題，他很理直氣壯的打出了“最徹底的多元化，最徹底的專業化”的大旗。

　　但2004年的宏觀調控讓郭廣昌記憶猶新，在面對德隆系崩盤，托普、啤酒花事件之時，他也曾問計杰克·韋爾奇，后者給出了這樣的答案，“……我想如果說你對企業有信心的話，那么我想你最好的答復和回應就是拿事實來說話，有一個非常好的業績，而且開放你的賬簿，把你的賬擺在桌面上，讓他們看一下，看完以后他們就什么都明白了�！�

　　郭廣昌和其它復星領導層集體決策選擇了透明化，事實證明，復星系有驚無險地打了通關。

　　“復星創業以來的第一個本命年過去了�？梢杂冒俑薪患瘉硇稳葸^去一年的感受�！被仡�2004年，對內，郭廣昌曾如此表示。對外，2004年12月，在出席中國企業領袖年會并作主題演講時，郭廣昌第一次公開“呼吁寬容”，第一次提到“感恩”。

　　“感冒和癌癥是不一樣的”，郭廣昌后來這樣認為，在他眼中，2004年只不過是復星的“體檢年”。

　　但2004并未改變郭廣昌的選擇，在他瘦小的身材里、隨和的外表下始終透露出一種強勢與堅硬，他對自身認定的價值與原則近乎偏執、且不憚于張揚的維護�！肮�非常理性，能夠全面、辨證地看問題，他對于企業非常重要”，汪群斌這樣評價這位領袖。

　　和健談、平和、有問必答的梁信軍相比，這位出生于浙江東陽，學在復旦哲學系的人似乎更深地沉迷在獨屬于他的精神世界和未來的圖景里。于是，郭廣昌和他的團隊選擇了“將多元化進行到底”。

　　復星的結構、團隊、文化，在梁信軍看來，無不打著“多元化基因”的印記。“復星才兩歲時就同時搞了兩個產業，所以復星的多元化在我們創業之初就種下了‘因’。我們創業雖然只有15年，搞多元化已經13年了，我們對多元化里面會遇到的問題、多元化需要的資源與結構支持，體會得特別深刻�！�

　　郭廣昌繼續了他的資本擴張步伐，復星不斷地以參股或者控股的方式投資于企業這個“產品”，越來越多的上市公司公告，越來越多的與各地國有企業合作的儀式，都在說明一件事情：以整合者面目出現的郭廣昌，開始提速實施其多元化擴張的戰略。

　　投資豫園商城可以看成一個復星擴張中的代表案例。2001年8月，復星集團與豫園商城的第一大股東上海豫園旅游服務公司草簽了股權轉讓、托管協議，但是11月22日又終止了該協議，就在外界驚詫之時，6天過后，剛剛成立的注冊資本為6億元的復星投資浮出水面，與豫園商城再度簽署協議，成為新的第一大股東。

　　“當時公告說終止協議，外界以為復星要退出了。其實，這只是一個技術上的因素，因為考慮到便于以后的運作，新成立一家公司更為合適，”梁信軍說。

　　其實，在復星一系列股權交易中，類似于復星投資的公司頻頻亮相，操作方式越來越嫻熟，產業布局越來越廣泛。

　　而現在，郭廣昌現在考慮更多的是整合復星系旗下資源，今年10月29日、30日，復星醫藥將所持有的上海友誼復星(控股)有限公司(下稱友誼復星)合計48%股權，轉讓給豫園商城，股權轉讓價款共計近7億元。

　　顯然，對復星的未來，郭廣昌的思路很清晰：整體上市之后，他會把復星集團各單元分拆上市，從香港和內地的兩個資本市場獲取更多的資本，來構筑他下一個產業整合計劃。

　　“從投資的角度來說，就要徹底的多元化，而做企業經營，就要徹底的專業化�！惫鶑V昌的解答似乎離真理更近一些，因為復星是比較幸運的，到目前為止，復星幾乎沒有大的投資失誤，資金鏈反而越做越好。

　　如果說郭氏投資的多元化就是價值發現能力，即 “反周期理論”的話，所謂做經營的專業化，復星采取的則是專業的人來管專業的事，不往參控股企業“摻沙子”，通過“系統對標，管理提升”的方式促進企業經營。

　　令外界印象深刻的是，迄今郭廣昌進入的幾大主業、控股或合資的幾大公司，這些年無論是銷售收入還是凈利潤均獲得顯著增長。

　　南鋼，根據復星提供的資料，2003年復星集團要約收購南鋼股份時，南鋼近14000人生產280萬噸鋼，年利潤不到3億元，在全國的鋼鐵行業里排在20多位。而經過四年的時間后，南鋼的產能已經達到了650萬噸鋼，比四年前翻了一倍還要多，在主要產品中，中厚板排名全國第3，管線鋼第4，造船板排名第6。南鋼改制四年，共計上繳稅收45億元，比此前建廠45年來的總和多出8%；累計實現利潤48億元，比前45年總和增長116%。

　　豫園商城，復星進入5年來，銷售收入的年復合增長率達到16.1%，凈利潤的年復合增長率達到37.4%。

　　招金礦業，復星投資三年來，銷售收入的年復合增長率達到29.4%，凈利潤的年復合增長率達到49.5%。

　　國藥控股，投資后的四年中，銷售收入的年復合增長率達到43%，其中60%為內生式增長，凈利潤的年復合增長率達到39%。

　　這些數字給了郭廣昌充足的底氣駁斥外界的偏見，“一些人講來講去就看出我們很懂得財技，很懂資本市場，其實如果離開了復星含辛茹苦地培養這些產業，含辛茹苦地去創造利潤，含辛茹苦地一步步提升我們的管理，資本市場會認可你嗎？不可能的�！�

　　知識改變了郭廣昌的命運，而現在，郭廣昌正試圖用資本改變一些產業的命運。

　　鋼鐵業一向被人視為夕陽行業，但復星斥資3.5億參股全國最大發營鋼鐵企業唐山建龍；證券公司遍遭重創之時，復星又逢低介入證券業；就連如火如荼的房地產業，當初復星在上世紀90年代中期進入時，也正陷入泡沫破滅后的迷惘時刻。

　　“資本好像是水，一個產業就像是魚，水小了，魚養不活，而如果是洪水，就會把魚沖走，復星就是要在產業周期的變動中發現企業的價值�！惫鶑V昌說。

　　這讓人想起李嘉誠的投資，李往往不是行業的最先進入者，但是一旦時機合適，就可以憑借資本的優勢迅速發力，成為領跑者。

　　這種“反周期投資”的理念，郭廣昌以15年之期，完成了從白手起家到擁有多家資產關聯的上市公司、100多家關聯企業的蛻變。

　　郭廣昌相信，隨著中國經濟崛起，一定會出現中國的GE，或者內地的和黃。而他，希望自己成為這種企業的舵手。

　　來源：經濟觀察報網