中國社會科學院發布2008年《世界經濟黃皮書》指出，2008年全球經濟將持續減速，但不會出現衰退。

　　由中國社會科學院世界經濟與政治研究所編寫的2008年世界經濟黃皮書《2008年世界經濟形勢分析與預測》近日由社會科學文獻出版社出版，黃皮書指出，受美國房地產市場泡沫崩潰及次貸危機的沖擊，2007年全球經濟出現了降溫，預計這種減速趨勢在2008年仍會持續，但由于世界主要經濟體之間周期的非同步性，暴發全球經濟衰退的可能性不大。

　　數據顯示，2007年受美國房地產市場價格下跌所引發的次級貸危機正在不斷蔓延，美元對世界主要貨幣的匯率連續創出新低，歐元區和日本經濟走勢強于美國經濟，但受美國經濟的拖累已經開始減速，而且世界石油價格急速攀升，并創出本輪行情的新高。

　　黃皮書認為，2008年全球經濟將會繼續減速，但不會出現經濟衰退。首先，美國房地產市場及次級貸危機還在發展之中，對實物經濟的負面延遲效應將會顯現出來。美國經濟受到的沖擊將會比預期的要大。第二，與高油價相聯系的通貨膨脹壓力加大，這將會限制發達國家貨幣管理當局進一步降息的空間(如果出現經濟衰退則另當別論)。第三，美國經濟減速會對其他國家經濟產生負面影響，但歐元區經濟、日本經濟還處于經濟的上升周期階段，新興市場經濟維持強勁的增長勢頭，這將在一定程度上抵消美國經濟減速的影響。綜合上述因素，2008年全球經濟增長率預計在4.6%~4.8%之間。

　　從美國來看，2007年前三個季度，美國經濟仍然維持著強勁的增長勢頭，房地產市場價格下跌及其次級貸危機尚未完全顯現出來。預計從第四季度開始，美國經濟的增速將會迅速下降。這種延遲效應將使美國經濟2007年全年增長率超過2%。

　　2008年對美國經濟而言，唯一值得樂觀的因素是凈出口(出口-進口)。由于美元的大幅貶值，以及美國以外的經濟增長相對強勁，美國的貿易逆差會繼續呈現下降趨勢，對經濟增長會發揮積極的作用。房地產市場下跌與次級貸危機預計至少到年中才能降到谷底。理論上，美聯儲還有相當大的降息空間(目前聯邦基金利率為4.5%，“9?11”事件后曾一度降低到1%)，但通貨膨脹風險上升會限制美聯儲的政策自主性。因而，2008年經濟增長速度可能會低于2007年的水平，為2%左右。如果房地產市場下跌與次級貸危機誘發全球性的金融危機，美國經濟發生衰退的風險將會加大。

　　從日本來看，2007年前三季度日本經濟呈現出波動走勢，第二季度出現了負增長。這主要是投資下降造成的，而私人消費需求卻一直保持正增長，前三季度其貢獻率分別為1.6%、0.4%和0.8%。促進經濟增長的另一個主要因素是凈出口，尤其是對中國的出口增長發揮了積極的作用。當前，日本經濟面臨的結構性問題依然是通貨緊縮風險，消費價格指數已經從2006年的最高點1%下降到2007年9月份的-0.2%，核心消費價格指數為-0.3%。這也是日本中央銀行遲遲不敢升息的主要原因。通貨緊縮風險同時還使私人消費需求具有不穩定性，加上對凈出口的依賴較高，2007年日本經濟將會隨全球經濟減速而放慢，預計會從2006年度的2.2%輕微降為2.0%。2008年影響日本經濟的消極因素會繼續存在：美國與全球經濟減速、次級貸危機與高油價。和其他發達國家相比，日本經濟面臨的積極因素是東亞經濟高速增長，無須擔心房地產市場下跌，不存在通貨膨脹風險。因此，經濟增長率會略微降低到1.7%~1.8%。

　　歐元區經濟從2006年開始步入新一輪的上升周期。2007年盡管歐元對美元升值幅度很大，次級貸危機也嚴重波及了歐元區金融市場，但經濟增長仍然保持著相對強勁的勢頭。在三大經濟體中增速是最快的，預計可以達到2.6%。不過目前，歐元區經濟存在的突出問題是歐元匯率升值對出口的沖擊，通貨膨脹出現了上升趨勢(10月份通貨膨脹率達到2.6%,已經超過歐洲中央銀行所控制的2%目標的水平)，法德勞動力市場改革遇到來自工會的激烈反對。面對經濟減速和次級貸危機，歐洲銀行將不得不升息。因此，2008年歐元區經濟增長速度也將會放慢，預計在2.1%左右。

　　與發達國家相比，新興市場經濟體，尤其是俄羅斯、印度、巴西與中國等大國經濟繼續保持強勁的增長態勢；它們對全球經濟增長的貢獻度越來越大。在發達國家經濟放緩的情況下，新興市場經濟已經成為全球經濟增長的主要推動者。這將在一定程度上緩解因美國經濟放慢對全球經濟增長所產生的影響。

　　因此，盡管2008年全球經濟放緩的趨勢難以避免，但是受到新興市場經濟體的強勁發展的影響，尤其是“金磚四國”(俄羅斯、印度、巴西與中國)等發展中大國的經濟的快速發展，在很大程度上將對美國經濟對全球不利因素的影響，從而全球經濟衰退不會出現。

　　(本文數據資料來源于：《2008年世界經濟形勢分析與預測》P001-006)