深圳商報

　　2008年的中國經濟面臨著系列熱點問題，其中不乏共識、懸念、轉折、期待。近日，本報在京進行了針對權威經濟學家的“展望2008之經濟熱點”問卷調查，20位知名經濟學家圍繞明年的中國GDP增速、貨幣從緊政策、樓市調控、區域熱點、股市定性、CPI漲幅、商品價格走勢、世界經濟走向等熱點問題，剖析其中的深層原因，前瞻可能的演變趨勢，為讀者勾勒出一幅明年中國經濟發展大勢的素描。

　　專家普遍認為，2008年中國GDP增速將小幅回落到10%左右；對于明年從緊的貨幣政策可能選擇的手段，絕大多數人進行了多項選擇，即選擇了加息、提高存款準備金率、發行央票和國債；在國家大的從緊政策框架下，75%的專家認為將出臺更為嚴厲的樓市調控措施；而明年股市走勢的判斷最令經濟學家頭疼，35%的經濟學家認為，2008年股市整體上為牛市后期，緊隨其后的是30%的經濟學家認為“難說”；有六成專家認為明年CPI增長率會是3%~5%。

　　經濟增速約10%出口增長可能稍微放緩

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者莊宇輝)本報近日在京進行的權威經濟學家“展望2008之經濟熱點”問卷調查表明，專家普遍認為，2008年中國GDP增速將小幅回落到10%左右；絕大多數專家預測，2008年中國出口增長會稍微放緩。

　　2007年中國GDP增速估計達11.4%左右，將連續第5個年頭達到10%以上的增長速度。當前，促進經濟又好又快發展有不少有利條件，但經濟發展仍面臨不少挑戰和潛在風險。明年世界經濟發生波動和增長放緩的可能性增加；國內經濟增長由偏快轉為過熱的危險性依然存在，投資膨脹壓力仍然較大，新開工項目依然較多，貨幣信貸投放依然偏快，外貿順差仍在擴大，價格上漲壓力更加明顯。

　　專家在問卷調查中普遍表示，由于采取了從緊的貨幣政策和穩健的財政政策等宏觀調控舉措，2008年的經濟增速將呈現高位趨穩、小幅回落的態勢。60%的專家認為，2008年GDP增速將小幅回落到10%左右；還有各占10%的專家認為將明顯回落到8%和9%。當然，也有20%的專家說，考慮到明年地方政府換屆后的投資沖動等因素，明年經濟增長仍將維持11%左右的較快速度。他們建議，除了應用經濟手段、法律手段對經濟進行調控外，還要重視行政手段的應用。

　　談到2008年中國制造可能在全球面臨的出口壁壘，多達90%的專家認為，跟2007年相比會“增加”或“差不多”。再考慮到今年國內密集出臺的控制出口過快增長的政策效果將在2008年進一步顯現，另外美國經濟的不確定性增大，因此，有85%的專家一致認為，2008年中國出口“增長會稍微放緩”，還有10%的專家認為出口“增長會大幅放緩”；只有5%的專家稱出口會“繼續大幅增長”。

　　或加息2至3次存款準備金率料增2個百分點

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者宋華)對于明年從緊貨幣政策可能選擇的手段，絕大多數人進行了多項選擇，選擇了加息、提高存款準備金率、發行央票和國債。其中，選擇加息的人數最多，達90%為18人；15人選擇提高存款準備金率，達75%；14人選擇發行針對商業銀行的定向票據，達70%；選擇發行特別國債的最少，為45%，個別經濟學家提出，發行特別國債為財政手段，而非貨幣政策手段。值得注意的是，有5位經濟學家認為，央行會通過提高人民幣兌美元匯率來對沖流動性，同時從緊的貨幣政策還體現在信貸緊縮方面。

　　盡管目前銀行準備金率已經達到14.5%的歷史新高，但調查中多數經濟學家認為，上調銀行存款準備金率理論上沒有封頂，這是通過銀行來收縮流動性的最有效、同時也是負面效應最小的方法。調查中，45%的經濟學家認為未來準備金率提高的空間為2%，20%的經濟學家認為超過3%，15%的人選擇3%，只有2位即10%的經濟學家認為未來空間僅僅為1%。由此可見，未來上調銀行存款準備金率的空間依然較大。但也有經濟學家擔心多次上調存款準備金率對銀行業績帶來負面影響。有兩位經濟學家對此問題未做選擇。

　　對于明年的加息次數，選擇2至3次的人數最多，達45%，其次，25%的經濟學家認為將加息3至4次，20%的人選擇1至2次，還有10%的被訪者選擇5至6次。不少經濟學家認為，加息將在上半年進行。個別經濟學家認為，如果明年CPI回落，從全球利率環境考慮，中國甚至可能減息。

　　從匯率政策上看，被訪者看法相當謹慎。有35%的經濟學家認為明年人民幣兌美元匯率的升值幅度僅為3%至5%，其次，25%的經濟學家選擇升值5%至7%；選擇7%至10%升值幅度的為20%，僅有1人認為升值幅度在3%以內，還有一名經濟學家認為，升值幅度在10%以上。

　　總體而言，經濟學家認為，今年常用的加息、提高存款準備金率、發央票等貨幣政策手段在2008年將繼續使用，而緊縮信貸和同時使用匯率手段達到從緊目的，將是明年更為倚重的方法。

　　房市調控將更嚴厲四成專家預測出臺物業稅

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者李萍)本報“展望2008”經濟走勢調查問卷結果顯示，今年中央經濟工作會議“貨幣從緊”政策及今年以來一系列針對房地產市場的宏觀調控措施，加大了市場對明年房地產價格將下行的預期，參與調查的20位經濟領域專家均認為，明年國內一線城市房價與今年年末相比，不會大幅上漲，其中逾三成專家認為受此影響，明年國內一線城市房價將下跌。

　　調查結果顯示，20位專家中，沒有一位專家認同明年一線城市房價將“大幅上漲”的觀點，其中，9位認為明年房價僅將“小幅上漲”，約占總人數的45%；7位認為將下跌，包括國家統計局總經濟師姚景源等在內的6位專家認為將“小幅下跌”，占總人數的30%，北京天則經濟研究所研究員茅于軾甚至認為將“大幅下跌”，占總人數的5%；另有兩位認為明年將與今年持平，占總人數的10%。

　　調查同時顯示，經濟學家對明年國家對房地產領域將出臺更為嚴厲宏觀調控措施的預期也增強了。75%的專家認為將出臺更為嚴厲的宏觀調控措施。其中，3位認為明年“百分百”將出臺更加嚴厲的宏觀調控措施，占總人數的15%，國家統計局總經濟師姚景源、中國社科院經濟研究所研究員張卓元、國家發改委宏觀經濟研究院區域經濟研究室主任高國力等12位專家認為“很有可能”出臺更加嚴厲的宏觀調控措施，占總人數的60%，僅4位認為“不太可能”。

　　針對中央如果繼續調控房地產可能采取的最有效手段的問題，大部分專家選擇多種方式并用。其中，在5個供選擇的手段中，“出臺物業稅”和“大規模興建政策性住房”成為專家認為最有效的手段，各有9位專家認同，更有姚景源、張卓元等8位專家認為明年“很有可能”出臺物業稅，占總人數的40%；同時，認同“加息”和“控制銀行房地產房貸額度”的則各有7位，認同“提高按揭成數”的有4位。

　　天津武漢成明星城市重慶的發展仍被看好

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者汪涓)2007年，天津、成都和重慶等城市紛紛迎來了各自發展的新機遇，對于2008年最具發展潛力的城市，在本報進行的《展望2008年經濟走勢》調查問卷中，專家們給出了各自的答案。

　　本報發出的20份問卷中，11位專家對此問題明確作答，其中得票最高的3個城市依次為天津、武漢和重慶，北京名列第四，沈陽和西安等城市也被提及。2008年奧運會將在北京舉行，接受調查的專家中有兩位認為，奧運會將給北京帶來巨大的發展機遇。7位專家卻更看好北京的近鄰——天津的發展。2006年，國家批準天津作為北方經濟中心，以發揮特大中心城市在促進環渤海區域協調發展，促進東北老工業基地振興中的輻射帶動作用；沿海開放開發的腳步向北跨出一大步，天津市明確定位為“現代化國際港口大都市、我國北方重要的經濟中心”。選擇天津的易憲容、張乃劍、李向陽等專家在問卷中指出，天津和北京的互動更為便捷，2008年奧運會在北京舉行，無疑會給天津帶來連帶發展；此外，濱海新區作為天津未來發展的重點，隨著納入國家“十一五”發展規劃，國家將持續增大對濱海新區的投資力度和政策優惠。

　　選擇武漢為明星城市的專家共有5名，高國力、王一鳴等專家認為，12月中旬，武漢“1＋8”城市圈成功獲批國家“兩型社會”(資源節約型和環境友好型社會)，建設綜合改革配套試驗區，這是繼上海浦東新區、天津濱海新區和成渝統籌城鄉經濟發展綜合配套改革試驗區之后，我國在中部地區布局的又一國家級改革試驗新區。“兩型社會”試驗區落戶中部則預示著中部城市集群一體化進程加快，這無疑將為武漢帶來巨大發展空間。

　　此外，4位專家表示看好重慶發展，李向陽認為重慶作為西部重鎮，其區域位置和國家特殊政策對其發展十分有利，此外重慶今年剛剛實施戶籍制度重大改革，即城鄉一體化改革，這些都將為城市發展帶來新的動力。

　　股市震蕩難測牛市后期或來臨

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者宋華)明年股市走勢難斷！調查中，有4位經濟學家對明年股市走勢的問題選擇棄權。這恐怕是問卷中棄權人數最多的問題之一。從調查結果看，答案也表現出較大的分歧。25%的經濟學家認為明年股市前高后低，理由是行情可能在奧運之前結束。選擇前低后高的經濟學家為15%，他們認為政府不會在奧運之后讓股市“熄火”，如果出臺利好政策，股市可能繼續紅火。僅有兩位經濟學家選擇前后低中間高的走勢，即股市將在奧運前后達到峰頂。此外，有4位經濟學家認為明年股市全年震蕩，兩位經濟學家認為“不好說”，4位經濟學家對此棄權。看來判斷明年股市走勢也讓經濟學家“頭疼”。

　　經濟學家對于明年股市判斷的躊躇也體現在對股市性質的確認上。35%的經濟學家認為2008年股市整體上為牛市后期，緊隨其后的是30%的經濟學家認為“難說”，樂觀的經濟學家仍是少數，20%的經濟學家認為明年股市是大牛市的中繼，一位經濟學家悲觀地選擇了“熊市開始”，而兩位經濟學家對此題棄權。

　　對于“擱淺”的港股直通車何時暢行，經濟學家的看法也不統一。有6位經濟學家對此問題棄權，還有5人認為“說不清”。此外，5人認為兩年內推出，樂觀認為明年推出的僅僅4人。有經濟學家直言，這是一項不成熟的政策，需要調整。

　　由此可見，專家對于明年股市的走勢及性質判斷存在較大分歧。總體而言，多數經濟學家對明年股市的整體走勢并不樂觀。究其原因是影響股市走勢的不確定因素越來越多，其中，政策面包括從緊的貨幣政策可能采取的手段及對股市的影響目前難以確定，其次對于股市走勢，政府是否采取政策手段干預也難以判斷；從國際環境看，美國經濟放緩及次貸危機對中國經濟的影響還難以評估；如果中國經濟明年放緩，企業盈利是否受到影響及影響程度目前也難以判斷。

　　最看好的投資品種是基金股市風險加大散戶須慎之又慎

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者宋華)如果說判斷明年股市令經濟學家“撓頭”，對普通投資者來說，賺錢就不是件容易的事了。那么，除了股市，是否還有其他“發財”渠道呢？經濟學家也不樂觀。

　　從調查結果看，多數經濟學家認為，普通投資者明年最大的投資機會還是在基金和股市。對于這項多選題，25%的經濟學家選擇了基金，選擇A股市場和創業板市場的均為20%，選擇B股市場的為10%。此外，有15%的經濟學家選擇了黃金投資，10%的經濟學家選擇了外匯市場，1位經濟學家選擇持有現金，而投資期貨和到國外投資均沒有人認可。同時有兩位經濟學家沒有回答此題。從經濟學家給出的理由看，期貨、外匯投資和藝術品投資需要專業知識，恐怕非普通投資者擅長，只怕是交學費更多；黃金價格在歷史高位，如果明年美元改變貶值趨勢，黃金價格也將回落，存在的不穩定因素非普通投資者可以把握；房地產調控政策正在收緊，部分城市房價已經出現下降，觀望氣氛濃厚。因此，國內老百姓的投資渠道仍然狹窄，還得在資本市場上“打轉轉”。

　　不過，即便如此，普通投資者還得打起精神。對于散戶在2008年炒股最大的可能性，40%的經濟學家選擇了“虧”！同樣40%的經濟學家選擇了“不好說”。還有4位經濟學家未做選擇，但沒有一位經濟學家選擇“賺”。不少經濟學家說，現在是基金、機構的天下，明年機構未必好賺錢，散戶要分機構的羹湯，恐怕有點癡心妄想。這也是經濟學家建議散戶還是投資基金的原因——投資還是交給專業機構來做。

　　總之，在明年股市走勢更為復雜的情況下，散戶投資要慎之又慎。

　　CPI在3%~5%之間人民幣升值是主要推動因素之一

　　【本報訊】(深圳報業集團駐京記者李萍)本報“展望2008”經濟走勢調查問卷結果顯示，接受問卷調查的20位經濟領域專家均認為，今年以來，在食品價格的推動下，CPI節節攀升，明年CPI增長率仍將在3%以上，其中，六成專家認為明年CPI增長率會是3%~5%。

　　接受問卷調查的大部分專家認為，雖然國家出臺了一系列宏觀調控政策和措施，但從目前情況看，推高今年CPI上漲的因素仍沒有很好地得到控制，特別是流動性過剩問題仍然明顯，將極大影響CPI的走向，能否減少貨幣供應量仍需要看“從緊”的貨幣政策的效果，預計明年CPI不會出現大幅下降現象，仍將處于高位。

　　問卷調查結果顯示，認為全年增長率是“3%~5%”的專家有12位，包括中國社科院經濟研究所研究員張卓元，國家統計局總經濟師姚景源，國家發改委宏觀經濟研究院副院長、研究員王一鳴等，占總人數的60%；認為增長率是“5%~7%”的專家有5位，占總人數的25%；認為增長率是“7%~9%”的有兩位，占總人數的10%，另外，北京天則經濟研究所研究員茅于軾認為明年CPI增長率將在10%以內。

　　對于明年CPI繼續上升的根本原因，由于存在太多變數，有10位專家放棄選擇，另10位專家對3個選項進行了多選，其中對“國內通脹推動”認同的有8位專家，對“人民幣升值因素推動”認同的有5位專家，對“國際大宗商品價格上漲所致”認同的有4位專家。

　　同時，除3位專家沒選外，20位專家中，1位專家認為明年“百分百”推出燃油稅，8位專家認為明年“很有可能”推出燃油稅，共占總人數的45%，與8位專家認為“不太可能”或“沒有可能”推出燃油稅的比率多出5個百分點。專家認為，由燃油稅等未來資源稅改革以及其他資源品價格的改革，對于核心CPI的傳導壓力也逐步增強，未來整體通脹的壓力不容忽視。

　　但與此同時，專家對明年出現全面通脹的可能性，意見不一致。問卷調查結果顯示，除兩位專家放棄該題外，傾向全面通脹可能性較大和傾向可能性較小的各占了45%。其中，銀河證券首席經濟學家左小蕾等3位專家認為明年“百分百”將出現全面通脹，占總人數的15%；茅于軾等6位專家認為“很有可能”出現全面通脹，占總人數的30%；張卓元、王一鳴等7位專家認為“不太可能”出現全面通脹，占總人數的35%；姚景源等兩位專家認為“沒有可能”出現全面通脹，占總人數的10%。