BY  陳珂 每日經(jīng)濟(jì)新聞

    為應(yīng)對(duì)明年“從緊”的貨幣政策，銀行現(xiàn)在就已未雨綢繆，從目前看，選擇與信托合作推出融資信托型理財(cái)產(chǎn)品，或?qū)⒊蔀殂y行爭(zhēng)奪大企業(yè)信貸的重要路徑。而如果這種現(xiàn)象愈演愈烈，銀行實(shí)際是利用信托繞開(kāi)了監(jiān)管部門對(duì)信貸指標(biāo)的控制，從緊的貨幣政策將難以落實(shí)到位。 

    據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的 《2007年11月信托產(chǎn)品月度報(bào)告》顯示，在集合資金信托資金募集量上，11月共有19家信托公司成立了41個(gè)集合資金信托產(chǎn)品，募集資金規(guī)模70.56億元，與上月相比新增30.67億，增幅76.89%。雖然當(dāng)月成立的產(chǎn)品募集資金，仍主要投向證券市場(chǎng)，但當(dāng)月運(yùn)用于工商企業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品明顯增加，運(yùn)用于工商領(lǐng)域的信托產(chǎn)品10只，與上月相比，增加7只。此外，信托PE也為信托產(chǎn)品的多元化增加了一抹亮色，新華信托推出的“天慧投資一號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，已募集資金14210萬(wàn)元。

    在融資型銀信合作模式中，由于商業(yè)銀行是通過(guò)募集社會(huì)資金購(gòu)入信托公司將貸款項(xiàng)目包裝成的債券或收益券，因此通過(guò)銀行銷售渠道募集的信貸資金，并不算入銀行的信貸指標(biāo)。同時(shí)，雖然新的《信托公司管理辦法》明確，對(duì)向他人提供貸款不得超過(guò)其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30％。但這一規(guī)定僅指信托公司所發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃，以商業(yè)銀行作為單一委托人與信托公司進(jìn)行的單一信托，不受此限制。

    也就是說(shuō)，目前在政策上，對(duì)此種銀信合作并沒(méi)有明確的限制。

    12月8日，央行再度上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，使商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率提高至14.5%，達(dá)到22年來(lái)最高水平，同時(shí)更出人意料地將上調(diào)幅度提高至1%，此舉旨在限制商業(yè)銀行貸款沖動(dòng)，并表明央行宏觀調(diào)控的決心。但另一方面，從緊的貨幣政策嚴(yán)重壓縮了銀行的信貸資金，影響了其盈利能力，尤其對(duì)于上市銀行而言，明年的經(jīng)營(yíng)壓力將非常大。在這一背景下，銀行借助信托渠道，不僅增加了自身的中間業(yè)務(wù)收入，對(duì)于信托公司和企業(yè)而言，都有利可圖。

    記者了解，雖然目前對(duì)于國(guó)家嚴(yán)控的行業(yè)、企業(yè)，信托融資也對(duì)其關(guān)上大門，但從目前銀信合作推出的融資項(xiàng)目看，基本仍屬于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或大型企業(yè)上馬的大型項(xiàng)目，如果監(jiān)管部門對(duì)此類融資聽(tīng)之任之，在利益推動(dòng)下，銀信聯(lián)手對(duì)于明年壓縮投資規(guī)模有消極意義，更削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控的力度。

    值得注意的是，據(jù)媒體披露，去年，國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行利用信托公司進(jìn)行單一信托的資金高達(dá)200億、300億元，目前商業(yè)銀行委托信托公司進(jìn)行貸款，貸款資金90%以上為商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金，只有不到10%的資金為自有資金或信貸資金。由此可見(jiàn)，在明年信貸更為緊縮背景下，這一數(shù)字或?qū)⑦M(jìn)一步大幅度提高。

    對(duì)此，一信托業(yè)內(nèi)人士表示，信托業(yè)新的管理辦法，實(shí)際上是希望信托公司能向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但目前國(guó)內(nèi)中高端收入人群還未完全成熟，信托融資仍是信托生存的重要渠道。但他同時(shí)相信，在收緊銀行信貸后，為全面落實(shí)宏觀調(diào)控效果，信貸融資的監(jiān)管可能也會(huì)更加嚴(yán)格。