BY  卜春艷 劉春香 每日經濟新聞

    央行昨日宣布調整存貸款利率，其中，一年期存款和貸款基準利率分別上調0.27和0.18個百分點，而活期存款利率卻下調0.09個百分點。

活期減息可抑制熱錢活躍

    復旦大學經濟學院金融學博士后王堯基接受《每日經濟新聞》采訪時稱，此次央行采取了更具靈活性的利率調整措施，一方面，再次上調金融機構的定期存貸款基準利率，有利于宏觀調控，更好貫徹從緊的貨幣政策，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹；另一方面，活期存款利率5年來首次下調，將對居民儲蓄的選擇起到引導作用。由于美元減息和人民幣加息縮小了中美利差，會導致熱錢沖擊壓力增加。降低活期存款利率，則對熱錢活躍起到一定的抑制作用。

    定期存款利率上調，股市震蕩加劇，將使儲蓄意愿進一步止跌回升。活期存款利率下調，是為了引導居民更多地存放短期定期存款，在保持存款流動性的同時，較快地得到更多收益。此次短期存款利率的上調幅度超過中長期定存，尤其1年以內定期存款利率上調幅度較大，3個月期和半年期定存分別上調0.45和0.36個百分點，大于1年期定存上調0.27個百分點的幅度，體現了引導活期存款轉為短期定存的政策初衷。

低風險理財產品更受歡迎

    不過，王堯基認為，由于CPI高于1年期存款利率，負利率狀況短期內難以改變，居民的投資意愿仍較強烈。而股市的活躍會使得儲蓄活期化現象明顯。近期股市雖有震蕩，但依然屬于牛市中的調整，各方對明年的行情仍然看好。不少活期儲蓄的持有者往往不是特別看重利息收益，而往往是在場外“伺機而動”。

    某股份制銀行理財經理對記者說，目前大量存在的活期儲蓄，在活期儲蓄利率下調后也可能選擇離開銀行，投向收益更高的理財產品。較之加息后的短期定存，貨幣市場基金的流動性和收益率都具有更明顯的優勢。

    該理財經理還認為，低風險高收益的理財產品將更受市場歡迎，尤其各銀行在設計產品時注重滿足客戶的流動性需求，“打新股”將繼續成為熱銷產品，“若流動性強于短期定存的 ‘打新股’產品可帶來10%以上的年收益率，投資者何樂而不為呢？”

保護房貸客戶 鼓勵消費

    此次加息的另一個靈活性表現為對房貸中長期客戶的保護。其一，個人住房公積金貸款利率保持不變；其二，5年期以上貸款基準利率沒有上調。王堯基稱，由于大部分個人房貸客戶的貸款期限超過10年，上述安排意味著，中長期房貸客戶的貸款成本不會因本次利率調整而增加。

    他說，央行今年以來已實施過5次加息，此次并未再度上調5年期以上貸款利率，這對自住性貸款購房客戶是利好消息，體現出利率政策人性化的一面。

    中央黨校經濟學教授趙長茂也表示，央行此舉意在回收流動性貨幣，防止通貨膨脹，對自住并依靠銀行長期貸款的個人住房貸款進行了保護，明顯無意針對房地產市場。

    因此他認為，央行的調整不僅僅是資金總量的緊縮，同時也考慮了經濟結構的調整。對于需要支持的產業，比如說資源性、高技術性產業給與支持，并對需要長期貸款的基礎設施建設給予保護和支持。同時，央行此次調整貸款利率，對穩定和鼓勵消費方面也起到了積極作用。

【背景新聞】

    央行上海總部公布的統計數據顯示，11月份，滬上金融機構人民幣企業存款和儲蓄存款分別增加535.2億元和123.3億元，同比分別多增35.8億元和23.6億元。其中，企業活期存款和活期儲蓄存款分別增加497.3億元和120.7億元，同比分別多增59.2億元和18.2億元。當月，中資金融機構新增保險公司存款223.7億元（其中85%為活期存款），同比多增262.5億元。

    另據工商銀行半年報披露，2007年上半年的個人存款平均余額中，該行定期和活期分別為21799億元和11597億元。