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　　國務(wù)院國資委主任李榮融18日明確表示，作為負(fù)責(zé)任的公司，中央企業(yè)的使命是為股東提供持續(xù)穩(wěn)定的回報，因此不會大幅度拋售上市公司股票。

　　此前，主要部門的負(fù)責(zé)人從未對央企買賣下屬上市公司的股票作出過明確的表態(tài)。此次講話，首先賦予央企以下屬上市公司股票價值作為衡量股價高低的依據(jù)，并在股價高估存在泡沫時適當(dāng)賣出，低估時適當(dāng)買入。這樣，掌握著較多解凍后的國有股的央企，將掌握下屬上市公司股票的定價權(quán)。同樣，通過如此操作，央企可以向投資者提示風(fēng)險或注意價值。

　　由于央企可以適當(dāng)買賣，以決定下屬上市公司股價的走勢，對相關(guān)股票將產(chǎn)生較大的影響。其中，尤其是“A＋H”類的央企控股上市公司。由于H股平均價僅為A股價格的一半左右，央企或許可以使用自有外匯增持H股，而相應(yīng)降低A股的持股比例，還能保持原持股比例不變。

　　雖然央企可以自主決定適當(dāng)比例的買進(jìn)和賣出操作，但在具體實施方面仍會受到相關(guān)法規(guī)的制約。

　　《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》規(guī)定：投資者預(yù)計持有、控制一個上市公司已發(fā)行的股份超過5%的,應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)，提交持股變動報告書。此后每變動5%同上，期間內(nèi)禁止買賣。通過市場集中競價交易減1%，需要發(fā)公告。也就是說，持股比例在5%以上的股東在減持1%以上，或增持5%以上，都需要向市場告知。而投資者在作出相關(guān)反應(yīng)之后，減持價會越來越低，增持價會越來越高，大股東在操作上處于不利的地位。

　　《上市公司收購管理辦法》規(guī)定：持有30%以上的增持將采用要約收購方式，或提出豁免申請。大部分央企所持控股上市公司的比例都在30%以上，若要在賣出后再買入，則需要發(fā)布收購要約，或向管理部門提出豁免的申請，手續(xù)上較為繁瑣。

　　《證券法》規(guī)定：上市公司高管、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有。

　　如果央企控股股東對下屬上市公司的股票買賣操作在六個月內(nèi)完成，便僅完成了股票市場價格實現(xiàn)合理定位的目的，而無法獲得價差收益。而價差收益歸上市公司所有，反而在一定程度上更提升了其內(nèi)在價值。

　　總之，央企可以通過適當(dāng)?shù)馁I賣以實現(xiàn)對下屬上市公司股票的定價權(quán)，但由于在具體操作層面上受到相關(guān)法規(guī)的制約，大多數(shù)將會慎行。西南證券張 剛