北京報(bào)道 本報(bào)記者 方會磊 王鎮(zhèn)江 熊仁宇"過去24小時(shí),這里可能是華爾街投資管理機(jī)構(gòu)登陸次數(shù)最多的網(wǎng)站。"12月14日,一位華爾街投資人士如是說。

　　12月13日,一紙中英文公告悄悄掛上了www.china-inv.com網(wǎng)站。中國投資有限責(zé)任公司(下稱"中投")境外投資管理人選聘正式啟動(dòng)。

　　這也是繼11月22日面向全球招聘24名境外財(cái)務(wù)投資人員之后,中投公司最新的全球選賢行動(dòng)——不同的是,這次的繡球拋向了機(jī)構(gòu)。

　　匯金內(nèi)部人士稱,境外投資管理人將受托打點(diǎn)中投700億美元海外投資的部分資產(chǎn),但具體額度尚無明確說法。

　　"700億美元海外投資資產(chǎn),除了用于股票、債券投資之外,還有一部分要用于對中國公司海外上市的支持。" 他稱。

　　與此同時(shí),中投公司的雇員招聘也將于12月15日進(jìn)行為期一天的在線測評,已通過簡歷篩選的應(yīng)聘者將進(jìn)入此環(huán)節(jié)。所有的跡象都表明,在成立逾3個(gè)月之后,負(fù)擔(dān)2000億美元投資重責(zé)的中投公司組織建設(shè)正在加快。

　　四大領(lǐng)域全球海選

　　中投公司在上述公告中表示,將就全球股票積極型、MSCI EAFE股票積極型、新興市場股票積極型和亞洲(除日本外)股票積極型等四類委托產(chǎn)品選擇境外投資管理機(jī)構(gòu),并對上述四類產(chǎn)品的投資目標(biāo)做出了明晰界定。

　　其中,全球股票積極型投資產(chǎn)品以"摩根士丹利資本國際全球國家指數(shù)(MSCI All Country Index)作為投資基準(zhǔn)",投資目標(biāo)為"年度收益率(Net-of-Fees Return)超過同期投資基準(zhǔn)收益率300個(gè)基點(diǎn)以上";MSCI EAFE 股票積極型產(chǎn)品以"摩根士丹利資本國際EAFE指數(shù)(MSCI EAFE)作為投資基準(zhǔn)",投資目標(biāo)為"年度收益率超過同期投資基準(zhǔn)收益率200個(gè)基點(diǎn)以上";新興市場股票積極型產(chǎn)品"以摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)(MSCI Emerging Market Index)作為投資基準(zhǔn)",投資目標(biāo)為"年度收益率超過同期投資基準(zhǔn)收益率300個(gè)基點(diǎn)以上"。上述三類投資產(chǎn)品投資基準(zhǔn)皆以美元計(jì)算,且對紅利進(jìn)行再投資。

　　上述公告并未對亞洲(除日本外)股票積極型產(chǎn)品界定投資基準(zhǔn),但要求申請人提供基準(zhǔn)的建議。

　　"從產(chǎn)品類型看,基本都是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)型的,因?yàn)橹型稄拈L遠(yuǎn)看要追求較高的回報(bào)。"接受本報(bào)記者采訪時(shí),摩根大通中國研究部主管龔方雄如是說。此前,中投公司董事長樓繼偉亦曾在公開場合表示,"在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)獲得合理的長期收益"是中投公司的宗旨之一。

　　在龔方雄看來,中投提出的投資目標(biāo),境外多數(shù)投資管理人都能實(shí)現(xiàn)。"能夠獲利超過平均收益率200至300個(gè)基點(diǎn)的外資機(jī)構(gòu)很多,但中投應(yīng)該是從中篩選出可能帶來更高回報(bào)的公司。"

　　廣東金融學(xué)院教授陸磊則認(rèn)為,此前,國家外匯管理局已在固定收益產(chǎn)品和較高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的外匯投資上積累了不少經(jīng)驗(yàn),但在高風(fēng)險(xiǎn)的股票產(chǎn)品上,尚需要學(xué)習(xí)和探索。

　　"向全球選聘股票積極型產(chǎn)品的委托管理機(jī)構(gòu),正是這類投資的一種嘗試,而且是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的一種嘗試。"陸磊估計(jì),為了鎖定風(fēng)險(xiǎn),這類委托投資產(chǎn)品在整個(gè)投資籃子中的占比將較有限,"這些機(jī)構(gòu)管理人也可能要與中投公司簽署保底協(xié)議。"

　　候選者猜想

　　盡管中投境外投資管理人剛剛啟動(dòng),但諸多海外投資管理機(jī)構(gòu)已對拿下這筆單子摩拳擦掌。

　　中投公告顯示,參選機(jī)構(gòu)需滿足"經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)達(dá)6年以上(以2007年9月30日為截止日,往前推算6年以上);截至2007年9月30日,管理的資產(chǎn)不少于50億美元(或等值貨幣)"等等硬性條件。

　　接受本報(bào)采訪的眾多海外投行人士表示,無論是參選資格還是回報(bào)目標(biāo),勝任者不乏其人。

　　"很多大的基金管理公司和大的金融集團(tuán)都做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),美林、花旗、高盛等旗下的此類機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)都很不錯(cuò)。"一位外資金融機(jī)構(gòu)的研究人士如是說。目前,擁有此類機(jī)構(gòu)的知名金融集團(tuán)還包括荷銀、AIG、美國運(yùn)通、法國巴黎銀行、巴克萊銀行、貝萊德環(huán)球、德意志銀行、ING、景順投資、匯豐、JP摩根等等。

　　在接受本報(bào)記者采訪時(shí),施羅德集團(tuán)北京代表處一位負(fù)責(zé)人亦表示對中投公司選聘境外投資管理人頗有興趣。他表示,作為一家優(yōu)秀的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司,施羅德集團(tuán)在新興市場投資頗有優(yōu)勢。

　　JP摩根則為此事旋即發(fā)表了一份備忘錄。其中國證券市場部董事總經(jīng)理李晶在點(diǎn)評中投的此番動(dòng)作時(shí)表示,"這是中投公司在資產(chǎn)管理外部委托上走出的具體一步。這表明中投正在尋求建立覆蓋四個(gè)資產(chǎn)領(lǐng)域的廣泛、多元的全球投資組合。"

　　William Blair & Co 分析師D.J. Neiman則表示提示,中投此舉與1年前社�；�金聘用10家歐美資產(chǎn)管理公司作為境外投資管理人的做法相近。另一資深金融專家則稱,"在此前社�；�金境外委托投資上表現(xiàn)優(yōu)越的管理人可能會具有一定的優(yōu)勢。"

　　中標(biāo)"四部曲"

　　此次公告亦明確了選聘工作的流程。12月20日之前為參選機(jī)構(gòu)的初步申請階段,中投將在21日向有效申請人發(fā)出相關(guān)申請材料。第二階段是2008年1月15日前,申請人將申請材料遞交中投。之后,中投立即組織初評以及復(fù)評工作。

　　備受矚目的費(fèi)率議價(jià)將在第四階段進(jìn)行。公告顯示,管理費(fèi)率報(bào)價(jià)將由候選機(jī)構(gòu)提交,中投公司與候選人協(xié)商后確定最終費(fèi)率。

　　對于管理費(fèi)率最終可能計(jì)算方式,中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長趙錫軍表示,"通常情況下,這種投資業(yè)務(wù)不會是一種固定費(fèi)率的收費(fèi)方式。一方面它會要求對盈利部分進(jìn)行分成;另一方面它也會考慮不同的市場情況,不同市場的分成方式也是不同的。"

　　此外,在公告中,中投表示未來與境外投資管理人的委托合同皆為無期限合同。"合同簽訂后,任何一方均可終止合同關(guān)系,并提前向另一方發(fā)出書面通知。"

　　中投內(nèi)部人士稱,將來對境外投資管理人的考核不一定僅僅以投資目標(biāo)為基準(zhǔn),"會有一個(gè)相對長期的、包括同業(yè)業(yè)績比較和市場環(huán)境因素在內(nèi)的綜合考評體系。"

　　一金融專家則表示,中投在選聘初期即明確合同的期限,是為了在未來把握對合作伙伴的話語權(quán)。

　　投資業(yè)務(wù)分工下一步

　　值得注意的是,境外的機(jī)構(gòu)委托投資擔(dān)負(fù)的投資工作亦與部分中投投資崗位職責(zé)存在重疊。

　　此前,中投公開招聘的境外投資人員即包括歐洲市場、北美和日本市場以及新興市場的投資管理人員。上述崗位工作職責(zé)包括了"執(zhí)行相關(guān)市場的股票投資戰(zhàn)略"以及"選擇外部投資管理人"等內(nèi)容。

　　前述匯金內(nèi)部人士表示,目前中投內(nèi)部已經(jīng)成立了固定收益部和包括股票投資在內(nèi)的權(quán)益類投資部門。"中投公司各種投資業(yè)務(wù)的前臺工作將全部由海外招聘人員從事,國內(nèi)招聘的人員主要從事中后臺業(yè)務(wù)。"

　　該人士認(rèn)為,未來在分工安排上,高風(fēng)險(xiǎn)的委托投資產(chǎn)品可能仍將交由境外投資管理人打點(diǎn),中投內(nèi)部投資崗則著重做好委托管理以及風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對較低的投資工作。

　　根據(jù)樓繼偉早先的公開表述,中投公司設(shè)立的注冊資本金為財(cái)政發(fā)債籌集而來,發(fā)債的成本由中投公司承擔(dān),因此,中投公司每年的資金成本在5%左右。據(jù)此計(jì)算,中投平均每個(gè)工作日要賺3億元人民幣才能彌補(bǔ)資金成本。

　　知情人士認(rèn)為,中投先行開展境外委托投資,可能是監(jiān)管層在考慮舒緩中投創(chuàng)立初期較大的經(jīng)營壓力。

　　此次委托產(chǎn)品類型皆為股票積極型,對此,中投公司內(nèi)部人士表示,這"并不代表中投不做固定收益的部分,這是一個(gè)漸進(jìn)的過程,要一步步走"。