中新社記者 阮煜琳

　　央行日前宣布今年第十次提高存款準(zhǔn)備金率，而且一提就是一個(gè)百分點(diǎn)，為明年從緊的貨幣政策揭開(kāi)序幕，由此進(jìn)入銀根緊縮的時(shí)代。業(yè)內(nèi)人士指出，貨幣政策的緊縮對(duì)快速增長(zhǎng)的房地產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是一場(chǎng)嚴(yán)峻考驗(yàn)。而明年貨幣政策的進(jìn)一步加強(qiáng)，不排除樓市面臨一定變數(shù)的可能。

　　目前房地產(chǎn)市場(chǎng)銀行的貸款總量達(dá)到資金需求的百分之七十五，其中二至三成的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款以及三至四成的個(gè)人房貸依靠于銀行。盡管今年房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)有所變化，如上市企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源的比重有所上升，但是在近三萬(wàn)億元人民幣的房地產(chǎn)投資中，仍有六至七成資金來(lái)自于銀行。

　　

房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)資金密集型產(chǎn)業(yè)。無(wú)論是信貸規(guī)模的緊縮還是利率水平的提高，從緊貨幣政策都將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。首先，從緊的貨幣政策將使房地產(chǎn)公司的融資難度進(jìn)一步加大。

　　其次，貨幣緊縮政策將直接影響到消費(fèi)。對(duì)于個(gè)人房貸而言，銀行審核貸款將更嚴(yán)格、貸款成數(shù)要降低。對(duì)購(gòu)房者特別是對(duì)投資性購(gòu)房者將產(chǎn)生較大影響。

　　再者，貨幣政策基調(diào)已經(jīng)確定，預(yù)計(jì)深圳等今年

房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的地區(qū)，明年房?jī)r(jià)上漲速度將有所下降。分析人士認(rèn)為，從緊的貨幣政策意味著貸款困難，也意味著利率有可能提高。開(kāi)發(fā)商希望盡快賣(mài)掉房子后回籠資金，這樣不利于抬高價(jià)格。而市民貸款難度的增大，將會(huì)在客觀上抑制商品房的銷(xiāo)售量，從而抑制房?jī)r(jià)上漲。

　　房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)半資金直接或間接來(lái)自銀行，這一格局多年來(lái)從未改變。分析人士指出，政府向執(zhí)行了多年的穩(wěn)健或適度從緊的貨幣政策告別，中國(guó)進(jìn)入銀根緊縮的時(shí)代。但決定房地產(chǎn)基本面的因素仍然沒(méi)有發(fā)生重大變化，如戶(hù)均成套住宅不足一套、土地供應(yīng)偏緊、城市化等因素不可逆轉(zhuǎn)。盡管行業(yè)資金偏緊，但房地產(chǎn)行業(yè)高位景氣明年仍將繼續(xù)。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，由于大批仍然沒(méi)有擺脫銀行依賴(lài)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)正在面臨越來(lái)越大的還貸壓力，以及信貸收緊環(huán)境下的資金緊缺。因此，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，加快房屋銷(xiāo)售和土地開(kāi)發(fā)，加快資金回流將成為明年開(kāi)發(fā)商主要策略。未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)資金來(lái)源將經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，房地產(chǎn)企業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)大資本市場(chǎng)，信托投資基金等直接融資的渠道。

　　為防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，中央透露出的“嚴(yán)控”信息，其實(shí)早在今年下半年就露出“苗頭”，今年九月，一些地方銀行的

二手房房貸已開(kāi)始陸續(xù)收緊，有的甚至直接暫停了二手房貸款。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在的貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入了活躍時(shí)期，今后政策力度仍然會(huì)加強(qiáng)，下一步緊縮性措施可能還會(huì)出臺(tái)，將會(huì)對(duì)房地產(chǎn)的供給和需求產(chǎn)生影響，開(kāi)發(fā)企業(yè)和購(gòu)房者對(duì)此都要有足夠的預(yù)見(jiàn)性。(完)