農產品漲價是2007年的熱點話題。數據顯示，CPI連續創出歷史高位，食品類價格1-10月飆升了11.3%，城鎮居民每人月增支47元。截至目前，大豆、食用植物油價格上漲已至歷史頂峰，生豬價格在短期回落后再度逼近歷史高位，近期牛奶價格也逐漸攀升。

　　作為政策支持力度最大的行業板塊之一，農業板塊在此輪價格上漲中已顯現出投資價值。在12月8日舉行的廣發期貨“農產品投資報告會”上，來自

　　證券：關注上游資源型農業股

　　“農業的景氣周期出現了向上拐點。”廣發證券發展研究中心熊峰博士在會上表示，在這輪牛市里，農業板塊雖然一直缺少大藍籌和“白馬股”，但也有不少跑贏大盤的黑馬。不管是從國家對“三農”扶持的政策考慮，還是食品價格的通脹趨勢，農業板塊在2008年都有巨大的投資機會。

　　與會專家介紹，農業板塊可以分為三類：一是以糧食、林業、養殖業為代表的上游；二是以加工業為代表的中游；三是以農業批發為主的下游。由于農業股大多毛利率不高，一般被市場看作防御品種�？紤]到農業類公司大部分成本轉嫁能力不強，在農產品漲價的有利條件下，應該重點關注最上游的公司。

　　熊峰表示，由于國際糧食緊張和國內通脹預期上升推動國內糧價上漲，上游產業景氣普遍上升，種植業收益巨大，林業、養殖業更是處于持續向好狀態。而中游加工業的低附加值、低毛利、少品牌的特征尚無改變。下游產業的贏利模式則尚待成熟。

　　“要尋找擁有上游資源并致力打造縱向產業鏈的潛力品種�！毙芊逭f，一是看好擁有適宜的土地資源的公司，如北大荒、新中基；二是看好擁有適宜養殖的清潔水域，如好當家。再從中選取在縱向一體化方面作出實質性努力的公司，是2008年農業板塊的操作思路。

　　業內人士表示，擁有上游稀缺資源的公司，由于在主導產品以及原料上的議價能力，能充分享受農產品漲價帶來的收益。而中下游的農業類公司的盈利能力差，從農產品漲價中獲取的收益也有限。

　　另外，有關專家也提醒，由于農產品關系到國計民生，產品價格的劇烈波動會受到政府的嚴厲調控，因此，很難走出所謂的火爆行情，投資者操作應謹慎為佳。

　　期貨：關注白糖等“明星品種”

　　農產品的漲價同樣給期貨行業帶來了豐厚的收益。據鄭州商品交易所市場一部總監王曉明介紹，目前農產品期貨正處于牛市，其中，白糖品種脫穎而出。今年1-11月，白糖品種累計成交量6383萬手，占全國所有農業品種的12%，是最活躍的品種之一。

　　“既是農產品，又是工業品，流動性又好�！编嵵萆唐方灰姿�市場一部的劉俊博士表示，白糖作為工業原料，生產已實現規�；�和產業化，加之中國是唯一的甘蔗糖和甜菜糖生產兼備的國家，白糖期貨是真正反映中國定價權和話語權的品種，值得投資者重點關注。

　　“2007年，大連商品交易所的豆油指數上漲了76%，馬來西亞棕櫚油指數上漲了92%，從期貨交易僅用10%保證金的角度出發，大家可以想見它們的利潤�！睆V發期貨的崔瑞娟表示，隨著國際原油價格的不斷上漲，植物油需求的持續增加，油脂油料期貨的機會也日漸增大。

　　崔瑞娟表示，我國人均植物油消費量與人均GDP相關性為95%，植物油品種之間存在巨大的套利機會，植物油期貨正在經歷一輪大牛市�！懊髂暌廊皇歉呶贿\行或將創出新高�！贝奕鹁觐A測說。

　　業內人士表示，農產品期貨雖然獲利豐厚，但也跟

　　期貨市場明年有望推出期權

　　記者從本次研討會上了解到，截至2007年11月，我國期貨市場累計成交量6.42億手，較去年同期增長了59.56%；成交額357458.4億元，較去年同期增長了87.07%。目前，我國期貨市場新品種不斷推出，明年有望推出期權，而股指期貨也有望推出。

　　據王曉明介紹，今年國內前9月期貨交易量已經超過去年全年。在沒有期權和金融期貨的情況下，國內期貨市場的發展速度領先于全球期貨市場。

　　據了解，成熟市場期貨成交額與GDP之比在25-30倍之間，國內最近幾年的比值徘徊在1左右，如果期權和股指期貨能順利推出的話，2008年的中國期貨業將迎來更大的發展。(記者 葉苗)