本報記者 李濤

　　日前，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，這是自2003年9月21日以來上調(diào)幅度最大的一次，資金面上的緊張成為投資者最大的擔(dān)憂。而華商基金則對此表示，對基金投資者而言，仍應(yīng)堅持長期持有的理念，不要因為緊縮調(diào)控而擾亂投資腳步。

　　華商基金稱，雖然本次緊縮調(diào)控力度較強(qiáng)，但牛市的進(jìn)程顯然不會因此止步。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，本次存款準(zhǔn)備金率的提高對市場流動性的影響極其有限，其主要目的是為了對沖年底財政集中撥付后基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的大幅上升。以目前人民幣儲蓄存款38.5萬億元來計算，本次提升存款準(zhǔn)備金率將回收約4000億元基礎(chǔ)貨幣，則央行12月的基礎(chǔ)貨幣凈投放量將縮減至6000億元左右的規(guī)模。如再輔以央行票據(jù)的操作，則貨幣供應(yīng)將控制在央行可接受的范圍內(nèi)，避免物價總水平出現(xiàn)進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　由此華商基金認(rèn)為，此次緊縮調(diào)控并不會對資金面造成壓力，更難以撼動牛市的基礎(chǔ)。目前，企業(yè)銷售利潤率仍維持較高水平，未來企業(yè)盈利水平有望高位企穩(wěn)。2008年預(yù)計隨著兩稅合并及股權(quán)激勵的實施，上市公司業(yè)績增長水平將繼續(xù)提高。而大量優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司回歸，將有效帶動市場整體盈利水平的上升，并使得大盤藍(lán)籌股成為穩(wěn)定指數(shù)、穩(wěn)定市場的堅實基礎(chǔ)。

　　中歐新趨勢基金經(jīng)理殷覓智則表示：在這輪市場下跌前，已經(jīng)有很多基金對此有所預(yù)期，并提前進(jìn)行了減倉操作。他從第三季度開始就減持了獲利較為豐厚的鋼鐵股、地產(chǎn)股，并逐步增加了對銀行股的投資。而對于四季度的投資策略，他認(rèn)為應(yīng)選擇最能夠代表