本報記者 李濤

　　日前，央行宣布上調存款準備金率1個百分點，這是自2003年9月21日以來上調幅度最大的一次，資金面上的緊張成為投資者最大的擔憂。而華商基金則對此表示，對基金投資者而言，仍應堅持長期持有的理念，不要因為緊縮調控而擾亂投資腳步。

　　華商基金稱，雖然本次緊縮調控力度較強，但牛市的進程顯然不會因此止步。據業內人士分析，本次存款準備金率的提高對市場流動性的影響極其有限，其主要目的是為了對沖年底財政集中撥付后基礎貨幣供應的大幅上升。以目前人民幣儲蓄存款38.5萬億元來計算，本次提升存款準備金率將回收約4000億元基礎貨幣，則央行12月的基礎貨幣凈投放量將縮減至6000億元左右的規模。如再輔以央行票據的操作，則貨幣供應將控制在央行可接受的范圍內，避免物價總水平出現進一步上揚。

　　由此華商基金認為，此次緊縮調控并不會對資金面造成壓力，更難以撼動牛市的基礎。目前，企業銷售利潤率仍維持較高水平，未來企業盈利水平有望高位企穩。2008年預計隨著兩稅合并及股權激勵的實施，上市公司業績增長水平將繼續提高。而大量優質藍籌公司回歸，將有效帶動市場整體盈利水平的上升，并使得大盤藍籌股成為穩定指數、穩定市場的堅實基礎。

　　中歐新趨勢基金經理殷覓智則表示：在這輪市場下跌前，已經有很多基金對此有所預期，并提前進行了減倉操作。他從第三季度開始就減持了獲利較為豐厚的鋼鐵股、地產股，并逐步增加了對銀行股的投資。而對于四季度的投資策略，他認為應選擇最能夠代表