BY  鄭步春 每日經(jīng)濟新聞

    上周滬深股市連續(xù)反彈，周五滬綜指漲56.7點收5092點，深綜指周五漲21點收1318.6點。全周滬綜指漲幅達4.5%，深綜指漲幅達6.6%。周末央行今年第十次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上調(diào)幅度高達1個百分點。預(yù)期該調(diào)控政策會對盤面形成沖擊，投資者應(yīng)逢高減倉。

利空不痛不癢

    上周股指走得尚可，只是周末成交額配合不上，這說明暫時沒有未宣布卻被人“研發(fā)到”的利好，周末宣布存款準(zhǔn)備金率大幅上調(diào)也正好印證了這種成交額的合理性。

    準(zhǔn)備金率上調(diào)本身是利空，前幾次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時大盤上漲，但這也不說明問題，因為當(dāng)時市場太強，而且當(dāng)時央行被動式調(diào)控的跡象太過明顯，央行只是例行公事式地緩和一下流動性過快上升。

    從種種跡象來看，這次的調(diào)控應(yīng)屬于主動性調(diào)整，所以性質(zhì)和今年前九次上調(diào)存?zhèn)浣鹇士隙ù蟛幌嗤�，投資者可細細體會。

    筆者近期隱隱約約地老是覺得會利空，不過也猜不出具體是什么。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個百分點，力度確實有點猛，對大盤一定會有點殺傷力，但筆者并不認為這種負面影響會特別大，所以這次利空既不算大，也不算小。

    利空分大、中、小三種，小利空出盡即成利好，特大利空則快殺到位，其后必漲，故為黃金買點，怕就怕中等利空，因為這種利空后面往往還跟著利空。

    以這次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率為例，過一陣后仍不能排除央行會有加息之類后著，就算沒有，也必然會產(chǎn)生這種預(yù)期。對股市而言，只需有預(yù)期就會有點麻煩，所以對這種不大不小利空投資者也只能暫時回避。

調(diào)整不輕不重

    上周是6124下跌以來第8周，大盤產(chǎn)生一定反彈，反彈的無量暗示這種反彈有可能還有反復(fù)，而周末的利空使這種潛在反復(fù)的可能性成為現(xiàn)實，故本周股指便可能以調(diào)整為主。

    這種調(diào)整不會很劇烈，中央的“雙從緊”政策并不是首次提出，市場本來對此有所預(yù)期，所以當(dāng)具體調(diào)控政策出臺時，市場會有一定抵抗能力，甚至不排除有些多頭認為“利空出盡是利好”。這在今日盤面可能會有所反映，比如上午大盤極可能產(chǎn)生盤中反彈。

    市場中的大機構(gòu)對宏觀信息是非常敏感的，他們對國家重大政策傾向不可能沒有預(yù)期，也不可能在具體操作上不體現(xiàn)出來。筆者料大機構(gòu)一定會盡量回避受調(diào)控政策影響較大的品種，就算他們暫時撐住也多半是邊打邊撤。沒有什么比政策更重要的，政策面壓倒一切，沒人能對抗大的政策。

    指標(biāo)股中有些品種可能因宏觀調(diào)控受影響，如頭號指標(biāo)股中石油，緊縮政策會驅(qū)使中石油向下發(fā)展，股價極有可能在未來一、兩周內(nèi)失守30元，進而帶動股指再向下調(diào)整一些。

    大盤上漲空間基本被封，故未來極可能繼續(xù)低調(diào)筑底，并極可能盤整至年末，其間仍不排除有突發(fā)利空沖擊。在年內(nèi)余下時間內(nèi)，操作能力強的投資者當(dāng)然可高拋低吸，而保守的投資者出應(yīng)調(diào)整籌碼，盡量將持倉轉(zhuǎn)向受政策影響較小的消費類品種。

鄭步春 每日經(jīng)濟新聞