中央經濟工作會議明確了明年要實施從緊的貨幣政策，更加重視改善民生。這政策對普通百姓有啥影響？昨日記者分頭采訪了各方專家。

　　□貸款難不難

　　明年加息的頻度可能更多銀行貸款或進行季度性控制

　　中國發展研究基金會副秘書長湯敏博士指出，目前，采取從緊的貨幣政策主要有四種手段。分別是：提高準備金率、提高人民幣存款基本利率、采用央行票據等形式對沖流動性、對貸款額度的窗口指導。

　　那么，明年的操作將如何呢？他分析，首先，在提高準備金率和加息上，頻度可能更多一些，具體到什么程度，則要根據當時的需要決定。其次，用央票等工具對沖的力度會加大，例如發行特別國債。不僅對沖當期的流動性，還起到對沖前期積累下來的流動性。第三，目前對貸款額度的窗口指導是年度性的，銀行往往在上半年就用完了貸款計劃，下半年沒有額度可貸。貨幣政策從緊后，有可能向季度性轉變，對每季度的貸款額度進行控制。

　　當然，除了這四種主要手段，還有匯率等輔助手段。湯敏表示，這些手段將組合運用。

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房價會怎樣

　　房地產市場將穩中看緊房價大漲的局面很難出現

　　中央經濟工作會議透露出明年貨幣政策由“穩健”轉為“從緊”后，不少開發商將此看成利空。“從緊意味著貸款將減少，無論是購房者還是開發商，都將不可避免地受到抑制。”業內專家認為，有了“從緊”這一貨幣政策基調，明年市場將穩中看緊，而今年一度快速上漲的房價也將進入盤整期，以往大漲的局面很難出現。

　　南京市房地產促進會秘書長張輝認為，“我國的貨幣政策分三類，寬松、穩健和從緊，過去10年我們一直奉行穩中偏緊的貨幣政策。”也就是說，明年樓市房貸額度仍將繼續吃緊，包括加息、提高存款準備金率甚至提高首付等措施可能再度出擊。在整個信貸額度減少的情況下，投資、投機將肯定被抑制，而剛性需求也會因此繼續觀望，從而影響市場供求關系。張輝表示，樓市“跑得快”的局面將不可能再持續下去，在今年年底出臺“二套房新政”提高首付、利率后，國家似乎已找到了有效的調控手段，只要房價一走快，調控政策就肯定出鞘。

　　網尚研究機構副總經理史東表示，明年樓市歷經一段時間盤整已不可避免�！按蠹s在明年下半年，近段時間拍賣的一些高價地塊便會上市，按照現在的地價推算，屆時的房價分布將是江寧8000元/平方米，江北6000-7000元/平方米，仙林10000元/平方米�！笔窎|說，這樣的價格實際上已有些超過老百姓承受力，高位之上市場肯定有盤整。而另一方面，中央緊縮貸款后，不只是購房需求將被抑制，開發商的資金鏈也將吃緊，雙重影響下，整個房地產業的發展將肯定減速。

　　南京盈嘉置業總經理潘鋒同樣認為，明年的貸款總額將肯定減少，并且調控也將繼續。調控加速后，整個市場出現觀望并進入盤整，甚至回調的局面均有可能出現。不少業內專家表示，貨幣從緊的信號對于整個房地產市場而言應該是大利空，由此明年的樓市將蒙上陰影。并且由于貨幣從緊、貸款緊縮好比斷了開發商一只胳膊，預計不少開發商的融資將出現問題，明后兩年被淘汰的將不僅是一些中小開發企業。

　　□百姓咋投資

　　人民幣如加快升值，金價會下跌貨幣從緊其實對上市公司有利

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘預計，央行一方面要控制貨幣增長，包括嚴格控制信貸增速和加大回收流動性的力度。另一方面要加大升值步伐，從源頭上減少外匯占款投放。匯率形成機制方面，明年升值步伐將明顯快于今年，這有利于抑制輸入型通脹，調節社會總需求；匯率彈性也將加大，并可能會進一步放開匯率波幅。

　　興業銀行南京分行首席金融分析師趙嘉健分析，人民幣升值作為緊縮貨幣政策的補充，如果加快步伐，黃金價格會下跌，但幅度有限。另外升值會使炒外匯的本金面臨縮水的風險。

　　昨日，滬指在下午瞬間破掉5000點大關后，迅速拉起，尾市僅跌7.58點。貨幣從緊政策出爐，對股指沒有影響。長城證券研究所所長向威達表示，作為投資者不要自己嚇自己，聽到貨幣從緊政策就“聞風而逃”。他認為，貨幣從緊政策可能進一步拉開大中小企業的差距，對于融資已多元化的優質、龍頭上市公司，不會有什么影響。與此同時，對那些不符合產業政策、高消能企業影響會較大，迫使這些企業變革。

　　南京證券熱河路陶銳分析師指出，貨幣從緊會對小型房地產企業產生影響，對于流動資金少、負債率沉重的企業負面效應比較大。省社科院萬永瑞研究員認為，貨幣從緊其實對上市公司有利，使公司發展更穩健，后期動力十足，不會因為過快的投資和增長，透支未來業績的增長。

　　□如何來理財

　　險品收益率要看各家經營能力

　　可關注投資債券、票據的貨幣基金

　　南京大學金融保險系副教授葉朝暉分析，實施從緊貨幣政策，不排除會有繼續加息的可能。總體而言，加息對保險的影響是“雙面”的，短期看壽險產品的保底收益率與銀行利率的差距越來越大，產品吸引力會受到一些影響，但保險產品的分紅也可能“水漲船高”。這兩個影響因素相互對沖，最終結果是正還是負，還得看各家保險公司的經營能力。

　　保監會自1999年6月以來就規定壽險產品的預定利率不得超過2.5%，其余就要看是否有分紅或其他投資回報。與當前的一年期存款稅后利率3.68%比起來，保險產品表面上的吸引力自然打了折扣。如果央行繼續加息，壽險產品的吸引力還將繼續下降。

　　另一方面，保險公司能夠把投資收益和投保人進行一定比例的分享，公司相當一部分資金投在銀行存款中，加息有助于提高保險公司的投資收益，從而間接提高投保人的分紅，最終保險產品的收益率能否跑贏銀行利率，要看各家公司的經營能力。

　　趙嘉健分析，利率水平提高，會使貨幣基金、固定收益的

理財產品受益。明年可關注主要投資債券、票據的貨幣基金，以及固定收益型的理財產品，收益會提高。如果想買基金，求穩的市民可以選擇配置型、平衡型基金，這類基金也投資于股市，但沒有

股票型基金投資那么多，收益比股票型低一點但比較穩健。

　　華泰證券研究所謝志華研究員表示，貨幣從緊政策，會使債券價格上漲，帶來一些投資機會。穩健的投資者不妨多關注債券市場，如國安債每年可獲得7%-8%的收益。對此，南京證券陶銳表示，投資者投資策略一定也要明確，盡量投資那些龍頭企業和國家支持的企業。

　　□行業怎應對

　　新建項目審批嚴把環保關

　　對貸款多的行業沖擊較大

　　在此次中央工作會議提出的8項任務中就有關于節能減排的要求。江蘇省工商局表示，將牢牢把住市場主體準入關口，大力支持調整經濟結構和轉變增長方式，例如嚴格實行新建項目的前置審批，堅決防止應審批而未經環境保護部門審批的污染項目登記注冊。此外，還將嚴格鋼鐵、電鍍、水泥、印染、化工等行業投資項目的市場準入，積極促進符合行業規劃和產業政策的企業發展，大力支持先進制造業、高新技術產業、現代物流、現代服務業的發展。

　　南京市社科院經濟研究所所長唐啟國分析，實施從緊貨幣政策是宏觀調控的方法之一。貨幣政策從緊，對于貸款較多的資金密集型行業會有一定的沖擊，可防止投資反彈，防止經濟增長由偏快轉為過熱，促使經濟增長保持在合理水平。

　　-名詞解釋

　　貨幣政策

　　什么是貨幣政策呢？狹義的貨幣政策是指中央銀行為實現既定的經濟目標(穩定物價、促進經濟增長、實現充分就業和平衡收支)運用各種工具調節貨幣供給和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總合。廣義貨幣政策則是指政府、中央銀行和其他有關部門所有有關貨幣方面的規定和采取的影響金融變量的措施(包括金融體制改革等)。

　　-回顧

　　中央經濟工作會議十年定調

　　1997年穩中求進

　　1998年繼續穩中求進

　　1999年繼續實行積極財政政策

　　2000年突出抓好國有企業改革

　　2001年加強和改善宏觀調控

　　2002年擴大內需

　　2003年繼續實施積極財政和穩健貨幣政策

　　2004年保持宏觀政策的連續性

　　2005年鞏固宏觀調控成果

　　2006年繼續搞好宏觀調控

　　作者：/來源：南京晨報