由于美國次貸危機問題仍在持續，由此造成的影響遠未結束。美國經濟增長放緩，且將拖累整個世界經濟增長，已成為大多數經濟學家比較一致的觀點。

　　盡管主要國際機構對2008年世界經濟整體發展仍然樂觀，但對于美國經濟前景也表示了擔心。國際貨幣基金組織（IMF）預計，2008年全球經濟增長率可以保持超過5％的增長速度。其中中國10大出口市場（占比50%），2008年平均經濟增長率為3.7%，低于過去兩年的平均增速。

　　世界銀行認為，今后5年全球經濟仍將繼續以穩健的速度增長。但拉動經濟增長的動力將從過去主要依靠美國、日本和西歐國家，轉移到亞洲、拉丁美洲、中東和非洲國家，經濟增長貢獻來源更為平衡。預計2008年全球經濟增速為3.4%（按照購買力平均計算），低于上年。

　　經濟衰退與通貨膨脹相伴而生的經濟滯脹在上個世紀70年代和80年代都曾出現過，如今在經濟全球化的大背景下，各國政策調整的余地加大，經濟周期的矛盾特征沒有過去明顯，但并沒有消失。2008年世界經濟將面臨油價持續上升、大宗商品價格上漲、服務業價格不斷攀升、美元貶值、信貸萎縮以及美國房地產市場低迷的困擾，周期性經濟衰退的風險加大。同時，不排除出現滯脹的可能。

　　全球通脹壓力較大2008年，全球通脹壓力依然較大。

　　一是能源需求旺盛，國際市場石油價格高位徘徊2007年8月~11月，國際市場

原油價格上漲幅度超過40%，目前油價徘徊在90美元／桶上下。2008年，全球原油供需仍然不平衡；由于目前約有2/3的原油生產集中在石油產能降低的國家或是經濟與政治出現不穩定的國家，原油供應常常受到地緣危機的影響。而在需求方面，國際能源署預計，2008年全球石油每日需求量為8799萬桶，較上年增長2.4%；未來幾年，因煉油廠所增加的產能應付不了需求的快速增長，原油供需矛盾更加吃緊。從2007年至2012年，若全球經濟增長率每年達到平均4.5%，則全球石油需求將以每年平均2.2%的速度向上攀升。

　　二是來自其他大宗商品價格，如農產品、食品、礦產品價格大幅上漲所造成的全球性通脹壓力2008年，國際商品市場需求旺盛將得以延續，由此導致的市場價格上行格局不會發生大的變化。聯合國糧農組織預計，由于產量問題和庫存不足，2008年全球糧食價格將保持在較高水平，許多國家將不得不花更多的錢用于谷物進口，這將引致糧食供應的連鎖反應，導致動物飼料和主要食品的零售價格提高。

　　三是發展中國家制成品價格呈現上升趨勢過去幾年全球通脹得到控制很大程度是許多發展中國家低成本出口產品價格的抵消作用，但這種抵消作用正在削弱或者會逐步消失，發展中國家制成品價格已呈現上升趨勢。

　　經濟衰退風險猶存美國次級貸款危機對美國經濟乃至世界經濟的影響，還有待于進一步觀察。IMF表示，美國次貸危機對世界經濟所造成的影響不應低估，調整過程的時間可能拉長，信用狀況在短時間內恐怕不會恢復正常。

　　從美國目前情況看，盡管美國經濟抗風險的能力提高，但對于未來美國經濟走勢，持悲觀態度的不在少數。多種因素正在抑制美國經濟擴張：

　　首先是住宅市場。由于成屋與新屋的銷售量持續下滑，待售房屋數量又不斷增加，加上次級房貸的違約問題導致抵押回贖權被取消，同時也削弱消費者的購屋意愿，使得房地產不景氣的情況雪上加霜，甚至影響一般房貸市場。

　　其次是油價，正在接近每桶100美元的石油價格使得美國能源開銷增多，這將繼續削弱美國對其他商品和服務的購買力。有分析認為，除非油價和食品價格馬上大幅下降，否則美國經濟2008年出現滯脹的可能性很大。一旦最終出現衰退，企業和個人的破產幾乎肯定會與日俱增，從而進一步引發信貸市場的下一個危機。

　　未來歐元區經濟增長主要風險也將來自國際環境以及歐元對美元匯率升值。受美國次貸危機全面爆發影響，歐元區一些銀行等金融機構紛紛緊縮信貸，融資成本明顯提高，一些地區可能面臨與美國類似的次貸危機，特別是愛爾蘭、西班牙及英國。歐元對美元的持續升值還將進一步惡化歐元區企業的出口形勢。

　　日本經濟面臨的最大風險則是美國次貸危機。如果次貸危機引發美國經濟增長速度放慢，將會降低美國對日本產品的需求，從而對日本出口不利。另外，受次貸危機的影響，國際資本市場再度大幅震蕩，日本股市也出現較大波動。金融市場的劇烈震蕩明顯對宏觀經濟不利。日元對美元的持續升值，將進一步削弱日本出口產品的競爭力。

　　新興市場和發展中國家受到的困擾，一方面來自發達經濟體增長速度下降所造成的進口減少；另一方面則是，金融市場的動蕩，特別是信貸市場緊縮，將增大銀行間現金流動的壓力，亦可能阻斷流入新興國家的資本。同時，潛在的通脹壓力、波動的石油市場、全球貿易與投資持續失衡，可能導致美元持續貶值，進而沖擊全球金融市場及貿易保護主義抬頭，都將是未來全球經濟發展所需面對的風險。

　　貿易問題更為敏感在內需不足，投資不振的情況下，各國都致力于通過擴大出口，以維持經濟的增長，2008年這一情況還將繼續。

　　從美國的情況看，2007年，對外貿易大大促進了美國經濟的增長。美國出口市場已經從主要經濟體轉向快速發展的新興市場。過去兩年，出口到新興市場的美國商品的比重已經從38％上升到45％。過去一年，美國企業從海外獲得的利益在利潤總額的增長中占80％以上。2008年美國將繼續尋求國外需求對經濟增長的貢獻，避免經濟衰退。歐盟和日本也都寄希望于出口對本國經濟增長的帶動。

　　2008年，如果發達國家經濟速度放緩，它們在致力于依靠外部增長方面將使得發展中國家出口的難度加大，其本身對貿易的期望值提高，貿易保護主義或貿易摩擦增加的可能性提高，貿易不平衡問題將更加令人關注。市場對于匯率、貿易保護及其他經濟因素的變化將更加敏感。

　　聯合國貿發會議報告認為，世界經濟增長面臨的主要威脅是美國經濟出現衰退，由此可導致發展中國家出口的大幅縮減。英國經濟學家情報社（EIU）2007年10月份的《全球商業環境調查》報告顯示，美國2008~2012年的商業環境吸引力排名位居第九，其主要原因是宏觀經濟不平衡和貿易保護主義嚴重。受調查的大多數認為，美國貿易保護主義的風險高于其他發達國家。

商務部研究院世界經濟貿易研究部 梁艷芬執筆