本報訊 (記者 方利平)近日，財政部發布公告稱，自12月5日起將發行2007年憑證式(五期)國債(本期國債)，該期國債期限分為3年期和5年期，其中3年期票面年利率5.74%，5年期票面年利率6.34%。

　　與9月15日后發行的第四期國債相比，第五期國債3年期品種利率提高了0.27個百分點，5年期品種利率高出0.33個百分點。

　　與存款相比優勢擴大

　　根據公告，本期國債發行總額300億元，其中3年期240億元， 5年期60億元，發行期為2007年12月5日至2007年12月20日。

　　經過此次利率的提高后，與存款利息相比，憑證式國債的優勢有所擴大。目前，扣除5%的利息稅后，銀行3年期存款的實際利率為4.959%，5年期存款的實際利率為5.472%。本期國債的收益率分別比存款高0.781個百分點和0.868個百分點。

　　國債加息反映央行加息預期

　　不等于央行馬上就會加息

　　此前，憑證式國債的利率都是跟隨央行存款利率的上調而上調，此次央行并未上調存款利率，憑證式國債卻先行加息，是否意味著央行加息在即呢？

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證券固定收益部經理何榮天博士表示，憑證式國債加息反映了央行的加息預期，但是這并不意味著央行馬上就會加息，因為憑證式國債收益率與存款利息沒有直接關系，而是緊跟市場收益率的提高而提高的。

　　記者注意到，在9月15日央行加息后，央行票據的利率一直在上漲，9月加息后發行的1年期央票利率為3.4447%，3年期央票利率為3.95%，如今，一年期央票利率已經上漲至3.9933%，3年期央票利率已經上漲至4.47%。

　　何榮天表示，根據他們的分析，存款利率總體上大概還有27~54個百分點的加息空間，因為中央通過嚴控信貸門檻等宏觀調控措施，有望將明年的通脹率控制在4.5%的范圍內，而目前一年期存款利率為3.87%，如果再加54個基點，就可改變目前的負利率情況。在加息時間上，何榮天表示，年內加息的可能性不大，央行可能會等到明年第一季度再次動用利率工具。

　　華泰證券債券分析師謝志華則表示，一般來說，存款利率上調后，憑證式國債的利率也會按相同幅度作同向調整，此次央行未加息，國債利率先上調，主要是為了擴大國債的相對優勢，增強國債的吸引力，并不表明央行加息在即。事實上，目前市場上的加息預期已有所減弱，大家預期央行的貨幣政策重點已轉向

匯率，更傾向于通過匯率的升值而非利率的上調進行宏觀調控，“不過不排除年內再加一次息的可能。” (方利平)