鐵道部大規模發行債券的舉動與鐵路建設的跨越式發展密不可分，業內人士稱，鐵路仍有很大發債空間

　　【網絡版專稿/《財經》雜志實習記者 張娜】2007年第一期中國鐵路建設債券(下稱鐵路債)已于2007年11月28日—2007年12月4日公開發行，發行規模450億元，成為有史以來中國債券市場上單筆發行額最高的企業債。

　　鐵道部自1995年首次發行債券，但大規模發債始于2006年。截至2006年底，鐵路建設債券共發行13 期(不包括本期)，總額為687億元，而僅去年就一次發行400億元企業債。

　　鐵路債由于資信程度很高，幾乎具有準國債的性質，受到市場的普遍認可。中銀國際高層人士告訴《財經》，鐵路債在債市中所占比例仍然不大，無法同國債和金融債相比。要成為債市主體，必須設計靈活的發債方式和品種組合，并加大發行規模。

　　上述業內資深人士告訴《財經》，靈活的發債方式需要形成合理搭配的現金流，各種期限的品種齊全，通過這種方式來提高資金運用率。這對鐵道部的資金安排提出了嚴格的要求，但同時也會提高其鐵路資金管理水平。在他看來，鐵路債與股市波動關系不大。

　　據了解，2007年第一期中國鐵路建設債券原暫定發行規模350億元。由于市場認購踴躍，最終超額增發100億元，總的發行規模達到450億元。

　　本次鐵路建設債券采用實名制記賬式，分為7年、10年、15年期等三個品種，發行規模分別為90億元、260億元和100億元。計息方式全部為固定利率，按照全國銀行間同業拆借中心公布的一年期Shibor(1Y)利率的算術平均數4.41%加上基本利差計算，7年期、10年期和15年期最終發行利率分別確定為5.38%、5.60%和5.75%。本期債券采用單利按年計息，不計復利，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。

　　由于債券的回報率并不高，散戶一般并不踴躍，因此這一期鐵路債券僅向境內機構投資者公開發行。據募集說明書稱，發行結束一個月內，鐵道部將向有關

　　據悉，此次鐵路發債所籌資金將全部用于濱洲鐵路海滿段、津秦沈鐵路、鄭州至西安客運專線等21個鐵路項目的建設以及機車車輛購置。

　　此次發債由鐵路建設基金提供不可撤銷連帶責任擔保，經中誠信國際信用評級有限公司評定，信用等級為最高級——AAA級。

　　鐵路建設基金是專門用于鐵路建設的政府性基金，由鐵路運輸企業在核收鐵路貨物運費時一并核收，實行收支兩條線的管理方式。從1991年3月鐵路開征建設基金至2006年底，累計鐵路建設基金征收額5469.28億元。2006 年，稅后鐵路建設基金為467.13億元。“十一五”期間，鐵路建設基金預計每年收取 480億-600 億元，五年預計約 2800億元。

　　業內資深人士指出，鐵道部目前負債率不算太高，鐵路發債空間仍然很大。2006 年底，發行人鐵道部負債合計為6401億元，占總資產15024億元的42.61%。

　　鐵道部是國務院組成部門之一，目前仍然擔負國家鐵路建設和經營的職能。 鑒于鐵道部主體資格的特殊性，鐵道部是目前惟一經發改委和中國