□本報記者 陳勁 深圳報道

　　在第六屆中小企業融資論壇上，與會人士強調，建立有中國特色的創業板，既不能照搬國外的經驗，也不能墨守成規，而應該根據中國的國情勇于創新，從建設多層次資本市場的高度來統籌創業板的發展。

　　不能辦成“小中小板”

　　中國政法大學教授劉紀鵬表示，有中國特色的創業板應該是一個稱之為創業板的成長板，但不應是沒有門檻、完全由投資人判斷、只要有人買就上的創業板市場，同時這個市場絕不能像主板、中小板一樣高門檻。

　　他認為，要根據中國國情推出“三步走”戰略：第一步就是推出為中小企業服務的中小板；第二步推出仍然和終極目標有差別的成長板；第三步才是推出沒有門檻的創業板，保守估計走出這一步應該在十年以后。這樣，中國特色的創業板將有一個重要特征———盈利屬性。因為只有營業記錄很難預測企業的風險，有盈利記錄之后再培育的成功概率就更高。但需要注意的是，如果追求三年盈利的目標，創業板就成了“小中小板”。對要求企業幾年盈利才合適的問題，劉紀鵬建議借鑒大學招生的方法：大學對普通生和特長生有不同的錄取標準，類似的，創業板可以要求“普通生”兩年盈利，“特長生”一年盈利。至于特長生的標準，劉紀鵬認為深交所“五新一高”的標準已經符合中國國情。

　　劉紀鵬還提出，創業板一定要把規模推上去，爭取一年上市500家。但在資源充分的背景下，為了保證上述上市速度，相關制度準備也要跟上，

證監會應該抓大放小。“抓大”就是抓大型企業上市，“放小”就是抓深交所的標準、制度，把大量的實際工作交給深交所去做。

　　對于創業板推出的時機問題，劉紀鵬表示，希望能夠在股指期貨推出后趕快把創業板的推出提上日程，時間不應晚于明年上半年。按照一年上市300到500家的規模，第一批上市數量在50到100家較為合理。

　　劉紀鵬還稱，創業板推出后，多層次

資本市場體系將在深交所得到體現。深交所擁有主板、中小板和創業板，今后還可能建成場外的股份轉讓體系。在這樣的體系中，場外交易系統中的企業做好了，既可以升上創業板，也可以升上中小板。如此有機的連接將構成一套完美的體系。

　　要突出創新特色

　　與會專家還指出，除了要有中國特色，創業板想要健康發展、充分發揮功能，還要特別突出創業板的創新特色，其中最重要的是制度創新。

　　中國證監會前主席、中國PECC金融委員會主席周道炯指出，新經濟企業具有輕資產的特點，而且其盈利模式具有可復制性、高成長性。因此，創業板監管機構應在風險投資、投資銀行等中介機構勤勉盡責的基礎上，創新發審理念，依靠中介機構的專業判斷，以開放的態度對待這些企業。另外，新經濟企業投資項目具有較大的不確定性，創業板在募集資金審核和披露方面應該更寬松一些。

　　北京中關村管委會主任戴衛則建議：開辟除IPO之外的上市方式；簡化發行審核程序，提高效率，不設定市盈率、融資規模等限制；設定不同上市標準，尤其是針對研發服務類的創新型企業和獲得創業投資的企業；實行市場監管下的核準制，監管部門重點關注公司的信息披露質量；發審委員的構成上，增加熟悉高新技術企業發展規律和融資特點的、從事創業投資及國家級高新區的代表。

　　監管方面的創新也備受與會專家關注。周道炯提出，創業板相對風險較高，對保薦人的要求也比主板更高。在保薦責任大、保薦費用小的情況下，調動保薦人的積極性需要進行大膽創新。另外，創業企業的新興行業特征明顯，創業板更需要發揮保薦機構的作用，使創業板既能有鮮明的創新特色，又能保證企業的規范發展。

　　與會專家還提出，創業板的服務對象也要創新。周道炯說，創業板作為多層次資本市場的組成部分，服務對象一定要有創新，要重點支持互聯網、新商業模式、現代服務業等行業，大力發揮創業板在實施自主創新核心戰略的支持作用。戴衛也提出，創業板應成為自主創新能力強的高科技企業融資的市場，一般企業不宜到這個市場融資。