□本報記者 蔣家華 深圳報道

　　“中國的創業板不能照搬西方有些市場無盈利無門檻準入的做法，也不能仿照國內中小企業板的三年盈利要求，要走有自己特色的道路。”中國政法大學教授劉紀鵬在出席中小企業融資論壇上表示。專家分析，我國的創業板制度體系的設計應結合國情，吸取海外創業板市場建設的成功經驗和失敗教訓，并從嚴監管。

　　注冊到掛牌僅用18天

　　公開數據顯示，截至2006年底，全球已有41個創業板，去年約有600家公司掛牌，融資約580億美元。中國證券登記結算公司董事長陳耀先表示，之所以創業板市場表現突出，是因為它滿足了創業企業的融資需求和投資者的投資需要。

　　事實上，海外創業板除了擁有廣闊的市場資源外，在上市程序方面也十分注重效率和降低市場運作成本，大多實行注冊制和備案制，審批周期較短。它們還根據營業收入、利潤、資產和營業期限等設置了多套上市標準，分別滿足各種具有發展潛力的企業需要。此外，注重上市企業多樣性，行業涵蓋面較廣，嚴格監管、嚴格退市等也是海外創業板市場發達的重要因素。

　　納斯達克交易所亞太區總裁Er-icD.langdheer介紹，他們有一個完全開放、透明、公開、具有競爭性的市場，做市商通過競爭來獲得資金流，為了獲得投資者的訂單、定價而主動積極爭取，這會減少公司本身以及投資者的成本。

　　“巨人網絡從在美國

　　六年苦撐難脫關閉命運

　　不過，西方的創業板市場也并非完全經得起市場調整的考驗。從已經被關閉或被整合的創業板市場來看，掛牌上市少是造成其失敗的最主要原因。

　　1997年創立、2003年關閉的德國新市場就是一個鮮活的例子。分析人士總結了其倒閉的原因：一是上市標準設計不合理，監管過于寬松，導致無資產、無收入、無利潤的三無純概念公司登陸創業板；二是行業覆蓋面過窄，市場容易受到單個行業波動的影響；三是創業板上市公司轉板過早，劣質公司沉淀，創業板市場成為一個低端市場。

　　“中國存在大量的優秀創業企業急需在創業板上市，因此不存在資源缺乏的問題。”陳耀先同時也強調，充足的上市資源只是創業板成功的必要條件而并非充分條件，一定要認真研究吸收、吸取海外創業板市場建設的成功經驗和失敗教訓，緊密結合國情，設計科學合理的創業板制度體系。

　　成思危也特別強調，因為創業板盤子小，容易炒作，對上市企業一定要從嚴監管，特別要避免一些虛假信息、惡意的炒作，而且要提高