郭果力

　　新華財(cái)經(jīng)e兆數(shù)據(jù)11月28日發(fā)布的11月份中國消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，由于股市本月出現(xiàn)猛烈下跌，而物價(jià)和房價(jià)仍處于高位運(yùn)行且未見緩解跡象，從8月份起保持穩(wěn)定的中國消費(fèi)者信心指數(shù)在11月份大跌1.9點(diǎn)，為98.9，已跌破今年4月份的初值。

　　本次大跌創(chuàng)出信心指數(shù)自今年4月份以來的最大跌幅，也是繼8月份之后再次出現(xiàn)大跌。

　　11月份現(xiàn)狀指數(shù)的下跌是總信心指數(shù)下跌的主要?jiǎng)恿Γ�本次現(xiàn)狀指數(shù)下跌3.1點(diǎn)至97.4，而其中又以家庭經(jīng)濟(jì)狀況信心值的下跌為主，具體為下跌7.3點(diǎn)至113.5。物價(jià)漲幅在9、10月份稍有緩解后再回高位，以及股市收益嚴(yán)重受損均大大打擊了消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的信心。耐用品消費(fèi)信心值則仍保持在上月水平，僅微升0.2點(diǎn)至117.7。

　　年收入低于48,000元的家庭11月份信心指數(shù)下跌1.7點(diǎn)至95.7，而年收入高于48,000元的家庭則下跌1.9點(diǎn)至101.8。兩者均以現(xiàn)狀指數(shù)下跌為主要原因，但前者的下跌更多受物價(jià)上漲影響，而后者則以股市震蕩影響為主。此外，中高收入家庭的信心指數(shù)自7月見頂以來在持續(xù)下跌，跌幅累計(jì)已超過5個(gè)點(diǎn)。

　　由于本次指數(shù)值下跌主要因股市震蕩所致，而股市中長期仍屬樂觀，我們認(rèn)為12月份的信心指數(shù)繼續(xù)下跌的空間有限，但究竟是低位徘徊還是有所反彈，則需視各種影響因素的發(fā)展趨勢而定。

　　股市大跌損失慘重

　　由于本月股市出現(xiàn)大跌，使得股市投資信心指數(shù)終止了自5月份起的持續(xù)上升態(tài)勢，本月下降5.7點(diǎn)至105.3，大約相當(dāng)于8月份的水平。

　　受訪者中擁有

股票/基金投資的比例自4月份起首次出現(xiàn)下跌，較上月減少1%至51%，但仍遠(yuǎn)高于10月份之前的水平，北京、上海上海等地區(qū)的這一比例更是已超過60%，顯然消費(fèi)者的投資熱情已經(jīng)被股市充分調(diào)動起來。

　　繼上個(gè)月 “賺了指數(shù)不賺錢”之后，本月股市的大幅下跌更是讓投資者 “賠了夫人又折兵”，累計(jì)一年投資回報(bào)信心值比上月大跌13.8點(diǎn)至108，創(chuàng)出4月份以來的新低，這意味著該信心值目前僅相當(dāng)于4月份以前，即股指處于3500點(diǎn)之下時(shí)的水平。投資者報(bào)告過去一年的平均投資獲利數(shù)也回落至12%，而此前這一指標(biāo)的最低值為7月份的14%，4月份的這一數(shù)值則為21%。上述信息等于表明：普通投資者在過于8個(gè)月里的股市投資總收益實(shí)際上為負(fù)。

　　受此打擊，消費(fèi)者在投資決策上也開始變得謹(jǐn)慎，儲蓄意愿重新抬頭，使得10月份剛剛啟動的儲蓄向日常消費(fèi)與投資分流的趨勢再次出現(xiàn)了 反轉(zhuǎn)，儲蓄占比較上月上升2%至23%，大致相當(dāng)于6月份的水平。與日常消費(fèi)、儲蓄占比上升相對應(yīng)，投資所占比例本月下跌3%至15%。

　　雖然投資者的當(dāng)前收益明顯下滑，但投資者對股市的未來預(yù)期卻并未同步下跌，反而略回升至116.6，大致相當(dāng)于8月份的水平。看起來投資者頗有一點(diǎn) “長出一口氣”的意味，認(rèn)為 “股市總算下跌了，未來有希望繼續(xù)上漲了”的感覺。

　　物價(jià)滿意度再創(chuàng)新低

　　隨著11月份食品價(jià)格在季節(jié)因素的作用下明顯反彈，而汽油等其他商品的價(jià)格上漲也逐步傳導(dǎo)到日常消費(fèi)品領(lǐng)域，消費(fèi)者11月份的物價(jià)滿意度 (信心值)大跌14.4點(diǎn)，創(chuàng)出65.7的新低，而4月份時(shí)的最高值為96.1。

　　受訪者對當(dāng)前物價(jià)表示滿意的比例已從4月的27%持續(xù)下降至目前的9%，其中表示非常滿意的比例僅占1%；而表示對物價(jià)不滿意的人數(shù)比例則從4月份的29%持續(xù)上升至目前的56%，已達(dá)到滿意人數(shù)的六倍。對物價(jià)既沒有表示滿意也沒有表示不滿意的受訪人數(shù)比例則繼續(xù)減少6%至35%，表明消費(fèi)者的看法越來越趨統(tǒng)一。

　　預(yù)計(jì)明年物價(jià)將進(jìn)一步上漲的受訪者比例與上月持平，為73%。預(yù)計(jì)明年物價(jià)將下跌的比例也維持在上月的8%。但是受訪者對明年物價(jià)上漲幅度的預(yù)期則增加至11%，與8月份時(shí)的最高值相同，顯示出對未來物價(jià)并不樂觀。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀信心同步下跌

　　11月消費(fèi)者對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的信心值也一改數(shù)月以來的穩(wěn)定態(tài)勢，本月下跌4點(diǎn)至123.4，同樣創(chuàng)出4月份以來的新低。

　　認(rèn)為與一年前相比，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況為良好或非常好的比例雖有所減少，但仍然穩(wěn)定在50%以上，主要是認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)比一年前更差的比例增加至9%，而原先則始終在3%-7%之間波動。

　　消費(fèi)者對未來1年的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期較上月再度下跌0.8點(diǎn)至133.3。其中認(rèn)為狀況將會改善的比例較上月再降1%至63%，認(rèn)為將會變差的比例則增加1%至6%。

　　消費(fèi)者對長期宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期仍未擺脫8月份以來的徘徊趨勢，本月又回落1.3點(diǎn)至154.1。認(rèn)為5年之后宏觀經(jīng)濟(jì)將會更好的受訪者比例減少5%至72%，認(rèn)為可能變差的比例則維持在5%。

　　(注：本次研究樣本量為1547例，數(shù)據(jù)收集時(shí)間為11月3日至19日)

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　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)