- 本刊主編 袁 元

　　在如今全球氣候變暖的大趨勢下，盡管目前進入了我國24節氣中的“小雪”，按說應該進入寒冬季節，不過全國各地大部分地區的氣溫似乎還沒有降到讓人們感到寒冷的溫度。但是對于全國號稱擁有“億萬”擁壘的股民來說，入冬以來滬深股指的跌跌不休倒是讓他們的心里積滿了寒冰，凍得冷嗖嗖的。

　　在剛剛過去的11月里，滬指從最高6005點跌到最低4778點，跌幅高達20.4%；深市從最高19559點跌到最低15189點，跌幅高達22.3%。11月27日，滬市綜指步深圳成指的后塵跌破了極具象征意義的“牛熊分界線”，兩市共有上千只個股也相繼跌破了半年線。

　　單單從表面上理解，這就意味著在這半年里買入

股票的投資者被悉數套牢。

　　伴隨著股指的暴跌，不僅投資者損失慘重，就連擁有雄厚資金的以

證券投資基金為代表的機構投資者也是難以幸免。除了純粹的債券型基金以外，所有基金的市值都呈現出了大幅度的縮水，有的基金面值更是跌到了1元以下。剛剛啟航的國內QDII基金也是出師不利，受累于美國次級債券風波帶來的全球股市下跌，其面值更是跌破了0.9元。

　　面對兩市股指的一路下跌，市場上也是傳言四起，一會說是要征收資本利得稅；一會又說股市的“泡沫”成分太多，要掀起擠“泡沫”運動，搞得股民們百爪撓心，不知道該聽誰的。很多股民更是使盡了渾身解數，想整明白10月份還看上去陽光燦爛的股市，怎么一進入11月就象“霜打的茄子似的，一下子焉了”。

　　難道說牛市也跟節氣有著某種程度的關聯，應驗了那句諺語“秋后的螞蚱蹦不長”。

　　筆者不是神仙，也整不明白股市為啥在短短的一個月時間里“變臉”得如此之快。不過筆者倒是記住了國人的一句老話“冤有頭，債有主”，任何事物的變化都不會是無緣無故的，都是有蹤跡可循的。只要我們學會了追蹤這些蹤跡的方法，即使我們躲不過這次股市暴跌的“初一”，但是我們可以躲得過下次股市暴跌的“十五”。那么怎么尋找和分析這些蹤跡呢？且看筆者道來。

　　蹤跡之一

社保基金的高調離場

　　作為國人的“養命錢”，社保基金的投資風格第一是追求安全，第二是追求增值。畢竟來說，在社保資金尚有較大缺口的今天，社保資金在投資時的安全性是毋庸置疑的。記得在今年4月底之際，正是我國股市日開戶數突破30萬戶之時，很多新股民在股市“賺錢效應”的刺激之下紛紛開戶入場，滬深股指也在這些增量資金的推動下節節走高。就在這個看似股市春光明媚之時，社保基金卻在各大媒體上高調宣布套現離場。盡管在社保基金減倉出貨之后，股市依然維持了一個月的美好時光，但隨之而來的“5·30暴跌”讓九成多的投資者半年辛辛苦苦熬來的投資收益化為烏有，很多股票的價位即使在股市沖到今年最高點6100時也仍然未能解套。

　　歷史總是驚人地相似。在今年9月底，當股市熱火沖天地直奔6000點而去時，社保基金再一次出手了，這一次依然是高調減倉。

　　略微不同的是，這一次社保基金不僅在國內證券市場大幅減倉，而且在香港股市上也對其持有的如工行H股之流的股票進行了全面的減倉。細心的投資者都能從各家財經媒體的報道中非常真實地了解到社保減倉的具體細節。就在社保基金減倉一個月以后，國內股市再一次迎來了如期而至的暴跌。你說，這能歸結為一種巧合嗎？已經有了再一再二，下次的再三我們能學得聰明點嗎？

　　從今年社保基金兩次在敏感點位的高位離場，真的值得我們把它的動向作為分析和預測股市未來走勢的一個重要指標。因此，在做好盤面投資功課的同時，時時盯住社保基金的一舉一動，即使掙不到大錢，但絕對可以避免大的損失。

　　蹤跡之二 投資高人的奇言妙語

　　今年10月，在號稱“亞洲最賺錢公司”的中石油即將回歸國內證券市場的前夜，從中石油股票上市以來一直長期投資并持有的國際頂尖級投資大腕--巴菲特卻在國際市場上大幅減持其持有的中石油股票，套現金額達10億元之多。就在巴菲特大幅減持中石油之后，中石油的股價似乎并未受到這個舉動的負面影響，繼續是一路上漲，在短短半個月時間里上漲了30%之多。一時間，有著“國際股神”之稱的巴菲特的拋售時機失誤成了國內證券投資業內的一段笑談。國內財經媒體更是熱炒巴菲特的這一在當時看來是“放著錢不賺”的笨蛋之舉，股神成了大家的笑料。只是大家當時都沒有注意到巴菲特在減持中石油之后所說的那些話：中石油繼續持有的投資價值已經不大，到了該退出的時候了。

　　11月5日，當中石油以48元的高價登陸國內股市后，市場和投資者都是群情激奮，指望著通過中石油的高開高走帶領著大盤沖過8000點大關。然而，事實總是和人們美好的愿望相違。中石油的高價“亮相”不但沒有成為領導大盤繼續沖關斬將的先鋒，反到成為拖累大盤上行并引導大盤破位下跌的導火索。隨著中石油的計入指數以及其股價的一路下跌，大盤不僅跌破了投資者最為看重的5000點心理關口，也跌破了被視為“牛熊分界線”的半年線。真是成也蕭何，敗也蕭何。

　　現在看來，股神畢竟還是股神，盡管他沒有做到在最高點出貨，但他還是預測到了中石油即將發生的下跌，認識到了上漲是下跌的序曲。而這一點，恰恰是我們這些投資機構最應該去學的。

　　巴菲特的中石油投資故事，以后或許會被列為投資的經典案例。他對于我們投資者的最大啟迪在于投資的成功不僅僅在于對投資機會的把握，更在于對投資趨勢以及投資買賣時機的把握。有的時候，舍得恰恰是最大的成功。

　　蹤跡之三 市場輿論的一邊倒

　　股市里有一句俗語：永遠只能有少數人掙到錢，永遠只有少數人是對的。這句話雖說每個投資者都很熟悉，但要能做到這一點可是難上加難。因為對每一個具體的投資者而言，其投資決策都會或多或少受到市場或他人的干擾或影響，從而導致其投資決策的失誤，而這種失誤又導致其對自己投資決策的喪失信心，繼而更加依賴外部的支持。當10月份滬市沖過6100點大關時，所有的市場輿論都把下一個目標指向了8000點，而股指期貨的模擬盤在給出明年三月股指期貨的點位將達到10000點后，點燃了每一個投資者的投資心情。市場的全面性和一致性看多令眾多不知道是進是退的投資者感到了一絲絲安慰，買吧，反正那么多人都在買，就是套住了也不是套住了我一個。這種從眾心理使得當明顯的投資“泡沫”已經鋪天蓋之際，很多人還抱著“高點都沒賣，等反彈再賣吧”。等來等去，等來了一地雞毛。因此，保持理智的投資頭腦，保持“眾人皆醉我獨醒”的心理狀態，才是在股市中取得投資成功的關鍵。

　　寒冬來了，春天還會遠嗎？在當今基金經理紛紛看空后市，三成多基金經理選擇“三十六計走為上”之際，保持不從眾的反向思維能力可能是你選擇下一個成功投資機會的最佳時機，該出手時就出手。