李攻

　　今日資本董事長徐新這次將目光盯牢了山東臨沂的一家物流企業。

　　11月24日，由山東榮慶投資控股(集團)有限公司(下稱“榮慶集團”)、香港今日資本集團、寰慧投資公司合資成立的山東榮慶物流有限公司(下稱“榮慶物流”)正式掛牌。徐新一如既往地聲稱，將把這家公司培育成中國冷鏈物流的“第一品牌”。

　　從投資網絡等科技產業到投資物流這樣的傳統產業，曾經助力催生了包括丁磊在內的3個《福布斯》“中國富豪”的徐新這次能否再造就一個財富傳奇？

　　88天“閃電投資”

　　這是徐新第一次投資物流行業，按照她的想法，將來或許還會再投資一家物流企業。“但肯定不會再是冷鏈物流了。不排除投資一個做快郵的企業。”

　　“風險投資行業的基本功是發現‘鯊魚苗’，已經成為‘鯊魚’的對我們沒有任何意義。”徐新快人快語，“從與榮慶集團接觸到我們第一批資金到位，總共用了88天的時間。”

　　今日資本集團、寰慧投資公司將為這只“鯊魚苗”注入2億元人民幣資金用于公司運作。合資公司將致力于內地高端冷鏈物流業的發展方向，構建中國最完整的冷鏈物流系統。

　　合資公司榮慶物流注冊資本增為2500萬美元，總投資將達到4500萬美元。榮慶物流總經理張卓告訴《第一財經日報》，合資公司將很快實現年營業額10億元人民幣，利稅1億元人民幣。3~5年之后實現上市目標。

　　今日資本是一家專注于中國市場的國際性投資基金，獨立管理著2.8億美元的資金。

　　徐新已經在內地風險投資行業“鍛煉”了十多年。她曾利用6800萬美元的資本，獲得了1.21億美元現金回報和4100萬美元資本收益，總投資回報率95%。網易、中華英才網、娃哈哈、永和豆漿等她參與“扶持”的十多家企業不少已名揚業界，而且其中三位創業者躋身《福布斯》中國富豪榜前100名。

　　他們能管住司機

　　談到為何看中榮慶物流，徐新的話如此簡單：他們能管住司機。

　　徐新知道這么一句話：能管一個連，管不好一個駕駛員。在她看來，能對“野游在外”的汽車司機進行有效管理，說明這個企業有著良好的企業文化和管理方法。這符合他們投資首先選人的基本要求。

　　雖然話語簡單，但實際上徐新已經對榮慶集團進行了深入考察。徐新說，從三年前開始接觸物流這個行業，今日資本已經“面試”了18家物流企業。在這18家企業中，今日資本最終選擇了榮慶集團。

　　在徐新看來，物流雖然是一個“三高一低”(資金密集度高、人力密集度高、管理密集度高，利潤率低)的傳統行業，但在中國還是具有很好的發展前景。

　　徐新說，物流行業在境外有著市值10億美元甚至百億美元的大企業，在內地，物流行業也可以產生這樣規模的大企業。但現在內地物流行業比較分散，此時今日資本投資物流行業正是一個機會。

　　徐新選擇的是物流行業中的冷鏈物流。這在整個物流行業中屬于附加值較高的一部分。它的進入門檻比較高，投資回報率也相對較高。榮慶集團在內地冷鏈物流方面是首屈一指的企業，它的主要客戶除麥當勞外，還包括肯德基、哈根達斯、蒙牛、伊利等企業。這使得徐新對它一見傾心。

　　更令徐新滿意的是榮慶集團領軍人對物流的專注。按照徐新的說法，榮慶集團創始人張卓的一家三代人都在搞物流。張卓的爺爺當年推著獨輪車，車輪滾滾支援淮海戰役是在“搞物流”，張卓的父輩從一輛車開始，將臨沂蒼山生產的蔬菜運到上海，也是在搞物流。到了張卓這一代，在上海設立公司，還是在搞物流。

　　“一家三代專注一個產業，沒有理由不成功。”徐新說，“企業家要把所有的雞蛋放在一個籃子里。今天搞搞這個，明天搞搞那個，最后肯定一事無成。”

　　當企業發展到一定規模的時候，榮慶集團就看上了冷鏈物流，而冷鏈物流所需的車輛價格是一般車輛的2倍。在資金稍微寬裕的時候，它又投資設立了冷庫。在別的物流還在粗放管理的時候，榮慶集團又上了GPS系統，使得車輛的運輸全程受到監管，并且與高教合作將車廂內的溫度監控與GPS結合，讓溫度的情況也納入監控的范圍，這樣的嚴格措施使得榮慶集團提供的服務能令客戶滿意。這些都使徐新看到了榮慶集團具有做大的潛質。

　　或許還有一點對吸引風險投資是最為重要的，那就是誠信。徐新說：“在SARS期間，榮慶集團的老總親自駕車送貨。他們認為，說到了就要做到。”

　　如果不退出網易和娃哈哈，

　　還能賺更多

　　張卓說，此前，也有多家風險投資尋求和榮慶集團的合作，有的出錢比今日資本和寰慧投資還多，之所以最終選擇了上述兩家，是因為它們并不急于去獲得收益，而是立足于把企業做大。

　　徐新投資網易，賺了5倍，投資了5年。投資中華英才網，賺了800倍，投資了8年。徐新認為，投資的時間越長，成功的幾率就越大，回報就越高。

　　“凡是我們賺大錢的，都是我們拿的時間特別長的。凡是我們提前退出的，都是我們后悔的。如果我們不退出網易和娃哈哈等，還能賺得更多點。”徐新這樣總結她十多年做風險投資的心得。

　　“原來我們的愿景是實現投資收益最大化，后來調整為打造中國企業。”徐新說，“我們做風險投資做了十幾年，感受最深的是，我們還是在成功企業建造的初級階段，也是財富積累的非常初級的階段。”

　　“在一個市場迅速興起的階段，如果有資本的支持，企業家有這種理想，真好好建造，三到五年的時間就可以做到行業第一品牌。”徐新說。

　　將一家中小企業打造成內地行業第一品牌能夠帶來很大的成就感。徐新也正在享受這種成就感。“1995年我們投資娃哈哈的時候，它的收入只有兩三個億，只做果奶，哪里想到它今天已經100個億；投資網易的時候，它的銷售收入只有200萬美元，而現在它的銷售收入已經有4億美元，利潤也有2億美元，市值已經30億美元。”

　　徐新說，他們曾計劃打造8家中國第一品牌，現在看起來是可以超過的。現在就起碼有6家達到了這一目標。

　　雖然是做風險投資，徐新卻并不希望她投資的企業盡快上市。她說，培育第一品牌是第一位的，上市是第二位的。今日資本不是想賺快錢，賺一把就走，而是致力于打造中國企業。“打造”就需要時間，需要耐心。

　　在徐新看來，企業過早上市會影響企業發展。她說，企業上市后最大的問題是容易被股市牽著鼻子走，股民是沒有耐心的，如果企業連續三個季度沒有達到股民理想的贏利狀態，他們就會拋售你的股票。而在投入階段是不會立即產生利潤的。難道為此就不投入了嗎？顯然不行。這樣就會為今天的利潤犧牲了明天的利潤。

　　“有人說，股市現在很熱，上市會怎么樣怎么樣。股市熱，將來也會熱的，公司做好了，到哪里都行。”徐新說。

　　投資榮慶物流，徐新期望有怎樣的投資回報？“這要看我們‘拿’多長時間，‘拿’8年，或許就有8倍的回報；‘拿’5年，可能有5倍的回報；‘拿’3年，那就難有3倍的回報。”徐新如此強化她的長期投資理念。本報攝影記者/高育文

　　徐新

　　●擁有英國注冊會計師資格

　　●1988年南京大學外語系畢業，就職于中國銀行總行的營業部

　　●考上英國注冊會計師之后，進普華會計師事務所工作

　　●曾在百富勤從事直接投資工作；后進入霸菱投資集團任霸菱投資香港公司合伙人、執行董事

　　●曾投資網易、中華英才網和掌中萬維等企業

　　●2005年創辦今日資本