⊙本報(bào)記者 何鵬 薛黎

　　1978年以來，中國平均GDP增長率達(dá)到9.83%，這帶來了財(cái)富的快速積累，主要體現(xiàn)在企業(yè)固定資產(chǎn)存量每年按照5%增長，到2006年超過22萬億；居民住宅每年按照接近4.5%的速度增長，到2006年存量達(dá)到383億平方米，居民金融財(cái)富近5年每年以17.4%的速度增長，2006年總量達(dá)到18.5萬億；外匯儲備從1991年到2006年平均每年按照37.5%的速度增長，預(yù)計(jì)到2007年總量超過1.5萬億美元。

　　當(dāng)巨量的財(cái)富掌握在居民和企業(yè)手中時(shí)，出于最簡單的增值沖動，這些財(cái)富注定是要流動起來的。最為明顯的例證是，2007年前三季度，股票市場新增投資者開戶數(shù)4761萬，是2006年的9倍。

　　應(yīng)該說，這種局面的形成一方面是可喜的，能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展注入動力，但另一方面也是值得警惕的，因?yàn)樨?cái)富流動、調(diào)整的過程中將出現(xiàn)一些新的因素。

　　例如，傳統(tǒng)的各資產(chǎn)市場之間的“蹺蹺板關(guān)系”已經(jīng)悄然發(fā)生改變，房市與股市在“財(cái)富-投資效應(yīng)”和“相互估值與定價(jià)效應(yīng)”下相互推動。

　　同時(shí)，投資意識剛剛被喚醒的居民，開始改變以往保守的投資行為，大規(guī)模進(jìn)入

證券和

房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。

　　于是，

房價(jià)和金融資產(chǎn)價(jià)格開始脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，關(guān)于泡沫經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂開始出現(xiàn)，宏觀調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)與難度加大。

　　專家認(rèn)為，2008年的宏觀調(diào)控政策必須直面這些問題，在有序推動國民財(cái)富結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整過程中，采取各種有效手段來緩解財(cái)富調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。