近來(lái)，杭蕭鋼構(gòu)涉嫌內(nèi)幕交易案很快將對(duì)簿公堂的消息不時(shí)見(jiàn)諸報(bào)端。巧合的是，由最高人民檢察院等牽頭的有關(guān)證券期貨犯罪認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)也基本落定，有望不日出臺(tái)。

　　早在今年3、4月間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已在有限范圍內(nèi)下發(fā)了市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法兩個(gè)行政法規(guī)，并在若干案件查處中試行。此次高檢醞釀的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，包括傳播虛假信息、侵占上市公司利益等等，囊括了證券市場(chǎng)犯罪的多種形式。它細(xì)化了新證券法、刑法修正案當(dāng)中的相關(guān)新說(shuō)法，使之更具操作性，可望做到行政處罰、刑事制裁和民事賠償三位一體。

　　無(wú)疑，法規(guī)的明晰有助于打擊犯罪、嚴(yán)肅法紀(jì)，推動(dòng)

證券市場(chǎng)健康發(fā)展。對(duì)于投資者而言，則意味著

維權(quán)機(jī)會(huì)增加了。此前，除了虛假陳述案，股民針對(duì)上市公司內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為提起的民事賠償案件，各級(jí)人民法院的態(tài)度基本上是不受理。相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)將提高此類犯罪案件的查處效率，利益受到侵害的投資者要求賠償?shù)拿袷略V訟也就有了更多的依據(jù)。樂(lè)觀者預(yù)計(jì)，或許塵封多年的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)民事賠償案件就會(huì)從杭蕭鋼構(gòu)案中產(chǎn)生。

　　在此次認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的制訂過(guò)程中，業(yè)界專家曾提出若干傾向性意見(jiàn)。比如提高涉案標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)，將此前50萬(wàn)元的追訴標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，旨在縮小打擊面提高打擊效率；還比如對(duì)犯罪行為的認(rèn)定要具體化、案例化，一旦查實(shí)，加大處罰力度等。

　　在上述意見(jiàn)中，業(yè)界對(duì)于后者的呼聲很高。不久前，上證聯(lián)合研究計(jì)劃課題報(bào)告組做了一項(xiàng)很具實(shí)證性質(zhì)的研究，佐證了這一觀點(diǎn)。這份報(bào)告認(rèn)為，加重查處力度與懲罰力度，會(huì)極大地弱化內(nèi)幕主體的行為傾向。行為主體對(duì)負(fù)向阻礙指標(biāo)更加敏感，短期內(nèi)從司法層面加強(qiáng)對(duì)內(nèi)幕操縱的查處與懲罰更加務(wù)實(shí)有效，只要查處和懲罰的威懾足夠大，行為主體就不會(huì)輕易作為。

　　目前，高檢、高法的有關(guān)司法解釋還未正式出臺(tái)，但業(yè)界已表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)募逼取Ｋ麄兘ㄗh，法院應(yīng)該打破先有司法解釋后受理的陳規(guī)，盡早受理內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱的案件，以適應(yīng)全流通后證券市場(chǎng)的新形勢(shì)，保護(hù)投資者利益。另外，嘗試逐步取消行政監(jiān)管部門的行政處罰前置程序，同時(shí)引入集團(tuán)訴訟制度，增強(qiáng)中小股東的行權(quán)便利性和訴訟便利性。