投資機構、個人集體狂飆

　　上海報道 本報記者 翁海華

　　3年上市經歷:從海外到A股

　　11月21日下午,在金風科技通過上市審核之后,公司董事長武鋼在電話中表示,公司管理層都是技術出身,不喜歡過多宣傳。

　　在歷時3年的上市過程中,金風科技的上市方案多次更改,從一開始的海外上市,到紅籌模式,再回歸到國內上市,進程一波三折。

　　金風科技成立于1998年,前身為新疆新風科工貿有限公司,由新疆風能公司以及馬輝等4位自然人發起設立,當時的注冊資本為300萬人民幣。

　　目前,金風科技已經是國內最大的風力發電機組整機制造商,主要產品為大型并網型風力發電機組設備。而且近三年金風科技的市場占有率持續保持在80%以上,2006年實現銷售收入15.3億,凈利潤3.19億。

　　資料顯示,2000年至2006年金風科技每年都實現了收入和凈利潤翻番,國內目前國產化率達到90%以上的風電機組產品,80%以上都是由金風科技通過專業化協作生產的。僅600kW風電機組已經實現銷售的就達400多臺,產值超10億。

　　作為國內風電行業龍頭及其良好的業績吸引了大量VC、PE的眼球。

　　據悉,金風科技早在2004年就開始籌劃到海外上市,但由于公司內部存有相左意見,以及后來薩班斯法案的影響,公司最終選擇在國內A股市場。

　　最初公司的計劃是2007年9月份上市,此前一位接近金風科技的人士告訴記者,但由于公司私募股權結構復雜等因素,材料在

　　按照金風科技的招股書,目前金風科技的股東包羅萬象,既有國有股東,也有民營股東,還有外資股東。當中既有VC,也有PE,另外還有為數眾多的自然人股東。

　　資料顯示,新疆風能公司為金風科技第一大股東,持股比例為20.3%,第二大股東為中國水利投資集團,比例17.5%。

　　屬于PE性質的中國-比利時直接股權投資基金(第三大股東),持有3600萬股,占有8%的股權比例。屬于VC性質的上海聯創永宣創業投資企業持股225萬、新宏遠創風能投資有限公司(外資)持有900萬股。

　　另外的股東包括深圳市遠景新風投資咨詢有限公司1家投資公司,北京倍愛康醫療技術咨詢有限公司等9家社會法人股東,以及武鋼等30位個人股東。

　　"金風科技的股東是一個集大成者,能夠成為公司股東身份的在金風都能找到代表。"一位投資人士笑稱。

　　事實上,在2006年金風科技準備到海外上市的時候,金風科技的股東發生了大規模轉讓行為。

　　資料顯示,在2006年3月至2007年3月期間,金風科技的股權轉讓發生了17筆。也就是在這個時期,上海銀利偉世投資管理有限公司、上海永宣創業投資企業、深圳市盛高達投資有限公司、深圳市立多安投資有限公司、北京綿世方達投資咨詢有限公司、深圳市百世吉科技有限公司以及一家外資投資公司成為金風科技新的股東。

　　另外,在金風科技2007年3月完成轉增股本后(到2007年5月24日),公司又發生了9筆股權轉讓。

　　"我們還在緘默期,不能接受采訪。"11月21日,公司董秘蔡曉梅謝絕了記者的采訪。

　　中比基金將獲60倍回報

　　在金風科技的投資機構中,最為引人注目的是中國-比利時直接股權投資基金。

　　而2007年注定是中比基金豐收的一年。在云海金屬(002182.SZ)和辰州礦業(002155.SZ)相繼上市之后,另一個投資項目金風科技的發行上市,將給中比基金帶來瘋狂的回報。

　　而在2006年,中比基金還處于虧損狀態, 截止到2006年12月31日,中比基金總資產98045.86萬,凈資產97855.45萬,2006年實現凈利潤-642.05元。

　　中比基金設立于2004年11月18日,基金規模1億歐元,股東包括比利時政府、比利時富通銀行與中國財政部、海通證券、中國印鈔造幣總公司、國家開發銀行、全國社會保障基金理事會、國家開發投資總公司、廣東喜之郎集團等。

　　資料顯示,2005年9月16日,中比基金、上海銀利移 動通信設備有限公司、中國光大投資管理公司、廣東龍光集團與公司及原股東簽定增資擴股協議,前者以每股5元的價格認購3000萬股股份。其中中比基金獲得800萬股,投資金額為4000萬人民幣。

　　招股書顯示,目前中比基金持有金風科技3600萬股份。

　　當中數字的突然增加緣于金風科技2007年3月的送股及轉增股本。2007年3月24日,在經過10:18.6派紅送股,10:13資本公積金轉增股本,以及10:3.4法定盈余公積金轉增股本之后,公司總股本由1億增至4.5億股(共10:35)。

　　中比基金持有的800萬股份也相應增加為3600萬,而投資資金還是4000萬人民幣,即每股成本僅1.1元左右。

　　按照金風科技發行計劃,此次共發行5000萬股股份,募集基金擬投資于產能建設、產品研發、風電場開發銷售三大類項目,擬投入募集資金18.796億。

　　如此,按照擬投入募集資金/發行股份簡單測算,本次金風科技發行價在37.59元/股。而有券商估計金風科技的發行價在35元左右。

　　"掛牌后的價格肯定要高出許多。"

　　發行后金風科技2007年每股收益預計為1.2元(總股本5億),按照目前二級市場60倍左右的市盈率測算,金風科技的流通價格將突破70元。

　　簡單測算,中比基金持有的股份市值將超過25億,其投資回報將超過60倍。

　　另外,中比基金在剛剛上市的云海金屬持有1636.87萬股份,截止到11月21日云海金屬的收盤價為20.21元,其股權市值為3.3億。

　　在辰州礦業擁有2968.42萬股股份,市值約13.34億(按2007年11月21日收盤價44.95元計算),中比基金2005年12月投資辰州礦業的出資額僅為4700萬元人民幣,投資回報高達28.38倍。

　　"今年中比基金將獲得大豐收,除了上述辰州礦業、云海金屬之外,還有好幾家其投資的公司準備上市。"一位業內人士告訴記者,2007年中比基金的收益已經獲得了60億人民幣。

　　私募股權投資分享150億盛宴

　　和中比基金一樣,其他的私募股權投資者也一起分享著金風科技的上市盛宴。

　　2006年5月25日,中國光大投資管理公司將持有的700萬金風科技股份以每股5元價格轉讓給光大控股創業投資(深圳)有限公司,后者又在2006年11月30日,以5.25元/股轉讓給深圳市遠景新能投資咨詢有限公司200萬股,轉讓給深圳市遠景新風投資咨詢有限公司485萬股,轉讓給深圳市遠風投資有限公司15萬股。

　　深圳市遠景新能、深圳市遠景新風以及深圳市遠風投資成為最后的大贏家。

　　另外創投公司上海聯創永宣創業投資企業也在2006年9月4日從上海銀利移 動通信設備有限公司轉讓獲得50萬股(5元/股)。

　　2006年8月至2007年1月,上海銀利移 動通信設備有限公司70萬轉讓給上海銀利偉世投資管理有限公司;廣東龍光集團將335萬股轉讓給深圳市盛高達投資有限公司;深圳市鑫博大實業有限公司各轉讓給深圳市立多安投資有限公司和深圳市百世吉科技有限公司159.375萬股。

　　上述的轉讓價格均為5元/股,經過2007年3月送股及轉增之后,上海聯創、上海銀利偉世投資以及深圳市立多安投資等將可能得到60倍的投資收益。

　　即使2007年4月后獲得股權的股東也將獲得3倍的回報空間。

　　2007年4月,原股東陶毅將所持股份以22元/股的價格轉讓給北京倍愛康醫療技術咨詢有限公司99萬股、深圳市貫匯通投資管理有限公司481.5萬股、北京百庚泛太科技有限公司450萬股、上海繪彩印刷包裝材料有限公司44.37萬股。

　　另外,蘇州工業園區長征石化有限公司141.66萬股、江蘇瑞華投資發展有限公司373.5萬股、惠州市美亞投資有限公司360萬股、深圳市里昂投資有限公司157.5萬股、上海中阜投資管理有限公司92.97萬股、北京利百勤投資顧問有限公司138.78萬股以及北京銀龍聯合水務技術有限公司45萬股的受讓價格均為22元。

　　根據招股說明書資料,中比基金、新宏遠創以及另外24家社會法人股股東持有金風科技的股權比例近29.94%。

　　有券商研究員指出,作為風電行業的龍頭企業,金風科技上市之后必將帶來投資者的熱烈追捧,其估計金風科技上市后的市值將達到500 億元左右,如此中比基金等26家法人股的市值將達150億人民幣左右。

　　另外在個人股東方面,公司董事長武鋼持有1054.80萬股股份,董事會秘書蔡曉梅持有508.545萬股,"上市后都將成為億萬富翁。"