水皮

    牛市什么時候才會結束？

    這個問題是中央電視臺4套《今日關注》的主持人在11日晚上的直播節目中最后提出來的，中央臺的關注從某種角度來講也正是市場情緒的一種反映。因為在不少投資者心中一個巨大的疑團已經產生，現在的中國股市還是牛市嗎？

    為什么現在的股市在投資者心目中已經無法確立牛市的形象呢？

    當然是因為賠錢效應。

    有朋友對自己周邊的人群作過統計，發現去年進入股市的人已經不掙錢了，曾經掙過的都已經吐了回去，而今年進場的投資者則更慘，不但沒有掙到錢，反而虧損累累。讓人賠錢的市場不是熊市，難道還會是牛市嗎？

    類似的話題，其實水皮在雜談中曾經談過，牛市里面賠錢也是正常的，而且恰恰因為是牛市，所以才會賠大錢。因為在熊市里面，大家的投資相對謹慎，套牢了不割肉也不會加倉，更不會大規模、不顧一切地殺入。而牛市則不一樣，因為唯恐掙不到錢，所以會傾家蕩產地買股票，而一旦市場有個風吹草動的震蕩就足以讓投資者血本無歸。

    不過，如果僅僅是因為一時的賠錢效應就得出牛市已經終結的結論，那就失之片面了。

    周一下午編輯部開會的時候，水皮一本正經地告訴大家，現在是買股票的時候了，這樣的話，水皮在6月5日的中午也說過一次，那一次是華夏時報的改版培訓。

    不過，牛市里面最可怕的還不是賠錢，最可怕的其實是熊市思維。

    在上證指數的K線圖上，6124點是一個高點，6005點則是第二個高點，從形態上看，儼然是一個雙頭的雛形。因此，不少所謂的分析師、技術派人士就預言，這一輪的調整目標位至少在4700點。為什么？因為這是雙頭的理論跌幅和目標位。水皮經常會反問，如果上證指數跌到4200點之后，指數會怎樣，一般情況下沒有人能夠回答這樣尖刻的問題，因為那意味著指數還會去尋找下一個理論跌幅，一個復合頭肩頂形態下的下跌目標位。那樣的話，4000點都是打不住的。

    這是一種典型的熊市思維。“5·30”時期，這種思維也曾經左右過很多人的大腦。有人提出上證指數要跌到2700-2800點附近，而根據也就是所謂的雙頭。事實證明，所謂的雙頭在牛市中間只不過是雙底的左側而已。

    可惜，這樣的錯誤往往披著技術的外衣。

    不可否認的是，上證指數這一次的調整已經跌破了5500點，雙頭變雙底已經沒有可能，如果一定要水皮現在描繪雙頭的右側，那么最大的可能就是以5032為底的一個復合頭肩底的形態。這樣的形態也符合我們對大盤震蕩整理的判斷，無論時間還是空間都合適。這就是牛市思維。

    中國股市的牛市什么時候才會結束呢？

    這一輪的中國牛市，伴隨著股改，伴隨著匯改。股改的牛市應該講，在2500點就結束了，而匯改的牛市則一眼望去還看不到盡頭。

    無獨有偶的是，匯改始于2005年7月21日，而彼時正是上證指數1046點之際，從1000點到6000點，人民幣升值不過10%。在水皮看來，什么時候人民幣升值到位了，什么時候這一輪牛市才會真正結束。 （摘自《華夏時報》，有刪節）

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