本報記者 雷海超報道

　　日前，央行公布的10月份金融數據顯示，今年1-10月，境內金融機構人民幣各項貸款增加3.5萬億元，同比多增7265億元。去年全年，境內金融機構新增的人民幣貸款額為3.18萬億元。參照這一數據，今年前10個月金融機構的放貸金額已用完全年的指標。由于此前銀監會主席劉明康曾要求全年新增貸款增速不得高于15%，未來兩個月可新增貸款額度只剩余850億元。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，銀行放貸金額過大將助力于大規模的固定資產投資，因此引發通脹壓力。

　　上海銀行放款愈發謹慎

　　此前，

銀監會銀行監管一部組織國有商業銀行召開了第三方存管及信貸投放工作會議，監管機構對于銀行信貸投放的速度提出了進一步的要求。人民銀行發布的10月份貨幣信貸數據，在此前一系列的綜合調控手段下，10月份金融機構人民幣貸款增加額放緩至1361億元，為年內月度增加額最低值。

　　受監管部門要求其控制存貸比影響，11月16日，媒體報道，上海某股份制銀行從11月初就已開始暫停辦理企業貸款業務了，原因是監管部門要求其控制存貸比。而另一家中小型銀行的有關人士也透露，臨近年末，該行對公貸款的節奏已明顯放緩。業內人士表示，商業銀行之所以放款愈發謹慎，主要因素在于貸款額度受限，以及資金成本提升。年初，商業銀行均背負業績壓力，前期貸款宣傳只爭朝夕，以至出現年初求著貸，年底無錢貸的現象。

　　放貸過快促流動性加大

　　10月末，金融機構本外幣各項貸款余額為27.62萬億元，同比增長18.02%。金融機構人民幣各項貸款余額26.03萬億元，同比增長17.66%，增幅比上年末高2.59個百分點，比上月末高0.53個百分點。今年10月份，金融機構人民幣貸款增加1361億元，同比多增1192億元。分析人士指出，放貸速度過快加大流動性，貸款增速持續高位運行的主要原因：一是企業和居民的貸款需求旺盛；二是存款活期化致使銀行綜合貸存利差并未明顯縮小，其放貸沖動依舊強烈。

　　2007年10月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為39.42萬億元，同比增長18.47%，增幅比上年末高1.53個百分點，比上月末高0.02個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額為14.46萬億元，同比增長22.21%，增幅比上年末高4.73個百分點，比上月末高0.14個百分點。M2增速再次上升，表明目前資金依然充裕，流動性過剩的現狀沒有得到根本改變。國際收支雙順差格局導致的外匯儲備迅猛增長以及信貸過快投放是國內貨幣供應量增長偏快的主要原因。

　　宏觀調控應有取舍

　　央行控制信貸增長的初衷是為了抑制日益膨脹的流動性，但分析人士指出，在不改匯率的情況下，單方面行政控制依然無法奏效。高盛分析師梁紅認為，貨幣供應量兩塊中一塊是國內信貸，一塊是外匯流入。如果不改匯率，在美元不斷貶值的情況下只會吸引大量游資進入，于削減流動性無補。尤其在商業銀行變得更為市場化之后，央行通過行政手段來控制貸款增長顯得艱難，10月份貨幣供應量數據就突顯了這一點。

　　對此，中國人民大學金融證券研究所的李永森教授也深有感觸，他曾對《中國產經新聞》記者指出，央行通過各種手段來回收流動性，但是從效果上來看收效并不是很好，而在美元貶值的情況下，減小了

人民幣升值的空間，同時也加大了人民升值的壓力，在國際資本對人民幣有升值預期的情況下，大量的游資進入國內，央行要穩定

人民幣匯率就要不斷地在外匯市場上購買外匯，這就要投放大量的人民幣，這部分貨幣供應量無疑加大了流動性。這是我國宏觀調控的一個“怪圈”，這就要求在未來的宏觀調控時，要根據現實的情況有所取舍，魚和熊掌不能兼得。