BY　陳宇煒 中行上海分行

    本周美元指數(shù)先抑后揚，美元在上周短暫刺破75整數(shù)關口后，伴隨美國股市大跌，大量利差交易同時平盤，周一美元再次獲得了喘息，曾一度反彈至76整數(shù)關口上方。但隨著美股在13000關口附近的止跌企穩(wěn)，美元指數(shù)再度跌回76下方。 

    美元指數(shù)這輪反彈可能就此告一段落，市場是再次向我們展示了利差交易平倉引起資金流動的威力，這次反彈似乎和10月22日的那次一樣短暫，本次反彈甚至可以認為只是一個“星期一現(xiàn)象”從7/23日以來，美元指數(shù)在周一相對來說還是比較平穩(wěn)，周一非美的獲利盤好像不約而同的平倉，從而鎖定一周的獲利，美元也借此機會獲得一息片刻的喘息。本周另外一個特點就是非美之間交叉匯率出現(xiàn)明顯變化，在美元指數(shù)料將進一步下跌前，非美已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化。

    首先歐元和瑞郎整體波動較小，始終維持在近期高點附近；而英鎊受到降息預期的影響，周三出現(xiàn)較大的回調(diào)；加元最先出現(xiàn)回調(diào)，同時回調(diào)的幅度最深，反彈的力度卻是最弱的，同樣是商品貨幣澳元則表現(xiàn)較為強勁。

    從基本面來看，加拿大和英國出現(xiàn)了不利的變化。先看加拿大，加拿大統(tǒng)計局上周五公布，因機械設備以及工業(yè)品出口銳減，9月貿(mào)易順差降至26.5億加元，為1998年12月以來最低水準，較8月下降38%。加拿大央行副總裁詹金斯本周三稱，加元持于高位將對加拿大經(jīng)濟增長構成威脅。他同時表示，美元的急劇大幅下滑，加大了全球失衡局面調(diào)整失序的風險。加拿大是對美國最大的石油出口國，美元兌加元匯率一直與油價存在密切的聯(lián)動性，全球經(jīng)濟增長放緩的憂慮令油價高位承壓從而拖累加元。在大西洋的另一邊，英國周三公布的通脹報告使得市場相信英國央行可能會跟隨美聯(lián)儲降息，使英鎊大幅下挫，更糟糕的是，英國泰晤士報稱英國巴克萊銀行周四將宣布其確認的資產(chǎn)損失及全球信貸緊縮的風險暴露規(guī)模，令市場相信信貸危機最黑暗的時刻還未到來，英鎊繼續(xù)承壓。

    從交叉盤看，歐元表現(xiàn)較英鎊要強勁的多，技術走勢上看歐元兌英鎊在本周一突破前期0.6892-0.7030的箱體后大幅攀升，今年以來其上升形態(tài)保持完好，后市有望上攻0.72整數(shù)關口，短線歐元強于英鎊的格局恐難改變。同樣是商品貨幣，澳元的走勢也要強于加元，從基本面上看，公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲企業(yè)10月營業(yè)收入、獲利能力及招聘皆在擴張，情況空前良好。雖然澳元短期仍將受到利差交易的平倉威脅，但是在日元的凈空頭數(shù)量大幅下降，甚至可能已經(jīng)轉(zhuǎn)為凈多頭的情況下，可以斷定這種威脅可能正在下降。在強勁的數(shù)據(jù)和澳元升息預期的影響下，澳元強勢沒有改變。建議下周周初逢低介入澳元，介入位前期高點0.8874，目標位前期低點0.9187。

    美元年內(nèi)料難改其疲弱走勢，75關口在反復爭奪后仍將成為美元指數(shù)下跌過程的中繼站，而非終點站。在目前這樣一個位置非美重新整頓隊列，又一場針對美元的進攻此時此刻正在積極的醞釀中了。

陳宇煒 中行上海分行