BY  余凱 武漢新蘭德

    在經(jīng)歷前日的強勁反彈后，周四大盤遇阻回落。盡管工行、中行為代表的銀行板塊繼續(xù)保持穩(wěn)健上行態(tài)勢，但大多數(shù)個股反彈力度漸衰，尤其是以金地集團、安泰集團、天地科技為代表的二線藍籌股跌勢不減，對市場產(chǎn)生了一定的壓力。值得關注的是，在大盤牛皮振蕩過程中，上海本地股的表現(xiàn)漸趨佳境，交大南洋率先封于漲停，上海九百、金山開發(fā)、界龍實業(yè)等位居漲幅前列；事實上，上海梅林、廣電電子等上海本地股已經(jīng)連續(xù)走強多日，上海本地股的整體崛起引發(fā)市場浮想聯(lián)翩。 

政策面推動引人注目

    股權(quán)分置改革的成功解決了我國資本市場最核心的制度頑疾，為資產(chǎn)重組、整體上市奠定了制度基礎，股東利益的一致性使得大股東更有動力將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，分享股價上漲帶來的財富效應，實現(xiàn)權(quán)益價值的最大化。證監(jiān)會日前表示，將從制度層面和操作層面對上市公司并購重組給予大力支持，促進并購重組市場的活躍創(chuàng)新，支持上市公司做優(yōu)做強。

    近幾年來，上海市政府出臺一系列政策優(yōu)惠措施加快優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向上市公司集中，啟動了上海本地股的重組、整合熱潮。通過重組整合，大大改善了上市公司的資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、技術(shù)進步，賦予上海本地股更深層次的內(nèi)涵。數(shù)據(jù)表明，上海本地100多家上市公司中，有超過四分之三的公司已完成了資產(chǎn)重組，而伴隨著這些大規(guī)模資產(chǎn)重組，不少本地股行情也呈現(xiàn)反復活躍之勢。

牛皮振蕩有利本地股

    從目前市場運行的態(tài)勢看，可謂是多空因素交織在一起。通過控制信貸規(guī)模、提升資金成本以及增加投資機會和渠道，將成為政府回收流動性、防治通膨的長期政策。但另一方面，中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境仍將有利于我國繼續(xù)保持平穩(wěn)、較高速度的發(fā)展。而管理層的發(fā)展意愿和市場動力也是A股持續(xù)向好的重要推動因素。因此，目前市場的波動仍然屬于正常調(diào)整。

    在這樣的背景下，觀望成為不少投資者首選的投資策略，因此目前的市道成交量出現(xiàn)了持續(xù)的減少，尤其到了本周四兩市成交合計僅為1220億元，為近期的地量水平。顯然，依靠這樣的成交水平，對于那些超級航母、大象股是很難出現(xiàn)持續(xù)的飆升行情，因此選擇那些中小市值的上海本地股就成為部分活躍資金不二的選擇，這對于上海本地股的反復活躍有著明顯的助推作用。

關注本地股的資產(chǎn)重組

    在股權(quán)分置改革基本完成后，資本市場資源優(yōu)化配置的功能得到恢復，擁有較多未上市資源的集團通過資產(chǎn)注入方式實現(xiàn)資產(chǎn)的證券化正成為一種趨勢，而產(chǎn)業(yè)整合、并購重組對上市公司的影響尤其明顯。因為外延式的資產(chǎn)重組較之于企業(yè)內(nèi)生性的增長，效果會更加明顯，可以在較短時間內(nèi)迅速提升上市公司的業(yè)績和成長性。

    對于上海本地股來說，資產(chǎn)重組給相關上市公司帶來脫胎換骨式的變化，而由此催生的投資機會十分顯著。事實上，那些具有較強重組預期以及重組完成業(yè)績尚未大幅釋放的上市公司就更加值得重視，典型的如上海梅林、交大昂立、海鳥發(fā)展、金山開發(fā)等。

余凱 武漢新蘭德