記者 袁蓉君

　　中國國家統計局13日上午宣布，今年10月份消費價格指數(CPI)比去年同期上漲6.5%。該數據高于9月份的6.2%，也高于彭博調查的20位經濟學家的預測中值6.3%。花旗集團、摩根大通等外資銀行的經濟學家當天均預計，上升的通脹壓力增加了中國人民銀行采取今年以來第六次加息行動的幾率，在年底之前人民銀行很可能再加息27個基點。

　　根據上述數據，經歷了9月份短暫回落之后，10月份中國的CPI增幅又恢復到了6.5%這一8月份所創下的10年來最高紀錄，但剔除價格波動較大的核心CPI的增幅仍與9月份相同，均為1.1%，意味著CPI的上漲依然主要是由食品價格尤其是蔬菜價格上漲所推動的。花旗集團中國區首席經濟學家沈明高表示，CPI的反彈符合花旗集團此前的預期，證實農產品特別是低效率的肉類、禽類市場的改善一直很緩慢。他預計，在今年剩下的時間里，豬肉價格的周期可能預示著食品價格的下行趨勢，但波動性大的能源市場可能阻礙通脹壓力減緩的過程。

　　摩根大通經濟學家王黔則在發給本報記者的報告中表示，未來中國存在著通脹進一步上升的壓力。考慮到CPI數據的上升、11月1日生效的

成品油價格上調以及預期中的燃油消費稅的開征，她預計臨近年底的CPI不會下降到5%以下，全年CPI將高于摩根大通原來預計的4.5%。

　　具體來看，王黔表示，在最近幾個月中食品價格仍是CPI中最重要的搖擺因素。數據顯示，在9月份放緩至16.9%之后，10月份食品價格同比漲幅上升至17.6%，8月份則達到12年新高18.2%。詳細數據顯示當豬肉和雞蛋價格在最近幾個月開始放緩時，糧食和蔬菜價格漲幅分別從9月份的6.5%、12.0%增至6.7%和29.9%。另一方面，10月份核心CPI通脹數據與9月份持平代表著其溫和增長，今年前8個月核心CPI平均上漲1.0%。詳細數據顯示醫療保健和住

房價格的快速上漲更多地抵消了通信、運輸價格同比數據的進一步下降。經季節調整后，后者3個月的增長率折合年率約為零，顯示與食品價格相比非常有限的通脹壓力。進一步細分，包括服裝、家庭設備用品等的核心消費者商品價格繼續從近年的下降狀態中掙脫出來，盡管最近幾個月的步伐還很溫和；主要的交通和通信類價格進一步下滑，10月份同比下降1.7%，特別是汽車、汽車燃料和零部件以及電信產品價格繼續保持在下降區。不過，考慮到本月成品油開始漲價，預計燃料和交通成本將從11月份開始上升。

　　星展銀行高級經濟學家Chris Leung表示，食品上漲已開始擴散到了其他地方——能源、勞動力和資產價格。“中國每個人都在感受到通貨膨脹，尤其是窮人。”據報道，11月10日重慶一家超市的食用油促銷吸引眾多消費者，人群擁擠導致3人死亡。

　　不光是CPI通脹壓力有所加大，國家統計局12日公布的數據顯示，10月份生產者價格指數(PPI)也出現了類似的反彈，同比漲幅從9月份的2.7%升至3.2%，接近今年1月份創下的3.3%的本年最高紀錄，主要是受上升的食品出廠價格(漲幅從9月的8.2%升至8.6%)和能源出廠價格(漲幅從-3.9%升至4.2%)推動。另外，10月份廣義貨幣供應量年同比增長了18.47%。

　　事實上，今年此前央行已經采取了多次緊縮貨幣政策行動，先后5次加息，9次上調商業銀行存款準備金率，目前1年期貸款利率已升至9年來新高7.29%。今年前10個月，受食品價格上漲影響，中國的CPI上漲了4.4%。上周人民銀行在最新的貨幣政策報告中預計，因價格預期上升以及食品、能源和勞動力價格的壓力，今年全年通脹約為4.5%，超過了3%的年度通脹目標。

　　沈明高認為，這可能暗示在年底之前至少還有1次幅度為27個基點的加息。如此一來，1年期存款利率與年度CPI之間的差距將收窄。他還表示，如果通脹持續下去，未來央行多次加息的風險將增大。其結果是，中美之間的利差擴大將增大人民幣升值的壓力。王黔也預計，盡管加息的緊迫性可能因最近A股的劇烈調整而稍微有些削弱，短期內央行仍將采取加息行動，使實際存款利率脫離負值區間。10月初，上證綜合指數曾站上6000點大關，但很快便在獲利盤的打壓下出現連續調整。11月13日，該指數依然下挫0.57%，收于5158.118點。此前摩根大通還預計人民銀行將在2008年年底前把存款準備金率由13.5%(將于11月26日生效)調高至15%。