海關總署11月12日公布的數據顯示，10月中國出口總額1077.3億美元，比去年同期增長22.3%；進口806.7億美元，同比增長25.5%。10月貿易順差高達270.5億美元，為月度歷史新高。但同時，2007年1月至10月貿易順差共計2123.6億美元，增長59%，比今年前九個月的貿易順差同比增幅減緩10.2個百分點。

　　中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘表示，10月出口增速在人們意料之中，無論是從美國經濟放緩、人民幣升值還是出口關稅調整的角度考慮，中國出口都有減速的理由。對于進口增速上升，哈繼銘認為，這應該與原材料價格的上漲有關。哈繼銘認為，依照現在的升值速度，人民幣尚要面對三年的升值時間。由于10月經濟數據將于本周密集公布，哈繼銘推測，央行將有很大可能性在近期加息，且會在今年末或明年初將實際利率調高為正。但他同時表示，由于美國經濟走弱及屢次降息，中國未來加息可能面臨障礙，因此，貨幣當局可能會更加依賴匯率工具。

　　國信

證券認為，三季度的信貸投放已達3.36萬億，已經超過了去年全年的3.18萬億的水平，如果2007年信貸投放增速控制在15%的水平，那么四季度只能投放3000萬元，月平均僅1000億，央行要想控制這個速度，基本上是不可能實現的，而且也會干擾經濟的正常行為。我們認為央行會同時通過窗口指導等手段來影響商業銀行的信貸投放。10月份的貨幣數據將會堅定當局的政策意圖。在前期報告中我們指出四季度緊縮力度將會有所加大，而且還有可能延續到明年年初，同時，利率還會繼續小幅上調以求穩定通脹預期，而且

人民幣升值的速度也會略微加快。但是我們認為，使四季度經濟有較大減速的強硬政策手段不會出臺；其次，目前的緊縮力度不會導致經濟快速回調。從經濟周期來看，我們提醒要關注2008年經濟增長可能會達到一個周期性高點的風險。

　　國信證券預計，今年在剩下的時間里還會再加息一次，因為央行將會繼續優先考慮穩定未來的通脹預期。9月份的CPI雖然略有回落，但基礎并不穩固，負利率繼續持續的情況下，央行必須堅定反通脹的預期。另外，他們還預計央行會利用央票和特別國債等手段加快實行對貨幣和銀行信貸快速擴張的控制。雖然美國兩次降息，雖會壓縮我國利率水平上行空間，但短期內央行的貨幣政策目標不會兼顧外部平衡，我國經濟政策的政策重點仍然是應對經濟和資產價格的過熱風險。本報綜合消息