為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，11月26日起，被經濟學家稱之為“巨斧”的存款準備金將又一次掄起，上調0.5個百分點，再次刷新了近20年以來的歷史高位，達到了13.5%。準備金在年內的一次次上調，使市民對流動性、經濟過熱……等名詞不再陌生，身處投資市場的市民更是敏感。此次上調經濟分析師表示，存款準備金的提高主要是為防止美國降息而繼續擴大的兩國利差，同時又可從源頭上抑制流動性過剩問題。但他們同時指出，若貨幣政策作用沒有達到回收流動性的預期效果，則不排除年內再次加息的可能性。那么，這一政策可能對房地產業、金融業、保險業等諸多涉及金融發展的產業和市場產生什么樣的影響呢？

　　專家觀點：

　　　　為未來出臺更有效更主動的貨幣政策創造了空間

　　省科學院副教授羅哲博士接受記者采訪時表示，“此次準備金率的再次上調，主要原因可能是美聯儲可能出現的進一步降息，如果我們繼續加息，很自然地會擴大兩國利差，帶來的直接影響就是熱錢會繼續涌向國內。從這個角度看，選擇上調存款準備金率不失為目前一個較好的調控手段。”

　　羅哲表示，從預期上講，我國現階段經濟發展進入重要的戰略機遇期和重大矛盾凸現期，由于我國對外貿易順差和外匯儲備依然保持強勢增長，基礎貨幣投放壓力有增無減，發行票據成本趨高，利率調控效果欠佳，所以通過上調存款準備金率來減輕日益增加的貨幣投放壓力應該是順勢而為。央行通過縮減超額存款準備金來鎖定部分基礎貨幣，這會產生兩大利處，一是大大減少央行發行票據以回籠貨幣的利息成本；二是提高貨幣政策的敏感度，為我國未來出臺更加有效性和主動性的貨幣政策創造了一定的空間。

　　銀行業：

　　　　盲目擴張貸款會導致更大的流動性風險

　　銀行人士表示，此次上調存款準備金率0.5個百分點，將一次性凍結1500億到2000億資金，這在一定程度上有利于緩解銀行流動性過剩局面。但對于商業銀行來說，上調存款準備金率，能直接凍結商業銀行資金，強化流動性管理。其直接表現就是使商業銀行更多的資金被央行吸收，從而減少可用于放貸的資金，因此會直接減弱商業銀行資金放貸的運用能力。此項政策會增強資質優良的上市銀行的競爭能力，但對于一些中小銀行來說，也許會因為前期貸款投放量過大，存貸比過高，使得資金面變得更加有限，如果在這樣的情況下，盲目擴張貸款將會導致更大的流動性風險。

　　蘭大經濟學院李泉博士表示，法定存款準備金率的上調是對金融市場影響最猛烈的手段，信貸規模隨其調整會不斷滑落，盡管多數情況下存在一定的時滯。存款準備金率變動對商業銀行的作用過程是，當中央銀行提高法定準備金率時，商業銀行可提供放款及創造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業銀行體系創造信用、擴大信用規模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之亦然。

　　樓市：可在一定程度上穩定

房價

　　蘭大經濟學院李泉博士表示，法定存款準備金率每次上調幅度一般均為0.5個百分點。從效果上講，上調法定存款準備金率0.5%，表面上看似乎對

房地產業、金融業和保險業的直接影響不大，但實際上這一貨幣政策通過銀行存款、同業拆借、證券投資以及外匯資金運用等多種渠道，會間接地作用于以上各行業，并對其經營活動分別產生較大的影響。對

房地產業而言，這一貨幣政策與剛出臺不久的“關于加強商業性房地產信貸管理的通知”同樣，能夠從一定程度上起到緊縮信貸規模、穩定房價、減緩商業貸款過快增長、抑制投機等諸多預期可能的作用。

　　股市：短期沖擊不會影響長期走勢

　　對于股市的影響，華龍證券的分析師認為，股票市場和債券市場會由于受該政策基本面的影響而呈現同步或背離交替出現的狀況，資金逐步緊縮局面的最終出現可能會導致股票市場、各類基金和債券市場出現小幅調整。但由于央行上調準備金率并不是劍指股市，所以即便會因市場資金壓力加大而在短期內對股市會造成一定影響，會使市場觀望情況更為濃重，但這短期沖擊并不會影響到股市的長期走勢。對于后市的操作，業內建議多集中為逢高減磅，掌握有效資金后繼續觀望，不要盲目買進。

　　保險：會影響到保險公司的保費增長

　　李泉博士表示，“對保險業而言，隨著中國經濟的發展和保險市場的不斷開放，保險公司的各類新業務規模不斷增加，外匯資產規模不斷擴大。而此次的法定存款準備金率再次上調就會對保險公司這部分的資金產生影響。另外，銀行資金面會在這一政策的影響下全面收緊，必然最終影響到保險公司的保費增長。”隨著中國經濟的發展和保險市場的不斷開放，保險公司的各類新業務規模不斷增加，外匯資產規模不斷擴大。而此次的法定存款準備金率再次上調就會對保險公司這部分的資金產生影響。

　　省保險行業協會秘書長魏建邦表示，在這一政策下，保險公司則不僅要密切關注保監會的政策安排，也要重視其他金融監管機構的政策，充分預計其政策變動可能導致的間接影響，提高自身對于利率變動的敏感性，在存在通貨膨脹預期的形勢下開發浮動費率及保額的產品，提早做好應對的準備通過多種渠道化解可能的市場風險，改善自身的經營結構、經營觀念和經營手段，不斷適應市場經濟體制發展和完善的基本要求與內在約束。