王凱

　　11月6日，中國平安保險(集團)股份有限公司 (601318，簡稱平安集團)發布公告：由公司在最高授信額度內為旗下深圳市平安置業投資有限公司(簡稱平安置業)提供人民幣10億元的貸款擔保，同時為中國平安保險海外(控股)有限公司(簡稱平安海外)提供0.1億美元的貸款擔保。

　　其中，為平安置業提供貸款的銀行為廣發平安支行，有效期不超過12個月。

　　據本報了解，本次接受10億貸款擔保的平安置業為平安集團下屬平安信托投資有限責任公司 (簡稱平安信托)的控股子公司，主要投資方向為

　　業內人士認為，這是在政策條件不明朗的情況下，保險資金曲線進入房地產采用的一種方式。

　　對此，本報記者致電平安信托董事長兼CEO童愷，“我不想說太多，有些事情不用說也很明白”。

　　190億擔保平安置業

　　其實，平安集團曲線投資房地產已不是第一次。去年8月，平安信托與中信深圳集團公司簽署合作協議，斥資20億元購買中信深圳集團公司部分資產，另外10億元信托資金用于中信深圳集團公司的長沙、蘇州項目建設。今年5月，平安集團又巨資購入北京某黃金地段寫字樓。

　　2006年3月21日，中國保監會公布 《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》(簡稱《辦法》)，允許保險機構通過購買專業機構設立的投資計劃間接投資交通、能源等基礎設施，主要包括交通、通訊、能源、市政、環境保護等國家級重點基礎設施項目，其中既未明確同意放開房地產這個投資領域，也沒有明確禁止投資。

　　平安以及其他一些保險公司一直游走在這條保險資金投資渠道的 “灰色地帶”。

　　據了解，目前，有的保險公司保險資金投資收益率只有4%左右,而在北京地區購買寫字樓出租收益率能達到7%-8%。如此高的收益率，也讓眾多保險公司加快了投資的步伐。

　　相關資料顯示，2006年泰康保險股份有限公司分別購買了37913平方米的金融街F2B和65096平方米的北京國際中心1號樓，共計14億元。

　　不僅如此，中國人壽、中國人保、中國平安，太平人壽均有出手，這其中，平安猶甚。

　　2005年，平安信托就設立了獨立的物業投資部門，投資方向是長期持有的經營性物業。

　　為此，平安信托專門在國際上尋找具有深厚物業投資背景的人才，平均年薪可達15萬至20萬元,部分高端職位年薪達50萬元，這體現了平安在當時進軍房地產的決心和信心。據平安信托有關人士介紹，目前投入了10余個房地產項目，涉及總額接近100億元。

　　在豐富投資經驗的同時，平安信托的投資模式也在逐步變化。2006年11月，平安信托與深圳泛華置業有限公司簽署了戰略合作協議，首批合作開發北京、南寧、玉溪和荊州等四個商業地產項目，涉及投資近10億元。這是平安信托首次以合作開發的模式，與合作伙伴開展土地開發、工程建設、商業管理和營運等相關項目運作。

　　這預示著在房地產投資領域，平安信托的投資模式已經升級，隨著從一開始投資已經有穩定現金流，風險小的成熟物業，逐步過渡到一些大型項目的收購，直到現在的合作開發。在投資房地產的道路的不斷摸索中，平安信托的操作方式顯然更加深入和成熟，無疑已經走在了探索的前列。

　　據記者了解，物業投資主要經由平安信托全資持有的子公司平安置業完成，平安置業注冊資本金雖只有3億元人民幣，但是，截至2006年底，平安集團為其擔保總額達190億元，占整個集團為所有子公司整體擔保金額350億元的近55%。

　　平安信托的使命

　　這一系列的投資表象背后，可以看到，平安信托作為平安集團的資產管理平臺正在努力構建新的版圖，而房地產投資顯然已經在整個投資板塊中被賦予了更重要的含義。

　　童愷表示，平安信托最終要成為一個開放的、全能的平臺，這個平臺有兩條腿：一是產品，二是渠道和服務。兩者互相支持，缺一不可。

　　一方面，平安信托積極開發在房地產、基建、能源、交通等領域的自有投資產品，并發展私人財富管理業務等服務，同時也吸引外部合作伙伴的產品，進入到這一開放式平臺上來，提供給平安保險集團及客戶；另一方面，它還在拓展包括銀行批發等方式在內的銷售渠道，依托集團網絡進行綜合開拓。

　　早在2005年，平安信托把自己的主營業務確立為非傳統投資、信托理財業務和小額消費信貸，進入2007年，平安信托開始弱化消費信貸等市場同質化產品，轉而加強物業、基建、私人股權等新興領域的直接投資模式，被平安集團賦予了新的角色定位。

　　童愷表示，平安信托的新角色至少承擔兩方面的職責：一方面是做大投資功能，成為平安集團重要的資產管理操作平臺，為保險資金投資試探路徑；另一方面，則是做大信托主業，成為國內領先的第三方財富管理公司。

　　而在其中做大投資功能的主導思想下，由于目前保險資金投資渠道比較狹窄，房地產投資遂成為了最佳的選擇。

　　業內人士分析，平安集團的計劃是：在未來保險資金投資房地產項目的限制放開后，目前累積的物業可轉由保險資金持有，而先期投入的資金即可退出。

　　據了解，成立于1996年7月2日的平安信托，是平安集團的控股子公司。2002年2月以來，平安信托注冊資本經過三次增資擴股，由1.5億元增加到了目前的42億元，是國內注冊資本最大的信托公司。

　　在過去的兩年中，平安信托的信托資產規模急劇擴大。2006年末，達到166億元，比2005年的33億元增長了480%。而在新近發布的平安集團2007年半年度報告中，信托業務收入繼續大幅提升，實現2.75億元凈利潤，增幅為350%，受托資產規模提高到286億元。

　　2007年3月1日起實施的新《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》要求信托公司的固有業務只能限于金融機構，必須清理目前的直接投資。平安信托持有的物業資產，包括平安置業的股權，也都在清理剝離范圍內。

　　目前，對于信托公司投資房地產的準入機制，

　　據悉，平安信托已經向監管部門上報了改組方案，以期解決平安信托物業投資的“合規性”問題，但至今未有明確定論。

　　來源：經濟觀察報網