綜合經營大勢所趨　金融控股或成發展路徑

　　“綜合經營20年——中國銀行業變革二十年回顧”專題研討會在京舉行

　　本報記者 周明 北京報道

　　“我國金融機構分業經營的狀況已趨于終結，綜合經營大勢所趨”，這是從日前召開的“綜合經營20年——中國銀行業變革二十年回顧”專題研討會上得到的信息。對于綜合經營的模式，中國金融界權威專家比較統一的觀點是，“金融控股公司大發展的基礎已經奠定，在目前的階段，這可能是中國金融業綜合經營比較合適的選擇”。

　　正確看待“前世今生”　　

　　與會專家在評價當前綜合經營的形勢時表示，“不是我們想綜合或者想分業，而是現在金融業務已經開始交叉、開始綜合了”。

　　但對于如何看待從分業到綜合的問題，

中國經濟50人論壇成員、中國人民銀行行長周小川特別強調，要客觀總結經驗，防止誤讀歷史。他說，有的研究人員受過去的學派影響，習慣于從自我的角度解釋歷史，雖然出發點可能是好的，但得到的結論就不一定準確。

　　中國證監會首任主席、中國人民銀行原副行長劉鴻儒談到，在20世紀80年代，由于當時考慮到我國還是計劃經濟向市場經濟轉向的過程中，市場條件很差，擔心固定資產投資過熱帶來較大風險，所以就決定分業經營、分業監管。而時至今日，伴隨著資本市場的發展，金融業呈現出爆發式增長的態勢，綜合經營成為了市場的選擇。

　　中國銀行董事長肖鋼認為，銀行業發展到今天，其很大一部分業務已經是要為資本流動服務了，而這說到底實際上是為投資者服務，于是商業銀行的投資銀行業務就應運而生了。

　　基礎性條件已經具備

　　50人論壇成員、中央匯金公司總經理謝平認為，從目前情況看，金融控股公司發展的必要基礎性條件已經具備。

　　他提出，首先，目前各界普遍認為，銀行、

證券、保險綜合經營如以金融控股的形式運作，相互之間的交易成本是最低的，并且成本還有下降趨勢；其次，信息技術的發展為現代大型金融控股公司的成立奠定了基礎；另外，在金融理論、金融市場不斷創新的基礎上，金融風險得到了合適的定價，并有足夠多的工具可以將其對沖。

　　值得注意的是，當前還沒有任何一個金融控股公司在銀行、證券、保險三個領域都做到世界領先。謝平提醒說，隨著金融控股公司的逐步發展，企業的領導者還要關注企業發展的側重點放到哪里。

　　金融控股成合適選擇

　　50人論壇成員、中銀國際首席經濟學家曹遠征提出，盡管銀行綜合經營可以采取多種形式，但從目前的情況看，金融控股公司既非完全混業，也不像過去那樣的完全分業，而是呈現出一種中間狀態，而這種狀態可能是中國金融業綜合經營比較合適的選擇。

　　從現實情況看，綜合經營最核心的問題在于金融機構內部是否具備風險控制能力，能否把風險控制到最低程度。而隨著計算機技術的發展和風險管理技術的發展，以及公司治理結構的改善、治理能力的提高，這個問題能得到妥善解決。

　　曹遠征還提出，大力發展金融控股公司也對監管問題提出了挑戰。“保證金融控股公司健康發展，一定要不斷強化各監管機構之間溝通和協調”。

　　肖鋼表示，現在產業資本投資金融越來越多，紛紛成立了金融控股公司，比如海爾集團、華能、國家開發投資公司等，但作為金融企業公司的組織形式，政策監管等還比較滯后。“比如，中國銀行本身是一個金融集團，其屬下有投行、

資產管理公司、租賃公司等，但是對這樣的銀行，未來的金融控股的組織形式如何安排，將成為擺在監管當局面前的一個很重要的問題。