隨著利率市場化逐步推進，有可能推出利率期貨

　　□本報記者 趙彤剛 北京報道

　　全國人大常委會副委員長成思危27日在中國金融衍生品大會上指出，金融衍生品發(fā)展要堅持穩(wěn)步推進的原則，做到有選擇、有步驟地推出。當前推出股指期貨的條件相對成熟，推出國債期貨還需做一些準備工作。

　　成思危說，股指期貨開始上市時門檻要高一些，以防止投資者一哄而上，造成市場混亂。等市場基本成熟以后，可以考慮推出適應(yīng)中小投資者需求的指數(shù)期貨。

　　他說，有些學(xué)者認為推出國債期貨的條件已經(jīng)成熟，但大家對3·27國債事件記憶猶新，仍比較擔(dān)心國債期貨的風(fēng)險。雖然目前的國債市場規(guī)模比1995年時大多了，但由于我國長期以來對國債實行總量管理，國債的期限結(jié)構(gòu)不盡合理，中長期國債相對多，短期國債相對少。2006年開始實行的國債余額管理，有利于改善國債結(jié)構(gòu)，但要達到合理收益分布還需要一段時間。而且，國債交易市場目前分為交易所市場和銀行間市場，市場參與者也分成兩部分，所以在國債期貨推出前還需要做一些準備工作。

　　他認為，隨著利率市場化逐步推進，我國有可能推出利率期貨。利率市場化不僅是存貸款利率的自由浮動，更重要的是要根據(jù)市場信號來決定參考利率。已經(jīng)推出的上海銀行間拆放款利率還需要進一步發(fā)展完善，才能作為推出利率期貨的基礎(chǔ)。匯率期貨的推出可能需要較長時間。只有在

　　成思危強調(diào)，金融衍生品發(fā)展要堅持穩(wěn)步推進的原則，做到有選擇、有步驟地推出。發(fā)展金融衍生品要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需求、監(jiān)管能力及其他條件成熟的程度，按照“只有管得住才能放得開”的原則，穩(wěn)步培育市場；逐步推出產(chǎn)品，成熟一個，推出一個，鞏固一個。

　　成思危說，金融衍生品運用不當可能造成很大風(fēng)險，因此要依法、公正、適度地進行監(jiān)管。監(jiān)管要從信息披露入手，善于調(diào)動市場的力量來配合。政府應(yīng)側(cè)重于引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，而不是行政審批和干預(yù)。