□ 本報記者 白 嶺

　　近年來，制度變革使中國資本市場活力煥發，從一個邊緣化的市場，漸漸地在社會主義市場經濟中確立了主流地位，一個曾經與實體經濟背離的市場，漸漸變成真正的國民經濟“晴雨表” 。然而，做為一個風險市場，這個市場總是充滿各種不確定性。走到今天，我們應該如何來看待中國資本市場的明天，又該如何在大視野下為資本市場重新定位，是每一個市場人士值得思考的問題。十七大勝利閉幕了，社會主義經濟建設開始了全面建設小康社會、譜寫人民美好生活新篇章的嶄新時代，在十七大富國興邦的建設藍圖中，一條充滿希望的中國資本市場未來之路已經開筑。

　　人均翻兩番 經濟增長 市場發展

　　經濟增長是資本市場發展的根本動力。自改革開放以來，

中國經濟保持了近30年的高速增長，這令不少人士在今天發出，中國經濟增長還能保持多少年的疑問。黨的十七大報告提出，人均國內生產總值到2020年比2000年翻兩番。十年經濟增長的規劃，一方面，資本市場將在其中發揮重要作用，另一方面，經濟增長也將給我國資本市場發展帶來最為有力的支持。

　　隨著國民經濟持續快速發展，我國資本市場也將迎來發展的黃金時代。大量優質藍籌公司的相繼上市，以及機構投資者隊伍不斷發展壯大，股市質量將得到大幅提升。一位業內專家這樣展望2020年我國資本市場的戰略地位：以滬港深為主體的中國資本市場，將成為全球重要的資產交易市場；人民幣將是世界上重要的儲備貨幣之一；中國有望躋身新興國際金融中心。

　　十七大報告指出，優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重。這意味著今后我國多層次資本市場建設有望加速，資本市場的廣度與深度將得到進一步拓展。

　　今年以來我國

股票市場IPO明顯加快。今年前三季度，A股市場融資約4779億元，創歷史新高。此外，公司債試點已經啟動。不過，目前國際上日、德、美等發達國家企業直接融資比重已分別達到50%、57%和70%。與之相比，我國直接融資比例還比較低，尤其是債券融資相對于股權融資嚴重滯后。

　　構建多層次資本市場體系，既要發展滬深股市這樣的高層次市場，加快推出創業板，也要建設區域性權益類市場或產權交易市場。同時，還應大力發展各種債券市場。

　　增加居民收入 全民創富 全民分享

　　十七大報告首次提出，“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”。這意味著投資

理財獲得了明確的肯定和鼓勵。從存款保值，到投資生財，中國人的理財觀念正在經歷一場空前的變革。對于肩負富民興邦重任的資本市場來說，必將由此迎來新的發展機遇。

　　讓國民更多分享經濟發展成果。十七大報告的這一新提法表明，財產性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國民增加財富收入的來源。

　　改革開放之前，我國絕大多數國民獲得的都是直接的勞動收入。改革開放后，出現了個體戶的勞動致富，后來又出現了大批私營企業主，他們往往兼有勞動收入和投資性收入。近些年來，包括買股票、買基金、出租房屋、收藏藝術品等在內的通過投資以獲取收益的人越來越多，以至蔚然成風。財產性收入逐漸成為富裕起來的國民積累財富的一個重要渠道。專家指出，目前中國居民正進入財產性收入增長的黃金期。已經擁有一定“財產”的居民，正在努力創造“財產性收入”。近年來，居民銀行存款、有價證券、房屋、收藏品等財產的擁有量迅速增加，相應的利息、紅利、租金、增值收入等也在成倍增長。

　　在這個目標面前，資本市場承載著重要使命。中國證監會主席尚福林表示，“財產性收入必然涉及到各種投資，除了實業投資外，還包括投資金融產品，涵蓋了儲蓄、債券、保險和股票等。”毫無疑問，對于大部分居民來說，資本市場將成為其創造財產性收入的主渠道之一。對于資本市場來說，同樣遇到一個千載難逢的壯大、發展的大好時機。

　　30年改革開放的過程，是一個全民參與的創富歷程。付出了努力的人們，顯然希望并且應該享受自己的勞動成果。雖然中國的資本市場已經發展了18年，但直到今天，仍然有大量依靠“全民創富”迅速發展的企業沒有上市。30年艱難曲折之后，“更多群眾”獲得的回報仍然只是傳統的工資收入。

　　要實現全民創富，全民分享，讓普通投資者也能夠分享到中國經濟增長的成果，更多更強的經濟增長主流企業還應該進入資本市場的財富體系，資本市場仍將是一個財富的磁石，將最賺錢的企業不斷納入，并不斷締造長期的財富效應。

　　十年黃金路 又穩又長 任重道遠

　　十七大為中國經濟鋪筑了十年黃金路，也為資本市場鋪筑了一條十年黃金路，這條路的基本含義是又穩又長。對于尚不成熟的新興市場，這條路確實任重道遠。資本市場的十年黃金路需要多方面的力量來護航。

　　經濟的發展和資本市場的發展都不可能是一帆風順的，會面臨各種各樣的問題。當前我國面臨國際收支失衡、流動性偏多的雙重挑戰。與此同時，通脹壓力不斷上漲。

　　十七大報告在闡明未來完善宏觀調控體系的具體任務時強調，要“綜合運用財政、貨幣政策，提高宏觀調控水平”。專家指出，這意味著我國未來將進一步強化財政、貨幣兩大政策“組合拳”聯動發揮宏觀調控作用，更加強調財政政策和貨幣政策的協調配合。

　　十七大報告也提出，加強和改進金融監管，防范和化解金融風險，形成功能完善、高效安全的現代金融體系。這對確保我國資本市場健康、持續發展，意義尤為重大。

　　監管部門為廣大人民營造公平的分享經濟增長成果的條件，廣大的市場投資者也將在市場的波浪中逐漸成熟起來，在資本市場健康發展的大路上，問題和挫折將是暫時的，更長更遠更寬的富民之路則是可以預見的。