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央行行長周小川縱論金融熱點問題http://www.sina.com.cn 2007年10月19日 06:24 金融時報
記者 宋焱 ○ 人民幣匯率改革的方向是明確的 ○ 吸收流動性的力度還可以加大一些 ○ 保持金融穩定實現經濟又好又快發展 ○ 央行對資產價格保持一定程度的關注 ○ 改進金融服務促進社會和諧 ○ 金融企業走出去正朝著積極方向發展 ○ 中國的存款保險機制肯定會推出 ○ 外資銀行正面效果明顯大于負面沖擊 ○ 中國現階段還不適于采用通脹目標制 人民幣匯率改革的方向如何？宏觀調控力度應如何掌握？CPI漲幅是否將會有所回落？應如何看待資產價格泡沫問題？金融服務在和諧社會的發展中應該發揮怎樣的作用？……10月18日，中國人民銀行行長周小川在十七大新聞中心現場，就上述金融熱點問題接受了中外媒體的集體采訪。 人民幣匯率改革的方向是明確的 一段時期以來，西方國家敦促人民幣升值的呼聲不斷。繼美國施壓中國要求人民幣升值之后，不久前歐盟也開始加入到敦促人民幣匯率升值的隊伍中來。針對歐盟方面的態度變化，周小川認為，最近中國和歐元區(歐盟)之間的貿易順差增長較快是一個可能的原因。他指出，中國實行的是以市場供求為基礎，參考一攬子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度；在一攬子貨幣中，如果別的貨幣，例如美元貶值比較厲害，相對而言，歐元就上漲較快，因此歐元確實承受了比較大的壓力。 但周小川同時強調，人民幣匯率改革的方向是明確的：一個方向是實現有管理的浮動匯率機制，并且隨著改革的深化要讓市場供求關系在決定匯率方面起到更大的作用；另一個方向是實現資本項目下可兌換，使人民幣將來成為一種可自由兌換的貨幣，但這個問題并沒有制定時間表，這就意味著，我們需要“摸著石頭過河”，或者說是不斷根據反饋的情況來調整我們的步伐。也可以說，要等到水到渠成，不能拔苗助長。 他進一步指出，資本項目內部是有很多項目的，如果按照國際貨幣基金組織的科目定義來講，資本項目里面是有四五十項的。中國并不急于把其中的所有項目都開放，目前有一部分已經是開放了、自由的，還有一部分，在當前階段如果對國民經濟有好處，那么在有條件的情況下，我們就開放一部分。但是，目前中國并沒有考慮把資本項目里剩余沒有開放的統統開放。但有一個方向是可以肯定的，即允許中國的居民有更大的自由度到外面去投資，包括直接投資，也包括適度的證券投資。 吸收流動性的力度還可以加大一些 針對媒體普遍關心的流動性過剩問題，周小川分析，近幾年中國流動性過剩的原因是多方面的：從國際方面看，最近幾年來都存在流動性過剩，比如，美國雙赤字向市場中注入了不少流動性，而由于油價和初級產品價格上升使產油國手中積攢了大量現金，也需要在市場上尋找投資機會；從國內方面看，一方面中國經濟處于高速增長過程中，在此過程中居民和企業都變得越來越富裕，他們手中的流動性也在不斷增加，另一方面近年來外匯儲備增長比較快，中央銀行因購買外匯儲備，也向市場中投放比較多的基礎貨幣；此外，外商投資產生的資本流入也保持比較強勁的趨勢，也使得流動性偏多。總之，諸多因素的共同作用，使得這段時間中國處于流動性比較偏多的階段。 周小川進一步指出，通過提高利率、公開市場操作或者提高存款準備金率等各種各樣的手段，央行可以從市場中吸收流動性，最近幾年，這些吸收流動性的措施是很起作用的，把市場上多余的流動性，相當大的部分都吸收回來了。當然，形勢也是在不斷變化的，總體看來，央行吸收流動性的力度還不是太夠，還可以加大一些力度。他同時強調，央行的貨幣政策操作只是解決流動性過剩問題的一個方面，從中長期的角度看，從全球來講，從中國經濟來講，要把那些不平衡的因素都解決了，比如全球經濟不平衡。那么，全球的流動性包括中國的流動性過剩的問題，就能夠更好地加以解決。 保持金融穩定實現經濟又好又快發展 在回答記者提出的如何看待5年以后中國在國際經濟中的地位這一問題時，周小川表示，雖然中國經濟增長的速度是快一些，但中國終究還是底子比較薄的。另外，還要看到中國人口眾多，在這種情況下，許多人均指標在世界上相比還是相當低的。因此，他認為中國還是要注重把自己的經濟搞好，使人民生活的水平提高，實現小康目標。在此過程中，不能追求過快的增長速度，這會導致經濟過熱和其他方面的問題。因此，還是要強調平穩、較快、可持續的發展，也就是十七大報告中提到的要又好又快發展。同時，對于中央銀行而言，將特別強調經濟金融的穩定、物價的穩定。通過這些穩定的機制，促使實現經濟平穩、較快、可持續的發展。 央行對資產價格保持一定程度的關注 當前，有國內外經濟學家認為中國的資產價格存在泡沫，中央銀行針對資產價格泡沫應該發揮怎樣的作用？怎么判斷資產價格是否存在泡沫？周小川指出，中央銀行要重點關注一般價格指數，同時，也要對資產價格保持一定程度的關注，防止資產價格出現泡沫。此外，中央銀行貨幣政策的一些主要工具不適用于直接去調節資產價格。因為經濟現象中有很多指標，有時候這些指標是一致運動的，有時候是不一致的。在這種情況下，中央銀行的貨幣政策調控的取舍主要是針對一般物價水平。但是，這不表明對資產價格不關注。在資產價格發生劇烈波動的時候，貨幣政策也能起一定的作用，可以減緩資產價格過度波動時對實體經濟產生的過度影響。這種觀點基本與當今世界上各主要中央銀行行長們和學術界的主流觀點是一致的。 改進金融服務促進社會和諧 胡錦濤總書記在十七大報告中提到了"和諧社會"，在實現和諧社會的過程當中金融方面還有哪些尚待解決的問題？如何解決？周小川指出，和諧社會是一個范圍很廣的概念，就金融對和諧社會的作用而言，也有很多方面。一方面，和諧社會要讓各種不同的居民、不同的大中小的企業發展、致富，同時縮小收入分配差距，所以，要強調金融服務和金融產品能夠適應更多不同的需求。另一方面，社會和諧發展是經濟和環境之間的和諧，近期央行出臺了一項政策，即在征信信用信息系統中放入環境信息，這樣銀行在了解企業的信用狀況的時候，可以順便看到這個企業在環境保護方面做的好還是不好，這體現了金融服務對社會和諧發展的促進作用。 總的來講，央行將力求按照黨中央、國務院所提出的和諧社會的若干要點，找出金融業能夠起到作用的方面，盡量在這些方面予以推進，通過改進金融服務來促進和諧社會的發展。 金融企業走出去正朝著積極方向發展 針對人們關心的中國金融企業如何走出去的問題，周小川指出，中國政府鼓勵金融企業走出去。走出去不是說把所有注意力都放在外面，而是說，考慮兩個市場、兩種資源，既看國內市場又看國外市場，既考慮到國內的資源也考慮國外的資源。這種情況下，企業的發展選擇會更多一點。過去我們在這方面政策上是有障礙的，我們現在主要是消除這些障礙，由企業自由地選擇。企業可以根據自己的能力和外面的情況來自行選擇和判斷。所以，從這個意義上來講，工業企業、其他服務業企業和金融企業，包括銀行、證券、保險，道理都是一樣的，政策上也應該是類似的。 金融，有時候在有些方面更敏感，在跨境監管協調方面，以及其他金融協調方面需要做的工作可能多一些，但總的原理是一樣的。 中國的存款保險機制肯定會推出 就目前中國建立存款保險制度的進展情況，周小川指出，存款保險制度問題確實討論了很多年。目前，這一問題已經被提到了議事日程，有專門小組在加速進行相關的準備工作。在此過程中可能會涉及一些有爭議的難點。盡管有難點，但這個方向不會動搖，存款保險制度究竟何種形式還有待研究，但存款保險機制肯定會推出。 外資銀行正面效果明顯大于負面沖擊 中國加入世界貿易組織以后，國外金融資本加大了進入中國市場的力度，目前美國金融機構已在華設立了40多家分支機構，花旗集團和高盛公司也紛紛入股中國金融領域。外資銀行進入中國金融領域是否會對中國金融業產生重大沖擊？周小川指出，實踐證明，推進金融業改革開放是中國"富國強民"的正確道路；黨的十七大報告也指出要堅定不移地繼續推進改革開放。2001年，中國在加入世界貿易組織時已經簽署協議，作出了開放國內金融業的相關承諾。我們認為，這是一種"互利共贏"的發展方向，也是十七大報告所強調的觀點。 目前已經有一些外資銀行以設立分行或參股入股的方式進入中國市場，但與國際上比較，外資銀行在中國銀行業整體所起到的作用還是相對比較小。因此，在現階段，我們不認為外資銀行會對中國銀行業產生過大的副作用；與此相反，外資銀行與中資銀行通過相互競爭，為客戶提供服務，創造不同的金融產品。通過競爭機制改進了金融服務，降低了金融運行的成本，減少了金融系統的壞賬，從這些方面看，其所產生的正面效果要明顯地大于可能產生的負面沖擊。 但是這并不意味著沒有負面沖擊的可能，對此，我們不要事先下結論，而是要保持高度的注意，同時做出一些有效的設計，使當前這種互利共贏的開放格局保持"利大于弊"。 中國現階段還不適于采用通脹目標制 不久前，周小川曾指出，類似中國的發展中國家在制定貨幣政策目標時強調經濟發展因素，這是否意味著中國愿意接受目前的CPI水平，以促進就業和經濟增長？就此周小川指出，目前，很多發達國家包括一部分發展中國家開始在貨幣政策目標上采用通貨膨脹目標制(inflation target)，但他認為中國現階段還不適于采用通脹目標制，理由是：一方面，一些成熟國家經濟增長水平較高，給予穩定的權重也比較高，對于中國來講人均收入比較低，發展是第一要務，因此在衡量貨幣政策目標時，首先不是單一目標，不是只管通脹，是多個目標，其中主要的四個目標是經濟增長、通脹、就業和國際收支平衡。在中國當前階段，我們對經濟發展給予的權重還比較高。當然這也不意味著，我們給予發展的權重比較高，就能容忍經濟過熱和通貨膨脹，而是多個目標之間的權衡。根據條件的變化，如約束條件和經濟運行條件的變化在不斷調整。 另一方面，中國作為從計劃經濟向市場經濟改革轉軌中的國家，經濟有不斷消除過去的價格扭曲的過程，這一過程也是貨幣化的過程。通俗地說，過去住房不要錢或者錢很少，坐公共汽車過去北京四分錢一張票，基本上政府補貼，現在逐步轉向住房、交通等公用設施、公用服務要盡可能服從市場規律，在這過程中價格要調整。如果把通脹當做單一目標，而且管得很死的話，很可能壓縮改革的空間。 相關報道：
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