肉價回落令9月CPI增幅或達6.2%，但專家認為未來通脹態勢依然不容樂觀　　

　　CPI是否見頂回落不能言之過早　　

　　時值國家統計局推出9月份一系列關鍵數據之際，各大研究機構及其相關研究人員紛紛對新的數據進行預測，就之作出剖析和展望者也不在少數。

　　連日來，本報駐京記者也就此話題與諸位權威或知名研究人士深入交流。綜合受訪者的觀點來看：鑒于肉類等食品價格的不斷回落，居民消費價格指數(CPI)有望收斂此前快速上揚的態勢，增幅也有望在趨穩中逐步回調。然而，鑒于今年糧食產量走勢不明朗，以及資源價格高居不下，通脹態勢仍然不容樂觀。

　　9月CPI增幅可能達6.2%

　　由國家統計局此前發布的數據顯示，今年8月份CPI以6.5%的漲幅創下近11年新高。7月份的CPI增幅也不容樂觀，達到了5.4%。在不少官方智囊機構人士的眼中，月度CPI一旦超過5%，就必須引起決策部門足夠的重視。因此，在CPI連續兩月沖破5%的高位之后，警覺之聲在市場層面不斷彌漫并加強。

　　那么，9月份的CPI會否延續此前兩月的生猛態勢，繼續上躥呢？興業銀行和申銀萬國證券的研究人士顯然是感到比較悲觀，它們分別作出了上漲6.8%和6.9%的高位預期。

　　摩根大通證券平和地給出了6.4%的預測。相對而言，中國銀行和德意志銀行的心態更為樂觀，他們的預估值分別為6.1%和6.0%—6.4%。而受訪的國務院發展研究中心的一位資深研究人士認為，“9月CPI增幅可能達6.2%。”

　　肉價對CPI的拉力正在弱化

　　顯然，眼下肉類價格的走勢正在弱化市場對于通脹的憂慮程度。

　　國務院發展研究中心的上述研究人士分析，“從國家發改委近期發布的物價數據看，全國肉價一直在下滑。這是個好的跡象。”他指出，由于此前幾個月肉類價格對于CPI快速上揚作出了明顯的“貢獻”，在國家調控力度加強、調控措施不斷落到實處后，肉價整體下降也必將引起CPI回調之勢。由國家發改委最新公布的9月份商品價格監測報告顯示，豬肉價格已出現今年5月以來的首次下降。

　　對此，包括銀河證券的高級經濟學家苑德軍在內的不少專家都認為，從種種跡象看，本輪食品價格上漲的洪峰正在消退，短期內食品價格漲幅會逐漸回落，食品價格對物價上揚的拉力也在逐步弱化。

　　CPI是否見頂回落不能言之過早

　　采訪過程中記者注意到，對于當前CPI所處的節點及其未來走勢，幾位知名投行的經濟學家們觀點各異。

　　“CPI可能8月已見頂。”花旗集團亞太區首席經濟學家黃益平認為。在他看來，拉動中國CPI上升的主要動力是食品價格，而目前沒有任何跡象顯示食品價格已經傳導到了其他領域。他甚至認為，8月份CPI可能已達全年的最高水平，換言之，CPI隨后應該會步入下滑的通道。

　　摩根大通的專家也認為，食品價格的上漲通常不會持續太久，“相信隨著供應的增加，食品價格將趨于穩定”。摩根大通經濟師王黔認為，“鑒于非食品價格大致穩定，相信6.5%的CPI升幅已經接近今年的頂部。從目前到年底，CPI的升幅將放緩，但放緩的速度會較預期慢。”

　　苑德軍卻并不認同上述研究人士關于“CPI可能在9、10月份見頂回落”的“過于樂觀的預計”。他認為，近期CPI逐步回調是可以預期的，“但是需要看到的是，在肉類價格走低的同時，未來一段時間內糧價走勢可能不容樂觀”。

　　“CPI是否見頂回落不能言之過早。”苑德軍告訴記者，眼下正是秋糧收成季節，但就他了解，包括東北幾個產糧大區在內的地方都出現了不同程度的歉收預期，一些地方已是明顯減產。在他看來，一旦糧價在未來幾個月內加快上漲，那么其對CPI走勢的影響會遠遠大于肉價對CPI走勢的影響。

　　“而且，其他與通脹存在直接或者間接關聯的要素——食品類價格、資產類價格、資源類價格依然存在令市場的顧慮難以完全釋放的上漲因素。”苑德軍說，如果說9月份CPI出現回落，那也可能是階段性的，因為“通脹的風險并沒有完全排除、也很難在這么短的時間內完全排除”。

　　通脹并未走遠：央行未雨綢繆

　　那么，糧價會不會成為繼肉價之后助推通脹態勢新主力呢？

　　對于未來糧價走勢的判斷，德意志銀行經濟學家馬駿這樣預計：糧食價格很可能在10月到11月間靠穩。此外，發改委昨日也在其官網上撰文稱：我國糧食連續3年豐收，今年夏糧和早稻繼續增產，預計秋糧也可獲得好收成；而且國家糧食庫存充裕。

　　但也有多位受訪專家表示，糧價走勢確實需要引起足夠的重視。與之相關的是，由中國社科院最新發布的《中國經濟形勢分析與預測2007年秋季報告》稱，我國現在已經進入價格上升階段，而豬肉價格上漲只是價格上升的導火線。

　　“控制價格過快上漲是這兩年宏觀調控的重頭任務。”該《報告》還直指：“即使豬肉價格平穩了，通貨膨脹也可能找到其它的表現途徑。”因此“建議密切關注2008年價格變動趨勢，對2008年可能出現的價格上漲，要采取必要措施，防止出現嚴重通貨膨脹”。

　　悲觀者如瑞信的亞太區首席經濟學家陶冬稱，“中國通脹已經開始失控。中國利率和存款

準備金率的上調雖然已經加速，但通脹上升的速度更快。”陶認為，食品通脹帶來的是通脹預期的變化，必將會帶來工資、租金及服務價格的大幅上升，食品價格通脹不可避免地會傳導到其它領域。此外，高盛的首席經濟學家梁紅也表示，中國當前仍存在較大的通脹上升的風險。

　　值得提及的是，央行于昨日再度發出緊縮的聲音，宣布以利率招標方式發行2007年第108期央行票據，并以價格招標方式發行2007年第109期央行票據；其中，108期央行票據1500億元，109期共發行20億元。有分析人士認為，央行在此番發行千億票據之后極有可能緊跟加息。

　　本報駐京記者　鄭春峰