華聞控股已通過向上市公司溢價出售資產、二級市場套現兩個途徑，獲取了解決上海社保案遺留問題所需的資金。從而在客觀上，華聞控股對中海外注資的需求已大為降低

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 宮靖】10月8日晚間，華聞傳媒投資股份有限公司(深圳交易所代碼：000793，下稱華聞傳媒)在其公告中提及，中國海外集團有限公司(下稱中海外)重組中國華聞控股有限公司(下稱華聞控股)事宜，尚存不確定性。這一公告內容涉及華聞傳媒一系列重大資產重組方案。同時發布的另則公告顯示，該方案目前已獲中國證監會審核通過。

　　今年3月15日，中海外與華聞控股的終極股東人民日報社簽署框架性協議，擬以11億元獲得華聞控股75%股權。華聞控股此前注冊資本3.98億元，人民日報社直接持股94.97%。根據協議，中海外先向華聞控股注資8億元，在增資后的華聞控股持股66%；再以3億元購買人民日報社所持1億股老股。

　　此次公告所披露的交易細節，以及此前圍繞另一家上市公司上海新黃浦置業有限公司(上海交易所代碼：600638，下稱新黃浦)所進行的資本運作，種種跡象表明，“華聞系”的上游控股母公司華聞控股目前已通過向上市公司出售資產、二級市場套現兩個途徑，獲取了解決上海社保案遺留問題所需的資金。從而在客觀上，華聞控股對中海外注資的需求已大大降低。

　　這或許是8日晚公告中，所謂中海外重組華聞控股“尚存不確定性”的緣由。

　　資產重組“低買高賣”

　　華聞傳媒重組方案顯示，公司實際控制人華聞控股將深圳證券時報、陜西華商傳媒等媒體資產先后注入上市公司，同時將高速公路、金融、

房地產等資產剝離出去。這一方面符合此前華聞傳媒對外表述的主業整合計劃，另一方面，公告所披露的交易細節也表明，華聞控股從上市公司華聞傳媒手中以凈資產價格獲得了多項資產，而在注入傳媒資產時又獲得了較高溢價。

　　其中，華聞控股此次將所持陜西華商傳媒31.25%的股份注入華聞傳媒，作價2.7億元。截至2006年底，華商傳媒總資產9.3億元，凈資產5億元，上述股權交易的凈資產溢價約72%。此前的2006年7月，華聞控股將華商傳媒30%的股份注入華聞傳媒，作價2.2億元，當時的凈資產溢價為90%。

　　另一方面，華聞傳媒在2006年9月將所持黃山長江徽杭高速公路60%股權，轉予華聞控股旗下子公司上海新華聞投資有限公司(下稱上海新華聞)，作價6.8億元，較其凈資產幾無溢價。按此次披露，徽杭高速2005年度盈利770萬元，2006年1至5月卻虧損295萬元，且至今仍在虧損，故而公告稱此宗轉讓有利于上市公司的財務狀況。但近年來長三角一帶高速公路收入均有迅猛增長，徽杭高速何以由盈轉虧，令人費解。

　　不僅如此，華聞控股還拖欠徽杭高速股權款中的5.8億元近一年，今年上半年深交所和海南證監局先后就此發出了監管關注函。至今年9月15日，華聞控股方累計償還4.1億元款項，余款2.7億元即由此次將華商傳媒股份注入而償清。

　　另外，華聞傳媒以剝離非主業資產名義出售的上海中泰信托、海口匯海典當兩宗資產，均同樣以凈資產作價。出售海南民生置業(房地產公司)則給出了在業內相對較低的25%的溢價。而今市場上金融、地產類資產的溢價程度極高，則是眾所周知。

　　高價套現新黃浦

　　今年5月及9月，華聞控股通過所控制的上海新黃浦集團及下屬企業，多次在二級市場拋售了上海新黃浦置業有限公司(上海交易所代碼：600638，下稱新黃浦)約7%股份，套現約10億元。

　　2005年2月，上海市黃浦區國資委與華聞控股簽約，將所持新黃浦集團75%股權轉予后者。當時，新黃浦集團是新黃浦控股大股東。2005年底，上海新華聞再以4.25億元受讓黃浦區國資委所持新黃浦的18.18%股份，此4億元款項事后被證明是輾轉來自上海社保基金。一年多來“華聞系”由此獲得巨利，已是不爭的事實。

　　今年4月11日，新黃浦宣布出資1.42億元收購華聞期貨經紀有限公司100%股權。交易方為上海新華聞及華聞控股另一關聯公司廣聯(南寧)投資股份有限公司。此后的5月31日，新黃浦又以2.12億元收購中泰信托29.97%股權。在這兩宗交易中，華聞控股總計從新黃浦獲得資金3.5億元。

　　還款與引資

　　2006年，“華聞系”因借用8億元上海社保資金而涉入案中。在今年9月下旬集中舉行的上海社保系列案審判(參見相關專題：上海社保案司法篇)中，“華聞系”靈魂人物、華聞控股原常務副總裁王政被判有期徒刑三年，罪名是在并購中向新黃浦集團原董事長吳明烈集體行賄1000萬元。

　　上海社保案案發后，“華聞系”旋即面臨償還上海社保資金的巨大壓力。2007年3月，華聞控股向中海外引資11億元的計劃，曾被外界視為解決社保資金欠款的倉促之舉。顯而易見，華聞控股獲得11億元現金注入的代價，是向中海外出讓了公司的絕對控股權，若交易最終完成，則華聞控股以及整個“華聞系”將不再是人民日報社的“勢力范圍”。

　　9月底，華聞控股內部人士對《財經》記者表示，此前“華聞系”進行的一系列資產處置，意向中的重組者中海外并未插手，而是出于華聞控股自身經營運轉的正常需要。

　　上述人士當時亦稱，中海外收購華聞控股之事正在進展之中，中海外已派出包括總經理、財務負責人在內的管理團隊進駐華聞控股，但雙方合并的時間表并未最后敲定。

　　在10月8日晚間的公告中，華聞傳媒首次向外界披露了控股大股東華聞控股未經

審計的財務數據：截止2006 年12 月31 日，華聞控股資產總額211.42億元，負債總額146.08億元，凈資產8.39億元；2006 年度實現主營業務收入24.84億元，凈利潤 1.63億元。

　　倘以此資產數據看，中海外若果以11億元獲得華聞控股75%股權，將是一筆好買賣。■