基金經理人 “投資風險厭惡程度升至4年來高點”，卻又認為“低估值是全球股市的一大亮點”——美林證券9月全球基金經理人調查結果真實反映了基金經理們的“矛盾”心情。

    報告顯示，受金融動蕩拖累，全球機構投資者對未來全球經濟增長和企業盈利前景的預期出現惡化，有48%的受訪者表示，他們對投資風險的偏好程度“低于正常水平”，這一比例創下2003年3月來的最高水平；表示現金“超配”（在投資組合中的比重超過規定水平）的投資者比例為31%，較兩個月前的13%顯著增長。

    基金經理表示，信貸違約風險是金融市場的最大威脅。有34%的投資者認為，全球流動性環境“消極”，這與8月份75%認為“積極”的調查結果對比鮮明。機構投資者對全球經濟增長前景的預期惡化，61%的受訪者認為經濟周期風險 “高于正常水平”，遠大于8月份的32%。在此情況下，預期明年全球經濟增長將放緩的機構投資者比例由8月的26%大幅上升至48%，創下去年12月來的最高水平。

    不過，機構投資者并沒有因此大幅減持

股票，在他們看來，低水平的估值是全球股市的一大亮點，因此有61%投資者預期未來6個月內全球股市“不太可能下跌”。雖然表示股票"超配"的投資者比重由8月的49%小幅降至46%，但認為全球股票低估的比例由8月的22%大幅升至35%，創2003年中期以來的最高水平。從地區來看，投資者繼續青睞歐元區和新興市場股市，美國、英國和日本的股市則不被看好。劉小慶

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