近日，在高盛推出的中國商品指數（GSCCI）最新數據中顯示，因為受到國內活躍的經濟活動的推動，國內主要商品的價格壓力正在上升，上游通脹壓力正在加強。

    而央行今年以來為抑制經濟過熱已經連續五次維持小幅度加息的步伐，表現出抗擊通貨膨脹的強大決心。而這次促動央行加息的緣由仍是當前明顯過熱的經濟數據，尤其是信貸、投資、價格數據以及由此滋生的通脹預期。

    但是此次高盛的研究報告中提出，國內上游通脹壓力一直在積聚。最近幾個月GSCCI的同比和環比增長都在加速，統計分析顯示，GSCCI走勢傾向于領先PPI和CPI通脹兩個月左右。因此，高盛認為GSCCI近期的走強預示著PPI和CPI通脹在未來幾個月內會繼續面臨上升的壓力。

    高盛中國首席經濟學家梁紅分析，GSCCI的走強反映了潛在的強勁的經濟活動勢頭。由于GSCCI的變動受投資需求和工業增加值的影響較大，因此不難看到該指數的變動傾向于與固定資產投資和工業生產的增長呈現同步走勢。

    既然GSCCI與中國自身需求波動的關聯較為密切，那么中國貨幣供應量的變化在影響GSCCI方面起著較大的作用也就不足為奇。在貨幣供應量擴張之后，實體經濟活動往往加速增長，從而推高中國國內的大宗商品價格。

    高盛在報告中指出，廣義貨幣供應量的走勢往往比SCCI領先11個月。因此，今年貨幣供應得快速增長可能導致GSCCI未來較為顯著的增長。

    GSCCI是一個衡量中國上游通貨膨脹的周度指標，其近期走勢表明上游的通脹壓力正在積聚，可能反映了國內經濟的強勁增長。廣義貨幣供應量的增長趨勢表明，GSCCI可能會進一步加速增長，這將推動該指數創出歷史新高。劉春香

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