大盤連續三天反彈，差不多將上周二暴跌失地收復大半。上周五滬綜指收5312點，當天漲39點，深綜指則完全收復失地，上周五收報1483點，當天漲24點。周末央行宣布加息，預計今日股指有可能平勢震蕩，漲跌暫不會太大，本周余下時間大盤有望震蕩盤升，股指有可能創出新高。

政策上封下抬

    這波調整有市場自身需要，股指過度超漲而留下缺口又過多，所以本身積累一定隱患，很難再吸引長線資金進場。雖然大盤客觀上有調整的內生需求，但這不等于說就一定得馬上就調整，所以大盤這波調整也有一部分人為的因素。

    人為因素既可以造成大盤狂跌，也可以造成大盤象征性下跌，這取決于政策真正動機和政策的具體手法。以“5·30”為例，政策當時確想打壓股指，卻也未曾指望股指會跌成這個樣子，所以說當時股指調整超過政策預期，這也等于給有關方面一個新經驗，而這新經驗又左右了其未來政策的力度。

    基于“5·30”經驗，管理層近期打擊股指過快上漲時就會不知不覺地謹慎，害怕股指跌幅又一次出乎他們想象，所以我們就聽到有關方面說 “央行政策不針對資產價格”。很顯然，這種話和近期特別國債和加息有關。

    央行先說 “不針對資產價格”，接著于周末出臺加息消息，這意味著什么？此事再清楚不過，管理層真正目的是暫時冷卻股指并不是為了其大跌，管理層如意算盤是股指保持橫盤，在此期間投資者為國企大量IPO作無私奉獻。

    由于發新股會有一段行長時間，所以管理層希望股指橫盤時間也長些，害怕股指創新高后橫沖直撞，害怕股指沒幾天就漲到六、七千點，所以近期股指若連續快漲，一定還有“適度”利空壓著。

    作為投資者當然不能作奉獻，股市并不是慈善機構，大伙是來掙錢的，所以現階段投資者認購些新股不錯。

成交量提示行情未完

    大盤上周五慘跌，上周三縮量反彈，上周四再反彈但成交量更小，這在技術上提示反彈的前景不明。上周五大盤再度放量反彈，走到這個地步大盤趨勢才算明了，即行情沒完，這并不是簡單的反彈，而是可能再創新高。

    簡單反彈和再創新高意義當然不一樣，前者是兩次摸頂，這意味著上周二出逃者問題不大，后者卻預示著這些出逃資金將面臨很困難的選擇：是堅持看空到底，不是回頭再買回？

    筆者感覺到管理層手中還有許多牌沒出，這些牌一般會見機行事，如果投資者沒能很好地接受 “風險教育”，那么他們極可能受到“再教育”。超級主力應能看懂目前復雜形勢，所以近期不太可能繼續“惡搞”。在我們的股市，基本上沒什么能比政策重要，這是我們的國情決定的。

    基于上述考慮，因此筆者并不認為出貨者還有必要馬上買回，因為大盤就算再創新高仍有可能反復，不太可能一騎絕塵，大盤不會再有像3600時那種單邊上漲，至少在本月之內不會漲得離譜。