中國人民銀行14日宣布，決定自9月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0．27個百分點，由現(xiàn)行的3．60％提高到3．87％；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0．27個百分點，由現(xiàn)行的7．02％提高到7．29％。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0．18個百分點。這將是央行今年以來第五次加息。

 

BY  劉春香 楊燕 陳珂 沙斐 卜春艷胡金華 每日經(jīng)濟(jì)新聞

 

    加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控、引導(dǎo)投資合理增長、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，這是央行今年五度加息的主旨。記者就此采訪了高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅與獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠，他們均認(rèn)為目前的加息力度仍算溫和。

 

    梁紅：彰顯央行抑通脹決心

 

    高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在發(fā)給本報的研究報告中指出，此次加息特別是結(jié)合9月6日央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個基點及向

商業(yè)銀行直接發(fā)行人民幣1500億元央行票據(jù)的舉動，表明了央行抑制通貨膨脹壓力的決心。此外，本次加息距離8月21日的上次加息僅僅間隔不到一個月，表明政府更加愿意使用市場化的工具來調(diào)控經(jīng)濟(jì)。

 

    梁紅預(yù)期認(rèn)為，貨幣監(jiān)管部門將出臺進(jìn)一步緊縮措施，譬如再次加息27個基點、更積極地回籠流動資金（可能通過進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率）和加大對商業(yè)銀行的“道德勸說”力度以抑制放貸。

 

    獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠一直認(rèn)為，利率的調(diào)整幅度相當(dāng)?shù)男　Ｋ�拿中國的利率水平和GDP發(fā)展速度和美國的相比較，指出中國的GDP發(fā)展速度是美國的幾倍，利率水平卻相當(dāng)?shù)汀ｋm然今年已連續(xù)五次上調(diào)利率，但國內(nèi)實際利率水平仍然為負(fù)。

 

    謝國忠：利率為正相當(dāng)重要

 

    而對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，梁紅則分析認(rèn)為，CPI增幅仍存在上行風(fēng)險，未來幾個月CPI增幅達(dá)到7%或更高水平的可能性非常大。

 

    謝國忠在此前接受記者采訪時曾表示，中國已進(jìn)入全面通脹時代，盡管很多人都不承認(rèn)。

 

    梁紅在報告中亦指出，已經(jīng)沒有必要再爭論是不是通貨膨脹這個問題，央行應(yīng)該關(guān)注出現(xiàn)在糧食領(lǐng)域總體通脹。

 

    梁紅提出，除了溫和的加息以外，人民幣的迅速升值是一舉多得的政策選擇。原因在于它有助于減少中國的貿(mào)易順差、為內(nèi)需增長留出更大的空間，還能夠降低進(jìn)口產(chǎn)品的價格通脹。“如果

人民幣升值10%，進(jìn)口石油、大豆以及豬肉等的價格都會迅速下降10%。”她用數(shù)據(jù)說明。

 

    謝國忠強(qiáng)調(diào)，通貨膨脹、流動性過剩的問題不是只有通過小幅度的調(diào)整能夠緩解，必須通過大幅度的加息等金融手段來達(dá)到目的，并且，利率為正相當(dāng)重要。劉春香

 

實際利率仍為負(fù) 年內(nèi)可能再加息

 

　　央行行長周小川日前明確表示，央行正在密切關(guān)注實際貸款利率為負(fù)的問題，并希望見到實際利率轉(zhuǎn)為正值。

 

    這意味著，當(dāng)前實際利率仍為負(fù)。一般來說，實際利率等于稅后存款利率減去通脹率。但通脹率如何衡量呢？最簡單粗略的辦法就是直接拿統(tǒng)計局每月公布的CPI數(shù)據(jù)。今年年初一年期存款基準(zhǔn)利率為2.52%，稅后約為2%，1月份的CPI是2.2%，所以實際利率為-0.2%。

 

    當(dāng)然這種算法有很不科學(xué)合理的地方。央行行長周小川在接受媒體采訪時曾表示，衡量實際利率的方法很多。但不能只以單個月份的通脹率來計算。一般以前6個月或12個月均值來衡量。這表明，央行重視長期趨勢而非短期波動。

 

    中國社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，未來央行可能還會有進(jìn)一步加息的舉措。這一觀點為不少業(yè)內(nèi)人士贊同。高盛報告指出,貨幣監(jiān)管部門將出臺進(jìn)一步的緊縮措施，如再次加息27個基點。渣打銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩也認(rèn)為，今年年底前還將有一次0.27個百分點的加息。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良預(yù)計，今年全年通脹水平會是4.3%，還可能再加息一到兩次。據(jù)北京青年報

 

■聚焦·樓市

 

樓市升溫趨勢不改

 

　　記者采訪了解到，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)加息并不會打擊居民的購房“熱情”，但部分低收入者的房貸壓力將進(jìn)一步加大。

 

    搜房網(wǎng)一項關(guān)于央行加息的調(diào)查顯示，截止昨日20時，67.07%的網(wǎng)民認(rèn)為年內(nèi)會再度加息，其中82.97%的網(wǎng)民認(rèn)為本輪加息對按揭購房者影響最大，12.84%的網(wǎng)民認(rèn)為對開發(fā)商會有影響。51.48%的網(wǎng)民認(rèn)為加息會使房價上漲，31.72%的網(wǎng)民認(rèn)為對房價無影響；56.8%的網(wǎng)民認(rèn)為此次加息帶來的還款增加“要命”，67.86%的網(wǎng)民認(rèn)為若再次加息，承受能力將“夠嗆”。

 

    上海荒島房產(chǎn)工作室市場部經(jīng)理閔益飛表示，再次加息難改樓市升溫趨勢，部分購房者的首付比例可能會進(jìn)一步增加，部分購房者將推遲購房，以攢足首付款。但是再次加息對當(dāng)前樓市降溫影響有限，持有“早買早好，晚買不如早買”購房心理的購房者依然盡早會買房。

 

    上海房產(chǎn)專業(yè)人士楊紅旭表示，此次加息依然不會影響絕大部分購房者的購房“熱情”。在樓市繁榮、CPI高漲、房價快增的背景下，任何單次加息都不會對市場造成明顯影響，但當(dāng)累積到一定程度，就會使市場明顯變化。

 

    一方面，會對還貸壓力較大的偏低收入者特別是自住者影響稍大。而對以投資投機(jī)為目的貸款者影響甚微，因為其獲利空間仍較大。

 

    從開發(fā)商角度來講，加息意味著開發(fā)商的融資成本加大，貸款的負(fù)擔(dān)加重，利潤空間縮小，有專家認(rèn)為，以開發(fā)商年貸款年貸款100億為例，在貸款利率上調(diào)0.27個百分點以后，開發(fā)商一年增加還款2700萬。楊紅旭表示，對于融資渠道多元的房產(chǎn)企業(yè)企業(yè)幾無影響，過多依賴銀行貸款的地產(chǎn)商，尤其是中小企業(yè)有一定影響。楊燕

 

商業(yè)貸款盡量不用

 

　　雖然頻繁加息旨在加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，但節(jié)節(jié)攀升的房貸利率的確令貸款成本明顯上漲。理財顧問建議，有條件購房者還應(yīng)盡量選擇使用住房公積金貸款。

 

    記者今天在上海部分銀行網(wǎng)點了解到，現(xiàn)在有很多貸款買房人都認(rèn)為，連續(xù)加息讓還貸壓力增加了不少，不少人為減少月供壓力，已經(jīng)選擇了提前還貸。

 

    據(jù)測算，以一筆20萬元期限20年（等額本息還款法）的房貸為例，經(jīng)歷本次加息后，月供與8月22日調(diào)整后的利率相比增加33元左右；如果再與今年首次加息前6.84％的同檔期貸款利率相比，累計上調(diào)了0.99個百分點，月供增加了120元左右。

 

    在加息渠道內(nèi)，雖然公積金貸款利率也在不斷上調(diào)，但與商業(yè)房貸相比，加息后公積金房貸優(yōu)勢獨顯。以10年期15萬元貸款（照等額本息還款）為例：加息后公積金貸款利率為5.22％，而商業(yè)房貸利率為7.83％，加息前二者月供相差190多元，加息后月供相差近200元。而且，根據(jù)慣例，公積金利率上調(diào)幅度小于商業(yè)房貸，今年在連續(xù)5次加息后，公積金貸款利率與商業(yè)房貸已呈現(xiàn)利差擴(kuò)大趨勢。

 

    對此，深發(fā)展零售銀行部房貸業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，為了更好地應(yīng)對加息，首先在進(jìn)行住房信貸利率選擇時，要把加息等因素充分考慮進(jìn)去，對于享受公積金的市民來說，應(yīng)盡量用足額度。若想鎖定房貸利率，可選擇固定利率以回避加息風(fēng)險。同時，有短期償還能力的人選擇提前還貸以降低利息負(fù)擔(dān)。特別提醒年輕購房者，安排置業(yè)資金時要提前做好理財規(guī)劃，如不量力而行，則會提前透支生活品質(zhì)。陳珂

 

當(dāng)心資金鏈繃不住

 

　　對普通購房人而言，加息意味著月供負(fù)擔(dān)在不斷增加。盡管單次看幅度不大，還算溫和，但累計額度已經(jīng)不小。以50萬元15年期房貸為例，加息前月供4652．13元，加息后增至4729．33元，即便按最優(yōu)惠利率計算，加息后月供仍會增加63．3元，一年下來要多支出759．6元，整個15年期將會為此增加9115．2元的利息負(fù)擔(dān)。

 

    為此，那些利用杠桿效應(yīng)貸款炒房者則應(yīng)當(dāng)重新掂量進(jìn)入加息周期后自身的風(fēng)險承受能力了。眼下的房地產(chǎn)市場充斥投資型需求，其中不少人手有一定余錢，但主要是利用信貸杠桿 “四兩撥千斤”，兩至三成首付是自己的，七八成的錢都是銀行的。買進(jìn)的房子就是為了待價而沽，一般持房時間不會超過一兩年。中原地產(chǎn)的分析師梁浩提醒，加息周期會導(dǎo)致月供負(fù)擔(dān)小幅、但卻不斷地抬升，“有點像溫水煮青蛙”，一旦投資者資金鏈繃緊，而房價又沒能夠在短時間內(nèi)大幅上漲，再加上交易環(huán)節(jié)的稅負(fù)，出現(xiàn)虧損并非不可能。故此，那些資金實力并不雄厚、在房價高位接盤的投資客，是重新評估炒房風(fēng)險的時候了。

 

    眼下，樓市已進(jìn)入旺季，所謂“金九銀十”。需求在進(jìn)一步釋放、供求緊張、房價上行的局面難以因為加息而改變。

 

    但加息可能對信貸規(guī)模產(chǎn)生影響。1至8月份，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26．7％，其中房地產(chǎn)開發(fā)完成投資增長29．0％。房地產(chǎn)開發(fā)投資領(lǐng)跑城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的局面可能會因為信貸趨緊而有所緩和。新華社

 

■聚焦·理財

 

【理財·存款】

 

轉(zhuǎn)存前，掂一掂

 

　　記者發(fā)現(xiàn)，加息后滬上部分銀行又出現(xiàn)了居民轉(zhuǎn)存的排隊現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)專家提醒，如果居民盲目轉(zhuǎn)存，反而可能會損失利息。

 

    記者昨日上午在工行趙嘉浜路支行營業(yè)大廳看到，有不少中老年客戶在排隊咨詢辦理存款轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)，其中一些中老年客戶今年已經(jīng)隨著央行加息多次前來辦理轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)了。此后，記者又來到中行梅隴支行及建行田林支行發(fā)現(xiàn)，盡管已是午餐時間，但排隊等待辦理業(yè)務(wù)的客戶依然有增無減。對此，銀行方面稱，由于央行加息首日正趕上雙休日，不少支行網(wǎng)點都停止?fàn)I業(yè)。此外，加息首日又碰上了低保、退休人員領(lǐng)取工資日，因而導(dǎo)致顧客人數(shù)激增，業(yè)務(wù)柜臺的窗口一時無法滿足太多的客戶。

 

    據(jù)銀行理財專家介紹，如果每次加息都轉(zhuǎn)存，一些定期存款提前支取將按活期利率計息，沒有到達(dá)轉(zhuǎn)存臨界天數(shù)的儲戶可能收益受損。因此，對于原來存的定期存款要不要取出來重存的問題，理財專家建議，如果存入的天數(shù)已大于轉(zhuǎn)存臨界點，則不要進(jìn)行轉(zhuǎn)存，如果小于轉(zhuǎn)存臨界點，則您就可以進(jìn)行轉(zhuǎn)存了。例如，超過以下存款期天數(shù)的轉(zhuǎn)存會吃虧：三個月期已存款12天者，半年期已存款19天者，一年期已存款32天者，二年期已存款53天者，三年期已存款66天者，五年期已存款98天者。

 

    此外，零存整取、整存零取、存本取息轉(zhuǎn)存臨界點天數(shù)為：一年期已存款47天者，三年期已存款112天者，五年期已存款159天者。理財專家表示，因年內(nèi)不排除央行繼續(xù)加息的可能，人們不如將資金存為期限較短的定期存款。沙斐

 

【理財·低收益產(chǎn)品】

 

應(yīng)重視變現(xiàn)能力

 

　　目前，儲蓄定存利率雖未跑贏CPI，但與低收益理財產(chǎn)品的收益差距已逐漸縮小。

 

    目前出現(xiàn)的利差縮小，原因有二，一是此類產(chǎn)品的收益率取決于信托項目的貸款利率，而今年以來的貸款加息的幅度未與存款加息完全同步；二是利息稅由20%調(diào)低為5%。

 

    據(jù)分析，加息對低收益理財產(chǎn)品的另一影響，在于加息次數(shù)的頻繁。最近3次加息，發(fā)生在不到兩個月內(nèi)。如此高密度的加息，使投資者更加關(guān)注理財產(chǎn)品的流動性，其重要性甚至超過了收益率。下半年以來，1年期以上的低收益理財產(chǎn)品基本“絕跡”，此前發(fā)行的2年期產(chǎn)品則普遍 “套牢”。例如，工商銀行今年4月發(fā)行的2年期信托類理財產(chǎn)品，預(yù)期年收益率為3.60%，最新的2年期定存稅后收益率已升至4.275%。

 

    某理財專家稱，高通脹必然伴隨加息，在加息預(yù)期繼續(xù)存在的情況下，一是配置流動性較強(qiáng)的中短期產(chǎn)品；二是投資于“打新股”等高收益理財產(chǎn)品，如建行近日發(fā)行的一款產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率為8%。風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者，還可以購買QDII，力爭理財收益率跑贏CPI。卜春艷

 

【理財·信托產(chǎn)品】

 

選擇“自動加息”產(chǎn)品

 

　　收益能跟得上加息步伐的，無疑對投資者吸引力較大。華寶信托理財顧問建議，在強(qiáng)烈的加息預(yù)期下，投資者可適當(dāng)關(guān)注信托產(chǎn)品，如信貸類產(chǎn)品，收益和市場利率關(guān)系也比較大，加息后，由于貸入方利息支付增長，也將自動傳導(dǎo)至信托產(chǎn)品收益的提升。

 

    目前銀行的理財產(chǎn)品或銀信產(chǎn)品中，直接與人民幣利率掛鉤的理財品種還比較少。但部分信托產(chǎn)品的收益，卻能隨加息穩(wěn)步提升。如部分信貸型信托類理財產(chǎn)品，通過將募集的資金交由與銀行有合作關(guān)系的信托公司，再由后者將資金借貸給企業(yè)生息，其收益率主要參照央行基準(zhǔn)貸款利率水平，因此可“自動加息”。

 

    與利率聯(lián)動間接相關(guān)的產(chǎn)品亦已上市，如一個月超短期的人民幣理財產(chǎn)品，其有利于及時調(diào)整投資方向，且預(yù)期年收益率可達(dá)1.8%，對有閑置短期資金的投資者來說，是一個不錯的選擇。

 

    值得注意的是，投資者在選擇能夠 “自動加息”的理財產(chǎn)品時，要關(guān)注投資門檻、投資期限、收益率、流動性，以及自己的風(fēng)險承受能力。 陳珂

 

【理財·基金】

 

重點關(guān)注三類基金

 

　　專家分析建議，在加息頻率增大的市場環(huán)境下，基金投資者可重點關(guān)注三類投資品種，以達(dá)到規(guī)避市場風(fēng)險的目的。

 

    理財專家建議，基金投資者在短期內(nèi)可增加債券型基金的持有比例，在中長期內(nèi)可關(guān)注具備發(fā)展?jié)摿Φ牟呗孕突�金品種，而如果投資者看好中國股市的發(fā)展前景，指數(shù)型基金可作為長期投資手段。新華社

 

【理財·保險】

 

保險業(yè)面臨三大壓力

 

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險業(yè)面臨營銷渠道受阻、預(yù)定收益過低、投資收益不透明等三大壓力。

 

    滬上一家保險公司銀保部負(fù)責(zé)人表示，此次加息在預(yù)料之中。連續(xù)多次加息后，銀保渠道產(chǎn)品已更新?lián)Q代，投連險取代萬能險，而原來走銀保渠道的萬能險和分紅險，轉(zhuǎn)為個人渠道銷售。

 

    平安人壽某銷售經(jīng)理對記者說，前幾次加息后，由于投保人在利率比較上仍能看出一些優(yōu)勢，還能接受分紅型保險。可最近兩個月的業(yè)績，隨繼續(xù)加息而下滑較明顯。一些中小保險公司日子尤其難熬，急切希望保監(jiān)會能盡快上調(diào)保險預(yù)定收益利率。可保監(jiān)會至今未有動靜，這些公司擔(dān)心加息會影響到全年保費目標(biāo)。

 

    記者調(diào)查部分投保人發(fā)現(xiàn)，近八成受訪者表示，到明年都不考慮購買分紅類帶預(yù)定收益的保險，只有不到一成的表示可以考慮購買。其中的原因主要是保險的收益太低且分紅不透明，連續(xù)加息導(dǎo)致人們購買保險的意愿下降。部分受訪者表示，若購買保險，會青睞純保障類產(chǎn)品。胡金華
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