本報(bào)記者 朱寶琛

　　距離上一次加息還不到一個(gè)月，央行就于14日宣布，從9月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。這是央行繼本月初剛剛宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，短期內(nèi)再次出臺(tái)的緊縮性調(diào)控措施，同時(shí)也是歷次加息間隔最短的一次。央行表示，此次加息旨在加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定通貨膨脹。

　　確實(shí)，正如之前一些專家所預(yù)言的那樣，面對(duì)8月份的CPI數(shù)據(jù)增長(zhǎng)6.5%，連續(xù)兩個(gè)月刷新1996年以來(lái)的新高，央行會(huì)再次使出加息的“殺手锏”，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)所涌現(xiàn)出的新一輪的通脹預(yù)測(cè)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士同時(shí)也表示，光靠貨幣政策難以抑制通貨膨脹，還需要財(cái)政、行政等政策措施予以輔助。

　　從年初到現(xiàn)在，我國(guó)也是先后出臺(tái)了一系列抑制流動(dòng)性的政策：七次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，五次加息、五次發(fā)放定向央票；財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、海關(guān)總署和國(guó)家發(fā)改委同時(shí)出手，2381種商品的

出口退稅被調(diào)低或取消，涉及海關(guān)稅目37%的商品；中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理辦法》，券商和基金公司可以申請(qǐng)代理國(guó)內(nèi)客戶海外

理財(cái)的QDII資格。與此同時(shí)，發(fā)行特別國(guó)債、組建國(guó)家外匯投資公司以拓寬外匯使用和資本流出渠道的步伐也正在加快。分析人士表示，一系列的緊縮性政策的接連實(shí)施，清楚表明中國(guó)高層穩(wěn)定通貨膨脹，緩解流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的堅(jiān)決決心。

　　不過(guò)，雖然緊縮政策不斷出臺(tái)，但流動(dòng)性過(guò)剩似乎并沒(méi)有得到有效的遏止，PPI和CPI還是繼續(xù)上升，一些商品的物價(jià)也沒(méi)有得到有效的回落。

　　于是，有專業(yè)人士發(fā)出了“現(xiàn)有政策工具對(duì)遏制流動(dòng)性過(guò)剩基本失效”的言論，而“新的緊縮政策將會(huì)出臺(tái)”也成為了眾多業(yè)內(nèi)專家的一致觀點(diǎn)，因?yàn)檎�府在多次采取加息和提高存款�?zhǔn)備金率等緊縮性措施的情況下，通脹水平卻依然大幅上升，這也在一定程度上表明了此前所采取的措施力度不足，再次出臺(tái)緊縮性政策已是勢(shì)在必行。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在目前的情況下，如果對(duì)經(jīng)濟(jì)施以嚴(yán)厲的緊縮性的貨幣政策和財(cái)政政策的話，可能經(jīng)濟(jì)不是減速，而是會(huì)直接下滑，甚至衰退。因此，目前中央的宏觀政策還是應(yīng)該以溫和性的調(diào)整為主，對(duì)資本市場(chǎng)更不能采取過(guò)激的措施，否則會(huì)導(dǎo)致投資者失去信心，股市一落千丈，資本市場(chǎng)一片蕭條，既不利于企業(yè)融資，也不利于用股市所產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)擴(kuò)大內(nèi)需，不利用股市吸引儲(chǔ)蓄存款來(lái)對(duì)沖流動(dòng)性，當(dāng)然也就不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　該人士同時(shí)指出，面對(duì)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中的通貨膨脹，還是應(yīng)該采取有針對(duì)性的措施來(lái)調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲，而不應(yīng)該一刀切式地全面緊縮。如果政策處理得當(dāng)，明年物價(jià)漲幅相對(duì)于今年，增速可能放緩。不過(guò)上述人士同時(shí)表示，目前中國(guó)的物價(jià)水平已經(jīng)上升至一個(gè)較高的水平，如果政府不能盡快出臺(tái)有力措施，也就不排除出現(xiàn)兩位數(shù)通脹的可能。

　　上述人士表示，針對(duì)目前的流動(dòng)性過(guò)剩和已經(jīng)出現(xiàn)的通脹壓力，可以采取取消利息稅穩(wěn)定儲(chǔ)蓄存款，增加投資理財(cái)通道，擴(kuò)大QDII的投資額度，積極穩(wěn)妥地發(fā)行特別國(guó)債推進(jìn)國(guó)家外匯投資公司的對(duì)外投資，加快

匯率體制改革，降低出口退稅、減少貿(mào)易順差、降低外匯儲(chǔ)備以及積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略、實(shí)施反周期的財(cái)政政策等一系列溫和的調(diào)整政策多方面、多層次地解決流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的全局調(diào)控不能單純依靠貨幣政策以及更狹義的利率政策。