記者 李俠

　　今年央行加息的動作之頻繁可謂歷史少見。在目前股市迭創歷史新高，并且振蕩不斷加劇的背景下，央行再次加息對股市會產生怎樣的影響？連續加息會不會改變股市上升趨勢呢？

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授在接受本報記者采訪時表示，今年以來央行連續五次加息表明目前中國已經進入一個加息周期。但從央行加息的目的來看，最主要的仍是為了抑制通貨膨脹的快速上漲，而并非主要針對資本市場。況且早在8月份CPI出臺以后，市場對央行再次加息的預期已經非常強烈并已提前作出反映，因此加息對股市并不會產生很大的影響，更不會改變中國股市長期向好的趨勢。

　　他指出，目前中國的通脹并不主要是由需求拉動形成，更多可能表現為成本推動型，控制起來很難，加息雖然對抑制通脹可能會起到一定的作用，但難以起到很明顯的作用。同時，通脹一旦形成就需要有一個過程才能平抑下來，因此市場不要對此期望太大。

　　但吳曉求也對不斷加息可能會促使國際熱錢流入更快表示出一定的擔憂。他認為，在

中國經濟發展到現在這種時期，目前通脹水平相對來說還算正常。并且6%的通脹率并未達到一個十分危險的水平，這一通脹水平有可能會在今后一個比較長的時期內維持。監管部門所要做的是不要使之進一步惡化。

　　首都經貿大學金融學院副院長謝太峰認為，此次加息是必然的，也早在人們的意料之中。加息的目的當然還是為了抑制日趨明顯的通貨膨脹趨勢。雖然中央銀行年初就規定了CPI漲幅不超過3%的紅線，而且為實現這一調控目標央行本年度曾四次加息，但效果并不明顯，8月份的CPI達到6.5%，超過3%控制紅線的一倍以上。這說明，中央銀行本年度前四次加息對遏制通貨膨脹趨勢并未產生明顯效果，還需要進一步加大緊縮政策的力度。依此而論，本次加息勢在必行。

　　對于此次加息仍然沿用了以前的小幅加息的措施，謝太峰表示，這種“小步快走”的加息做法雖然有利于避免升息幅度過大可能給經濟運行帶來的震動，但對于穩定人們的通脹預期、對于遏制日趨明顯的通貨膨脹，效果可能將會受到一定的影響。至于對股市的影響，謝太峰認為雖然同前幾次加息一樣，此次央行加息雖然不可避免地會對

證券市場產生影響，但影響力度也是有限的。首先，此次加息后，一年期

存款利率雖然達到3.87%，但與8月份6.5%的物價上漲幅度相比，仍然很低，負利率缺口進一步擴大，所以，此次加息還不足以抑制資金向證券市場的流動。其次，自從8月份的物價數據公布后，人們就對進一步加息有了明確的預期，市場隨后也以回調的方式作出了反應。由于市場已經對加息因素進行了先期消化，所以，加息政策的公布引起市場更大波動的可能性不大。再次，從過去多次加息后市場表現的經驗看，此次加息似乎也不會對市場造成很大的負面影響。

　　大部分機構和市場專業人士均認為，央行再次加息或許短期會對市場走勢有一定的影響，但并不會改變中國股市牛市的格局。

　　中信金通證券投資顧問部副總經理石正華表示，在今年經濟繼續高速增長以及通脹上升也不斷加快的情況下，市場已將加息視之為常態。況且對于此次加息市場早已有明確的預期并已在本周提前作出了反映，滬深股市自周二借勢調整以來，連續幾天大幅振蕩，已將加息可能帶來的負面影響基本消化。因此，加息對市場的負面影響并不會很大。

　　那么，央行再次加息會不會造成市場資金面的緊張呢？

　　東北證券研究部總經理袁緒亞指出，從市場資金面來看，下半年以來股市資金面一直保持較為寬裕的局面，加息并不會對市場資金面造成較大的影響。另一方面，央行行長周小川最近在接受媒體采訪時表示，對抗通脹是央行的目標，央行重視并希望實際利率為正值；央行副行長吳曉靈日前出席“財經論壇：中國金融新棋局”時也表示，央行會關注資產價格的變化，但不針對資產價格出臺措施。央行兩位行長的表態不僅將進一步打消市場對加息的恐懼，同時也意味著央行利率政策盯住的是實際利率，目標是實際利率為正值。因此，雖然由于央行再次加息可能會吸引一部分對安全要求較高的資金流入銀行，有助于減緩儲蓄存款向銀行“搬家”的頻率和速度，但相信絕大部分投資者并不會就此轉變投資方向，將資金從股市撤出轉為儲蓄。