記者 李俠

　　深入開展投資者教育工作，是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要環(huán)節(jié)，也是證券監(jiān)管部門、交易所和各類中介機(jī)構(gòu)應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)。當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)仍不牢固，加強(qiáng)投資者教育任重道遠(yuǎn)。

　　起步于2002年的中國(guó)證券市場(chǎng)投資者工作，在證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在交易所的積極參與和大力推動(dòng)下，正在深入進(jìn)行并取得了一定的成果。從推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展出發(fā)，從保護(hù)投資者合法權(quán)益、加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)角度考慮，開展投資者教育是一項(xiàng)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性的工作，絕不是一個(gè)臨時(shí)性的應(yīng)急工作或權(quán)益之計(jì)，不應(yīng)將之看作是股指運(yùn)行到某一時(shí)點(diǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提示和教育，更不應(yīng)看作是管理層對(duì)股指運(yùn)行高點(diǎn)的不認(rèn)可。

　　作為證券市場(chǎng)重要的參與主體，投資者構(gòu)成了證券市場(chǎng)賴以生存和發(fā)展的核心基礎(chǔ)，是證券市場(chǎng)發(fā)展的根本力量所在，從這個(gè)意義上講，成熟理性的投資者既是市場(chǎng)內(nèi)存的約束力量，更是市場(chǎng)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)之一。正如尚福林所強(qiáng)調(diào)的那樣，構(gòu)建一個(gè)健康穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，不僅需要健全的市場(chǎng)監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的市場(chǎng)主體、透明高效的市場(chǎng)機(jī)制、誠(chéng)實(shí)守信的市場(chǎng)文化，更離不開成熟理性的市場(chǎng)投資者。針對(duì)近期市場(chǎng)運(yùn)行的新情況、新特點(diǎn)，持續(xù)深入地開展投資者教育工作，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示、識(shí)別、防范和化解，對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　由于信息的不對(duì)稱和投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)和投資技能的匱乏，部分個(gè)人投資者尤其是新入市的個(gè)人投資者在投資理念、投資行為等方面確實(shí)存在一定的盲目性，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，自我保護(hù)能力不足，只看到炒股賺錢的可能，不懂得或忽視炒股賠錢的風(fēng)險(xiǎn)，由此，在“賺錢效應(yīng)”的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)非理性投資行為上升，風(fēng)險(xiǎn)有所積聚。因此，對(duì)廣大個(gè)人投資者廣泛開展投資者教育工作，普及證券知識(shí)、宣傳政策法規(guī)、揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)依法

維權(quán)等各項(xiàng)活動(dòng)，教育投資者結(jié)合自身投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合于自己的投資品種和投資策略，樹立正確的投資理念等不僅非常及時(shí)，而且非常必要。

　　開展投資者教育工作，除了對(duì)投資者進(jìn)行基礎(chǔ)知識(shí)的教育，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念外，還要增加監(jiān)管層、機(jī)構(gòu)與投資者之間溝通、聯(lián)系的互動(dòng)方式和自我教育方式。事實(shí)上，在對(duì)投資者進(jìn)行教育的過(guò)程中，機(jī)構(gòu)自身也在被投資者所教育。博時(shí)基金管理公司副總經(jīng)理李全曾深有感觸地說(shuō)，如果以國(guó)外基金業(yè)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)投資者的

理財(cái)觀念和理財(cái)辦法，的確有需要指導(dǎo)的地方。但是，這種指導(dǎo)應(yīng)該是雙向的，我們往往能從投資者身上學(xué)到很多，通過(guò)這種相互交流，形成互動(dòng)的投資者教育，基金公司才能從一些過(guò)去認(rèn)為是投資者認(rèn)識(shí)誤區(qū)的地方，更深入地了解投資者的實(shí)際需要。在這種被投資者教育的過(guò)程中，基金公司與投資者之間，可以憑借相互的信任實(shí)現(xiàn)更大的收益。

　　深入開展投資者教育工作，是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要環(huán)節(jié)，也是證券監(jiān)管部門、交易所和各類中介機(jī)構(gòu)應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)。通過(guò)多年的努力，我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者教育工作取得了初步成效，但與市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和投資者隊(duì)伍不斷壯大的實(shí)際需要相比尚有相當(dāng)差距。比如，一些市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)投資者教育工作認(rèn)識(shí)不深，重視不夠，投入不足，重客戶開發(fā)、輕客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，重業(yè)務(wù)規(guī)模、輕風(fēng)險(xiǎn)揭示，重投資推介、輕基本知識(shí)普及，重形式、輕實(shí)質(zhì)內(nèi)容等問題還比較突出。因此，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)仍不牢固，加強(qiáng)投資者教育任重道遠(yuǎn)。

　　另一方面，投資者教育工作并不能僅僅簡(jiǎn)單地理解為就是對(duì)個(gè)人投資者的教育，它同時(shí)也是市場(chǎng)參與各方共同接受教育，不斷走向規(guī)范發(fā)展的過(guò)程。也就是說(shuō)，投資者教育應(yīng)是一個(gè)雙向的教育，既包括對(duì)個(gè)人投資者的教育，也包括對(duì)機(jī)構(gòu)的教育和約束。事實(shí)上，在個(gè)人投資者投資行為存在盲目性的同時(shí)，隨著市場(chǎng)的日趨活躍，市場(chǎng)的各類違法違規(guī)行為和現(xiàn)象就有所抬頭，并日益呈現(xiàn)出新型化、多樣化、網(wǎng)絡(luò)化的特征，而這種違法違規(guī)現(xiàn)象和行為對(duì)證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展危害更為深遠(yuǎn)，對(duì)個(gè)人投資者合法權(quán)益的侵蝕更為嚴(yán)重。證監(jiān)會(huì)主席尚福林在上周五投資者教育工作座談會(huì)上，就對(duì)新股上市漲幅過(guò)高、績(jī)差股普漲、“掛羊頭賣狗肉”型重組、涉案公司銷毀證據(jù)、

理財(cái)產(chǎn)品誤導(dǎo)性陳述、部分券商追求假開戶和拉學(xué)生開戶、基金公司老鼠倉(cāng)等七種可能醞釀高風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象提出了嚴(yán)厲的批評(píng)。因此，在開展投資者教育的過(guò)程中，監(jiān)管層更要對(duì)機(jī)構(gòu)的不規(guī)范行為嚴(yán)加約束，對(duì)于為了自身利益，充當(dāng)“害群之馬”的少數(shù)基金、機(jī)構(gòu)投資者、上市公司，更應(yīng)該予以嚴(yán)厲查處與打擊。而基金公司、證券公司等中介機(jī)構(gòu)，在積極承擔(dān)起投資者教育職能的同時(shí)，也應(yīng)不斷加強(qiáng)自律，在對(duì)投資者進(jìn)行教育的過(guò)程中自身也得到教育，逐步走向透明和規(guī)范，真正成為證券市場(chǎng)的穩(wěn)定器。

　　投資者教育工作是一項(xiàng)長(zhǎng)期而系統(tǒng)的工作，應(yīng)滲透和貫穿于市場(chǎng)運(yùn)行的各個(gè)階段及監(jiān)管業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)。不僅交易所、證券公司、基金公司及上市公司要切實(shí)承擔(dān)起投資者教育職能，市場(chǎng)各方更應(yīng)積極參與，正確理解投資者教育的內(nèi)容和意義，及時(shí)防止和糾正投資者教育工作中出現(xiàn)的各種偏差。只有這樣，才能不斷把投資者教育工作推向深入，才能促進(jìn)證券市場(chǎng)不斷走向成熟與穩(wěn)定。