管理層有意做空已有段日子，只是股指仍漲個不停，對政策間圖不理不睬，于是只好連出利空，昨日2000億特別國債終于引發股指大跌。昨日上午還沒怎么跌，仍是不理不睬狀，真正的大跌是在下午收盤前最后一小時。收盤滬綜指跌238.4點報5117點，跌幅達4.45%；深綜指跌78點報1401點，跌幅達5.28%。昨人民幣小升25點至7.5225，創匯改后新高。另外，我國港股昨微跌0.2%，周一美股收盤微漲。

　　從表面上看，A股有三個利空：一為國家統計局公布的8月份居民消費價格總水平同比上漲6.5%，高于公布前人們預期的漲6%，也創了10年最高。二為財政部稱2000億元特別國債公開發行。三為國企和紅籌以不可思議速度回歸。以筆者理解，上述利空中真正起作用的是后兩個，后兩個能顯示職政策意圖。

　　建行9月7日剛剛過會，11日便招股，政策意圖明顯。另外，還有中海油服務公司A股IPO申請獲

　　高CPI加上周小川最近有關希望看到實際利率為正的講話使加息幾乎鐵板釘釘，加息預期提高不是什么利空，因為加息會引發更多熱錢賭

　　 向社會發行特別國債將回收流動性，至少會在心理上對投資者形成震懾作用。政策做空本來未必會立竿見影，需要各方條件配合，而昨日公布的CPI正好極高，且正好碰上北京銀行上網發行而前三個新股申購資金還沒解凍，多種因素疊加下大盤終告不支。

　　管理層最想見的是慢慢 “放下來”，不曾想到會產生如此快速暴跌。這股市漲時會出人意外，跌時也會出人意外，人為地調控想使其順著個人意志行走很難。還是那句老話較適當：一放就亂，一抓就死！

　　大盤9月份確有調整要求，但本來有可能再晚上一些時間，差不多會走到本月下旬，從大盤實際運行情況看，該調整有可能提前。這種高整可能是有益的，因為如果在下月后才調整，或拼命發行大盤股，那么到時股指調整幅度會更大。管理層多年跟蹤這股市，對股指脾氣摸得極透，這才將本來更晚些才會發行的大盤股盡量提前。

　　筆者認為這種大跌使得中線持股的理由提升，前提是不能短期快速又創出新高，如果這樣會麻煩些，因為到時再出利空并跌下來的話，套牢盤就會堆積過多。

　　如果大盤聽話而保持低調，那么殺傷力極大的調整便不會出現。筆者認為這兩年政策面許多舉措雖然本意很單純，即不希望泡沫過快堆積，但客觀上有助漲作用，因為政策吹風使許多原本不該逃走的投資者逃走，而這些逃走的投資者又屢屢踏空，當忍不住時便會再度追漲，這使市場獲利盤始終保持一個合理的度，市場平均成本被各種消息弄得越來越高。

　　大體看，市場成本在3000點被充分清洗，當時政策面也不對勁，還造成“2·27”慘跌，其后大盤在“5·30”前后再度進行大清洗，籌碼大量換手。估計近期各種利空有可能造成籌碼再度易主，這將為以后行情不跌反漲創造條件。所以，從這個意義上講，當前的慘跌使得中線投資更具可行性。

　　 目前投資者只能逢高派發，在連續大跌時最好不要斬倉，近期股指不會出現類似“5·30”那種大跌，因為大量籌碼是有組織和有紀律的，而且膽量奇大，所以不會無理性殺跌，這和散戶上半年那種“喧賓奪主”大是不同。鄭步春 每日經濟新聞